聚烯烃日报 请务必阅读最后重要事项 第1页 要点： 行情综述：L2105合约小幅反弹，终收7560元/吨，涨20元/吨（0.27%），成交36.02万手，持仓减1541手至25.00万手。PP2105合约小幅反弹，收盘7925元/吨，涨37元/吨（0.47%），成交56.93万手，持仓减1.11万手至31.63万手。 原油情况：OPEC+举行会议就2月石油产量达成一致意见，沙特自愿2-3月份减产100万桶，俄罗斯以及哈萨克斯坦小幅增产7.5万桶，以确保在北半球大部分地区封锁(并减少燃料消耗)的情况下,原油市场不会供应过剩，超预期减产对原油价格影响是中长期的。北京时间周三（1月13日）凌晨，美国石油协会（API）公布的数据显示，美国截至1月8日当周API原油库存减少582.1万桶，预期减少272万桶；汽油库存增加187.6万桶；精炼油库存增加443.3万桶，公布库存数据继续好于预期，原油供给减少，需求恢复的情况下，向上动力较强。价格上：强势突破平台，多头合约继续持有。 现货市场：今日三大区LLDPE现货价格均小幅上涨50元/吨，PP现货价格涨跌互现，整体以小涨为主，贸易商随行就市，以出货为主。PP生产企业方面，中油东北纤维涨100元/吨；中油华北纤维上调100元/吨，均聚注塑上调200元/；中油华南部分薄壁上调50元/吨。 操作策略：今日PE/PP走势震荡偏强，连续两日下探回升，价格支撑明显。今日检修损失量较昨日减少，供应端变化不大。港口库存方面，预计港口库存较前期基本持平，但较去年同期累库幅度较大。截至1月14日，今日主要生产商库存在58.5万吨，较上一工作日降低3.5万吨，降幅在5.65%，去年同期库存水平大致在53.5万吨。今日三大区LLDPE现货价格均小幅上涨50元/吨，PP现货价格涨跌互现，整体以小涨为主，贸易商随行就市，以出货为主。需求方面：部分企业开始陆续节前备货。基差方面：LLDPE余姚吉林石化基差215，走阔125，杭州大庆炼化基差425，走阔94，基差是以现货价格上涨，期货价格下跌的方式形成。综合分析：聚烯烃基本面矛盾有所好转，预计下游开始有补库迹象，库存去化可能加速；基差驱动向上，预计价格重心开始上移，建议入场少量多单。 聚烯烃 日报 Polyolefin Daily Report 作 者：石油化工组 成雪飞 隋晓影 执业编号：F3079516/F0284756（从业）投资咨询号： Z0010956 联系方式：010-68578570 / chengxuefei@foundersc.com 成文时间：2021年1月14日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 聚烯烃日报 请务必阅读最后重要事项 第2页 1、期货市场情况 PE/PP近期走势比较纠结，价格在关键位置反复争夺，L/PP价格有形成2B形态信号，建议投资者可少量多单入场。 塑料主力合约日线走势图 数据来源：同花顺、方正中期研究院 PP主力合约日线走势图 数据来源：同花顺、方正中期研究院 聚烯烃日报 请务必阅读最后重要事项 第3页 2、聚烯烃现货市场情况 PE本周检修情况 本周国内PE石化检修损失量在2.78万吨，比上周增加2.42万吨，上周检修损失量为0.36万吨。 数据来源：卓创资讯、方正中期研究院 PP现货市场：拉丝 数据来源：隆众资讯、方正中期研究院 3、行情图解 图1：乙烯现货价格 图2：丙烯现货价格 02004006008001000120014002019/012019/022019/032019/042019/052019/062019/072019/082019/092019/102019/112019/122020/012020/022020/032020/042020/052020/062020/072020/082020/092020/102020/112020/122021/01乙烯CFR东南亚乙烯CFR东北亚美元/吨400500600700800900100011002019/012019/022019/032019/042019/052019/062019/072019/082019/092019/102019/112019/122020/012020/022020/032020/042020/052020/062020/072020/082020/092020/102020/112020/122021/01丙烯FOB韩国丙烯CFR中国美元/吨 数据来源：Wind、方正中期研究院 聚烯烃日报 请务必阅读最后重要事项 第4页 图3：LLDPE基差 图4：PP基差 数据来源：Wind、方正中期研究院 图5：油制LLDPE利润 图6：，煤制LLDPE利润 -2000-100001000200030004000500060000100020003000400050006000700080009000100002018/122019/012019/022019/032019/042019/052019/062019/072019/082019/092019/102019/112019/122020/012020/022020/032020/042020/052020/062020/072020/082020/092020/102020/112020/12油制LLDPE利润LLDPE现货元/吨元/吨05001000150020002500300035000100020003000400050006000700080009000100002018/112018/122019/012019/022019/032019/042019/052019/062019/072019/082019/092019/102019/112019/122020/012020/022020/032020/042020/052020/062020/072020/082020/092020/102020/112020/12煤制LLDPE利润LLDPE现货元/吨元/吨 