经济、产业趋势促使龙头优势强化，关注疫情变化对细分板块影响

本报告末页声明证券研究报告 | 行业周报 2021年01月17日 传媒 经济、产业趋势促使龙头优势强化，关注疫情变化对细分板块影响 强化反垄断监管中长期利好传媒行业模式创新，经济、产业趋势同时促使龙头优势不断强化，关注底部改善的差异化竞争的细分行业龙头。我们认为国家对反垄断的不断重视将为商业模式创新提供更大空间，长期有利于在商业模式上创新同时业务能力强的公司走出来。字节跳动及其他新兴渠道的出现以及在流量变现上的发力，正加速打破传统渠道对于各行各业的垄断，从而带动各个板块在变现模式和产业链利益分配上的变革。在字节跳动带来的用户红利接近天花板的情况下，新兴渠道开始在各传统变现领域进行业务布局，或与传统渠道直接竞争，或以新的变现方式实现差异化竞争，这一趋势我们认为今年将催生出更多投资机会。此外5G应用主线也会伴随5G建设进度加快而到来，中线持续推荐。 【游戏】游戏迎来春节前上线高峰期，持续关注优质游戏厂商自研能力及买量成本变化。2021年A股游戏公司新品上线拉开序幕。寒假即将来袭，叠加全国多地呼吁非必要不返乡留在当地过年，一季度游戏行业同比增速压力有望得到一定缓解，春节期间游戏流量也有望迎来短时红利。当下对于游戏板块我们认为底部特征已经十分明显，中长期角度看行业需求不断增长，行业竞争格局不断改善，当下位置是中期角度配置的好时候。我们认为投资者可在当下积极关注游戏板块的投资机会。游戏板块当下重点推荐完美世界、三七互娱、掌趣科技、吉比特。 【院线】春节片单值得期待，长期看院线行业的核心逻辑是集中度提升。2021年传媒板块最为确定的是院线行业的业绩恢复。2020年中国在全球电影市场中率先复苏持续回暖，行业集中度也开始提升，其中头部公司尤其明显，万达电影市占率全年提升至14.55%。横店影视完善上游内容资产产业链布局，逐步形成投资、制作、发行、放映的产业闭环，有望加速行业内优胜劣汰。春节档来袭，定档影片合计八部包括《唐人街探案3》（王宝强、刘昊然）、《侍神令》（陈坤、周迅）、

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