新奥能源 (2688 HK) 是一家城市燃气销售商，预计20财年和21财年城市燃气销量将分别同比增长11%和16%。这主要得益于工业和商业需求的加速增长。此外，公司还通过增加LNG进口来降低采购成本。综合能源业务也受益于减碳趋势，预计20/21财年收入将同比增长122%和92%。公司预计20财年和21财年的核心利润将分别增长2-6%。我们将20至22财年的预测核心利润上调了2-6%，原因是城市燃气销气量增长和综合能源业务的能源销售提升。我们将现金流量贴现法目标价从124港元上调至140港元，对应20倍21财年预测市盈率，20-22财年每股盈利复合年增长18.5%，主要得益于强劲的天然气销售、更优惠的天然气采购成本和综合能源业务的快速增长。
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