数据来源：Wind、方正中期研究院 图7：甲醇制LLDPE利润 图8：聚烯烃上游石化库存 -2000-1000010002000300040005000600070000100020003000400050006000700080009000100002018/112018/122019/012019/022019/032019/042019/052019/062019/072019/082019/092019/102019/112019/122020/012020/022020/032020/042020/052020/062020/072020/082020/092020/102020/112020/12甲醇制LLDPE利润LLDPE现货元/吨元/吨020406080100120140160180聚烯烃上游石化库存 数据来源：Wind、卓创、方正中期研究院 聚烯烃日报 请务必阅读最后重要事项 第5页 图9：PE周度港口库存 图10：PP周度港口库存 05010015020025030035040045050013579111315171921232527293133353739414345474951532020年PE港口库存2019年PE港口库存2018年PE港口库存2017年PE港口库存2016年PE港口库存2021年PE港口库存千吨01020304050607013579111315171921232527293133353739414345474951532020年PP港口库存2019年PP港口库存2018年PP港口库存2017年PP港口库存2016年PP港口库存2021年PP港口库存千吨 数据来源：卓创、方正中期研究院 4、下游开工率 截至1月14日，农膜开工率47%，较上周降低1%；截至2021年1月7日，注塑开工率60%，较上周持平，BOPP开工61%，较上周增加1%。 00.10.20.30.40.50.60.70.82013/8/142013/11/222014/3/22014/6/102014/9/182014/12/272015/4/62015/7/152015/10/232016/1/312016/5/102016/8/182016/11/262017/3/62017/6/142017/9/222017/12/312018/4/102018/7/192018/10/272019/2/42019/5/152019/8/232019/12/12020/3/102020/6/182020/9/262021/1/42021/4/142021/7/23农膜00.10.20.30.40.50.60.70.82014/1/32014/3/32014/5/32014/7/32014/9/32014/11/32015/1/32015/3/32015/5/32015/7/32015/9/32015/11/32016/1/32016/3/32016/5/32016/7/32016/9/32016/11/32017/1/32017/3/32017/5/32017/7/32017/9/32017/11/32018/1/32018/3/32018/5/32018/7/32018/9/32018/11/32019/1/32019/3/32019/5/32019/7/32019/9/32019/11/32020/1/32020/3/32020/5/32020/7/32020/9/32020/11/32021/1/3BOPP注塑 数据来源：卓创、方正中期研究院 聚烯烃日报 请务必阅读最后重要事项 第6页 5、持仓情况 L2105持仓 永安期货36%中信期货20%信达期货18%浙商期货15%国泰君安11%多头持仓前五名永安期货中信期货信达期货浙商期货国泰君安申银万国24%华泰期货22%光大期货19%国投安信18%中信期货17%空头持仓前五名申银万国华泰期货光大期货国投安信中信期货 PP2105持仓 永安期货39%中信期货30%浙商期货15%华泰期货8%东证期货8%多头持仓前五名永安期货中信期货浙商期货华泰期货东证期货申银万国30%中信期货22%华泰期货19%国泰君安15%方正中期14%空头持仓前五名申银万国中信期货华泰期货国泰君安方正中期 6、期权策略 05,00010,00015,00020,00025,00030,00035,00040,00045,00005,00010,00015,00020,00025,000塑料期权日持仓量日成交量（主轴）010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,00080,000聚丙烯期权日持仓量日成交量（主轴） 数据来源：Wind、方正中期研究院 期权策略方面，市场处于谨慎状态，成交尚可，油价剧烈波动，对烯烃成本支撑，预计后市有做多波动率的操作机