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12月流动性环境回顾：广义货币低于市场预期，主要受非标大幅压缩拖累。基础货币：央行继续释放中长期流动性，政策利率维持不变。12月基础货币新增1.59万亿元，其中货币发行新增2938亿元，其他存款性公司存款新增1.25万亿元，非金融机构存款新增430亿元。我们测算的12月末超储率为1.92%，较9月末提升约0.2个百分点，但低于2019年同期预测值，主要是财政支出低于预期。
