电商SaaS：垂直行业驱动的生态好生意

电商SaaS是中国最大的行业垂直型SaaS市场，覆盖全价值环节。上游供应商为系统开发商、网络服务及设备供应商等，为电商SaaS厂商提供系统研发环境、网络服务及算力。下游客户为电商商家，形态可能为平台入驻商户、独立商户，或有重合。中游的电商SaaS所供产品包含店铺管理、客户营销、售后服务等功能，并随商家成熟度的提升而叠加、丰富，最终可以覆盖除配送外全部零售电商端价值环节。行业趋势方面，直播社交双驱发力，商家深耕微信快手等私域流量；厂商随下游零售电商行业发展而跨平台拓客更新，并聚焦高净值大客户，关注不同层次需求，以实现“全渠道获客、多场景覆盖、差异化服务”。技术趋势方面，5G发展利好直播带货，数据中台提升前端业务开发效率，AI助力商家降本提效，厂商发展实力得到增强。此外，“十四五”等政策利好持续释放，疫情加速了市场教育，我们预计到2024年电商SaaS行业营收规模将突破230亿元。建议关注微信生态电商SaaS双寡头中国有赞（08083.HK）、微盟集团（2013.HK），建议关注平台系电商SaaS龙头光云科技（688365.SH）。