宏观经济周报：国信高频宏观扩散总指数再次明显上升

请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 经济研究 Page 1 a 证券研究报告—动态报告 宏观经济 宏观经济周报 2021年01月10日 CPI与工业增加值月度同比增速 宏观数据 固定资产投资累计同比 1.80 社零总额当月同比 4.30 出口当月同比 -20.70 M2 10.70 相关研究报告： 《海外市场一周概览：英国脱欧协议讲了什么？》 ——2020-12-30 《宏观经济周报：国内经济景气继续上升，流通领域生产资料价格继续大涨》 ——2020-12-21 《宏观经济周报：国内整体经济增长态势仍然较好》 ——2021-01-04 《海外市场一周概览：挖掘美国制造业数据》 ——2021-01-05 《宏观经济周报：PPI同比上行速度或明显加快》 ——2020-12-28 证券分析师：李智能 电话： 0755-22940456 E-MAIL： lizn@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980516060001 证券分析师：董德志 电话： 021-60933158 E-MAIL： dongdz@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980513100001 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 宏观周报 专题 国信高频宏观扩散总指数再次明显上升  国信高频宏观扩散总指数再次明显上升 截止2021年1月8日，国信高频宏观扩散指数B为3，指数A录得1043。构建指标的七个分项中，废钢价格、环渤海动力煤价格、南华工业品指数、PTA产量较上周上升；水泥价格较上周回落；无氧铜丝利润持平上周。乘用车厂家批发量同比未公布，假定持平上一期数据。本周总指数较上周明显上升，恢复此前持续的增长趋势，再创历史新高。 本周废钢价格、南华工业品指数在高位继续上升，表明国内钢铁行业仍维持较高的景气度；水泥价格近期有所下跌或与寒冷天气环境里建筑活动明显减少有关；环渤海动力煤价持续上涨，一方面或源于取暖用电需求上升，另一方面或反映整体工业生产热度仍较高。  CPI高频跟踪：本周食品、非食品价格均上涨 本周（1月2日至1月8日），农业部农产品批发价格200指数较上周上涨2.12%。分项来看，蔬菜、蛋类、禽类、水果、肉类、水产品价格均上涨。 本周非食品综合高频指数较上周上涨0.67%。其中黄金饰品、柴油、电子产品、中药价格均上涨，建材价格小幅回落。 截至12月25日，商务部农副产品价格12月环比为3.91%，明显高于历史均值2.51%，预计2020年12月食品价格环比或明显高于季节性水平。截至12月31日，12月非食品高频指标环比为4.09%，明显高于历史均值-0.27%，考虑到随着国内通胀预期有所抬头，服务品价格或逐渐走强，预计12月整体非食品环比或明显高于季节性水平。 预计2020年12月CPI食品环比约为3.5%，非食品环比约为0.2%，CPI整体环比约为0.9%，CPI同比或上升0.9个百分点至0.4%。  PPI高频跟踪：12月PPI同比或大幅上行至-0.3% 12月国内流通领域生产资料价格继续明显上涨，根据流通领域生产资料价格环比与统计局公布PPI环比的线性关系，预计12月PPI环比或为1.2%，12月PPI同比或继续上行至-0.3%。 (1.0)0.01.02.03.0M/19J/19N/19M/20J/20CPI月度同比工业增加值月度同比 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 内容目录 经济增长高频跟踪：国信高频宏观扩散总指数再次明显上升 ....................................... 4 CPI高频跟踪：食品、非食品价格均上涨 .................................................................... 6 食品高频跟踪：食品价格继续上涨 ...................................................................... 6 非食品高频跟踪：非食品价格继续上涨 ............................................................... 9 CPI同比预测：12月CPI同比或上升0.9个百分点至0.4% .............................. 10 PPI高频跟踪：12月下旬流通领域生产资料价格继续上涨 ........................................ 10 流通领域生产资料价格高频跟踪：12月下旬继续上涨 ....................................... 10 PPI同比预测：12月PPI同比或大幅上行至-0.3% ............................................ 12 国信证券投资评级 ...................................................................................................... 13 分析师承诺 ................................................................................................................ 13 风险提示 .................................................................................................................... 13 证券投资咨询业务的说明 ........................................................................................... 13 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 3 图表目录 图1：国信高频宏观扩散指数 ...................................................................................... 4 图2：国信高频宏观扩散指数 ...................................................................................... 5 图3：废钢价格周均值 ................................................................................................. 5 图4：PTA周度产量 .................................................................................................... 5 图5：环渤海动力煤价格 .............................................................................................. 5 图6：乘用车批发量周度同比 ...................................................................................... 5 图7：水泥价格指数周度均值 ...................................................................................... 6 图8：南华工业品指数周度均值 ................................................................................... 6 图9：农业部农产品批发价格200指数周度均值走势 .................................................. 6 图10：肉类价格指数周度均值走势 ............................................................................. 7 图11：蛋类价格指数 ................................................................................................... 7 图12：禽类价格指数 ................................................................................................... 7 图13：蔬菜价格指数 ................................................................................................... 7 图14：水果价格指数 ................................................................................................... 7 图15：水产品价格指数 ............................................................................................... 7 图16：商务部农副食品价格指数拟合值 ...................................................................... 8 图17：商务部农副食品价格指数拟合值月环比与历史均值比较一览 ........................... 9 图18：非食品价格指数拟合值 .................................................................................... 9 图19：非食品价格指数拟合值月环比与历史均值比较一览 ....................................... 10 图20：流通领域生产资料价格定基指数 .................................................................... 11 图21：黑色金属价格指数 .......................................................................................... 11 图22：有色金属价格指数 .......................................................................................... 11 图23：化工产品价格指数 .......................................................................................