海底捞（06862.HK）跟踪快报显示，海底捞的开店速度和提价策略有望带来业绩高弹性。公司计划在2021年以100/200/300/500家的速度开新店，有效经营的门店数量将超过2019年的2倍以上。此外，海底捞正在尝试通过更有技巧性的方式对高翻台门店进行部分菜单阶梯提价，以应对成本压力。如果2021年延续提价方式，海底捞的业绩将呈现较高弹性，同比改善。同时，海底捞的品牌力和经营稳定，其在火锅领域市占率第一，品牌力强大，经营稳定，公司全产业链布局完善，护城河深厚。在空前的加密速度下，海底捞的模型仍然较稳定，并维持中长期每年新增400-500家店铺的空间判断。我们维持公司2020年、2021年EPS预测分别为0.18元、0.87元不变，由于开店再超预期，上调2022年EPS预测至1.23元（原值为1.02元），当前股价对应PE分别为356倍、72倍和51倍。短期来看，2020年餐厅堂食业绩受疫情影响，利润承压；长期来看，去年新增300家新店叠加今年500家新店，如明年疫情平复，公司有望进入快速增长期，业绩弹性较大，看好公司的进一步加密扩张，给予公司2021年82.96港元（当前汇率）目标价，对应80倍PE，维持“推荐”评级。
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