包装纸龙头企业，规模优势与成本优势并显

玖龙纸业是中国最大的包装纸企业，拥有全国最大的包装纸产能和市场份额。由于外废归零，国废需求大幅上涨，原材料价格也随之上涨，但玖龙纸业通过布局国内外国废渠道，具有规模优势和成本优势，能够稳定获得高质量的原材料，从而提高毛利率。此外，由于成本支撑，包装纸价格持续上涨，为公司带来稳定增长的空间。因此，我们给予公司买入评级，目标价为15.27港元。