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国泰君安国际(1788HK)发布正面盈利预喜,预计2020年盈利同比增长逾50%,主要是由稳固的收入及融资成本减少所推动。虽然上半年受新冠疫情的影响,多个业务板块收入均下降导致营收同比下降23%,但下半年随着金融市场反弹,带动投资/做市业务收入改善,企业融资业务稳步复苏,财富管理转型把握市场增量机遇,已见成效。展望2021年,公司预计业务发展维持稳健与均衡,财富管理业务成为业绩高速增长的新驱动力,减值拨备趋减少而资产质量更稳健优质。我们预测公司2021/22年盈利展望分别上调至38.99/43.84亿港元。我们将公司2021年目标价提升至1.55港元,重申买入评级。