国债期货早报（2021.1.21）投资咨询部 一、主要观点1、基本面：LPR连续9个月不变。1月1年期LPR报3.85%，5年期以上品种报4.65%，均与此前持平。2、资金面：央行1月21日公开市场进行2800亿元逆回购操作，净投放2780亿元。3、基差：TS主力基差为0.1654，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.1556，现券升水期货，偏多。T主力基差为0.081，现券升水期货，偏多。4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。5、盘面：TS主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；TF 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；T 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多。6、主力持仓：TS主力净空，空减。TF主力净空，多翻空。T主力净多，多减。7、结论：多单暂持。 10年期、5年期与2年期主力合约行情要素表期货合约现价涨跌幅成交量持仓量日增仓CTD券T210397.97+0.05%4.92万109920-1075200004.IBTF210399.895+0.11%2.04万56775-1188019631.SHTS2103100.46+0.05%670824556-383200018.IB二、行情回顾数据来源：wind资讯数据整理：大越期货 行情分析数据来源：wind资讯数据整理：大越期货0123452018-06-052018-07-052018-08-032018-09-032018-10-082018-11-062018-12-052019-01-042019-02-022019-03-082019-04-092019-05-092019-06-102019-07-092019-08-072019-09-052019-10-112019-11-082019-12-092020-01-092020-02-142020-03-162020-04-152020-05-152020-06-152020-07-152020-08-132020-09-112020-10-162020-11-162020-12-15银存间质押式回购利率（DR利率）DR001 %DR007 %DR014 % 行情分析数据来源：wind资讯数据整理：大越期货三、现券、期债市场1.30001.55001.80002.05002.30002.55002.80003.05003.30003.55003.80004.0500中债国债到期收益率银行间国债到期收益率:2年银行间国债到期收益率:5年银行间国债到期收益率:10年0.00000.25000.50000.75001.00002018-01-022018-02-082018-03-222018-05-022018-06-082018-07-182018-08-242018-10-082018-11-142018-12-212019-01-282019-03-112019-04-182019-05-282019-07-052019-08-132019-09-202019-11-012019-12-102020-01-172020-03-032020-04-102020-05-202020-06-292020-08-052020-09-112020-10-262020-12-022021-01-11国债期限利差10Y-2Y5Y-2Y10Y-5Y 行情分析数据来源：wind资讯数据整理：大越期货-0.500.511.522020/6/152020/6/222020/7/12020/7/82020/7/152020/7/222020/7/292020/8/52020/8/122020/8/192020/8/262020/9/22020/9/92020/9/162020/9/232020/9/302020/10/152020/10/222020/10/292020/11/52020/11/122020/11/192020/11/262020/12/32020/12/102020/12/172020/12/242020/12/312021/1/8T2103 CTD券基差基差-1-0.500.511.522020/6/152020/6/222020/7/12020/7/82020/7/152020/7/222020/7/292020/8/52020/8/122020/8/192020/8/262020/9/22020/9/92020/9/162020/9/232020/9/302020/10/152020/10/222020/10/292020/11/52020/11/122020/11/192020/11/262020/12/32020/12/102020/12/172020/12/242020/12/312021/1/8TF2103 CTD券基差基差 行情分析数据来源：wind资讯数据整理：大越期货-0.500.511.522.52020/6/152020/6/222020/7/12020/7/82020/7/152020/7/222020/7/292020/8/52020/8/122020/8/192020/8/262020/9/22020/9/92020/9/162020/9/232020/10/92020/10/212020/10/302020/11/92020/11/162020/11/232020/12/12020/12/82020/12/152020/12/222020/12/292021/1/6TS2103 CTD券基差基差 四、免责声明本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所作出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与大越期货公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表了大越期货股份有限公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。另外，本报告所载资料、意见及推测只反映大越期货股份有限公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经公司允许，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“大越期货股份有限公司”，并保留我公司的一切权利。