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用友网络(600588)分拆畅捷通A股上市,聚焦云转型。用友网络直接持有畅捷通约61.85%股份,并通过子公司用友优普、用友幸福2家公司间接持有畅捷通约3.83%股份,共计持股约65.68%。畅捷通本次 A 股发行完成后,用友仍是畅捷通的控股股东,仍并入用友网络合并报表范围内。我们认为,尽管畅捷通因为新股发行将导致用友持股比例被稀释,但是在A股上市更有利于畅捷通多元化拓宽融资渠道并提高融资能力,促进其向云服务业务转型及发展,进一步提升其在中国境内市场的影响力,进而有助于提升用友网络未来的整体盈利水平。