西南证券发布轻工行业双周报，认为二线优质资产有望迎来估值修复期。家居板块在竣工修复及业绩低基数下弹性机会较大，地产数据回暖，竣工重回上升节奏，2021年有望迎来小高峰。家居社零同比增长0.4%。考虑到过去累积的竣工面积将逐步释放，2021全年是竣工快速放量期，家居终端零售继续回暖，业绩弹性较大。推荐欧派家居、志邦家居、顾家家居、敏华控股、江山欧派。造纸及个护方面，浆价自11月起明显上行，目前纸价再提涨的落地程度有待观察，如果终端纸价提涨困难，则浆价难有基本面推动下的大幅上涨。白卡是未来几年供需格局最好的纸种，一方面需求端新“限塑令”政策出台，预计未来塑料制品的使用会大幅减少，或加快催生白卡对不可降解塑料的需求替代。到2025年“限塑令”引发的白卡替代需求可达130万吨，需求增量约14%，在细分纸种中白卡的需求增长最为明显。
