教育行业之K12英语教育：政策红利奠定K12英语教育市场长期成长态势，内容成为K12英语教育可持续竞争优势的核心

行业研究报告 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 1 - [Ta1le_Main] [Table_Title] 教育行业之K12英语教育 政策红利奠定K12英语教育市场长期成长态势，内容成为K12英语教育可持续竞争优势的核心 [Table_InvestRank] 评级： 增持 分析师 分析师 杨帅 李祥 S0740115090043 S0740115110157 010-50868841 010-50868841 yangshuai_cfa@163.com nk_lixiang@163.com 2016年03月22日 [Table_Profit] 新三板教育公司基本状况 挂牌公司数 34 做市公司数 10 做市市值(元) 23,349,278,697.11 [Table_QuotePic 三板做市-三板协议走势对比 [Table_Summary] 报告导读  婴儿潮奠定K12市场规模未来5-10年的增长基础。1980年以来出现的婴儿潮将推动未来5年一线城市的出生人口持续增长，为K12市场奠定良好的成长基础。从全国层面来看，1980年形成的婴儿潮将会随着时间的推移，在近5年内形成新一轮婴儿潮。预计未来5年我国随着1980年~1987年第三次婴儿潮的人步入结婚和生育阶段，中国迎来第四次婴儿潮，从而为K12市场体量未来的快速增长奠定了坚实的人口基础。  全国K12英语市场规模保守估计为7296亿，未来5年将以10-30%速度增长。  一线城市K12英语市场体量大，中高端消费明显。对于北京、上海、广州、深圳一线城市来讲，二胎政策拉动K12英语市场规模效应有限，拉动一线城市K12英语教育市场成长的主要动力来自婴儿潮的推动。鉴于一线城市中，家长对孩子初等教育方面的平均投入要显著高于其他城市，因此一线城市的K12英语教育市场规模体量未来迅猛成长也是值得期待的。  教育本就是内容为王，即使是在线教育也不能例外。因此，优质的教学资源是K12教育机构吸引消费者的根本。我国K12教育行业一直以来面临的一个困境就是原创高质量内容的匮乏。由于政府制定了统一的考试标准以及长期以来国内对知识产权的保护和重视不足，中国K12教育公司的内容基本上是基于考试教材研究和以国外引进为主，缺乏规模化的独立开发内容的能力。这也使得“互联网+K12教育”模式出现后，虽然硬件工具能够快速进步，但是软内容却迟迟难以跟上。 [Table_Industry] 教育行业 新三板研究报告 行业研究报告 行业研究报告 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 内容目录 一、K12教育市场政策环境分析 ........................................................................................................................................... - 5 - （一）体制与机制改革是民办教育改革主线，分类管理制度的逐步推进为民办教育市场有序成长奠定基础 ........ - 5 - 1、体制与机制改革是民办教育改革主线 ..................................................................................................................... - 5 - 2、分类管理制度助力民营教育企业登陆资本市场 ..................................................................................................... - 6 - （二）人口政策演变助推婴儿潮，奠定K12市场规模未来增长基础 ........................................................................ - 10 - （三）新型城市化进程持续拉动内需，为民办教育市场稳步扩大提供增长契机...................................................... - 13 - （四）在线教育发展迅速 ................................................................................................................................................. - 15 - 1、教育信息化改革的政策红利 ................................................................................................................................... - 15 - 2、“互联网+教育”正在进入快速成长通道 ................................................................................................................. - 17 - 二、K12教育市场供求分析 ................................................................................................................................................. - 19 - （一）行业周期：快速成长阶段 ..................................................................................................................................... - 19 - 1、婴儿潮奠定K12市场规模未来5-10年的增长基础 ............................................................................................. - 19 - 2、二胎政策对K12市场规模增速的拉动作用有限 .................................................................................................. - 21 - 3、固定资产投资规模持续加大，未来3年K12市场快速成长可期 ...................................................................... - 23 - （二）行业需求分析 ......................................................................................................................................................... - 24 - 1、全国K12英语市场规模保守估计为7296亿，未来5年将以10-30%速度增长 ............................................... - 24 - 2、一线城市K12英语市场体量大，中高端消费明显 .............................................................................................. - 26 - （三）行业供给分析 ......................................................................................................................................................... - 28 - 1、K12教育供给的三种模式：内容、平台、技术 ................................................................................................... - 28 - 2、K12教育的盈利模式趋于多元化 ........................................................................................................................... - 29 - 三、K12教育产业链分析 ..................................................................................................................................................... - 33 - （一）产业链梳理 ............................................................................................................................................................. - 33 - 1、课程内容生产方 ....................................................................................................................................................... - 34 - 2、平台资源整合方 ....................................................................................................................................................... - 34 - 3、工具产品提供方 ....................................................................................................................................................... - 34 - 4、技术设备提供方 .....................................