黑色金属周报：需求收缩明显，价格震荡偏弱

编制日期：2021/1/11 投资咨询部 黑色金属周报 黑色金属 | 策略报告 1 需求收缩明显，价格震荡偏弱 投资策略建议： 铁矿：本周进口矿市场行情止跌攀涨，港口方面，主要港口矿石库存 12268万吨，周环比下降 149万吨。近期澳巴泊位检修减少，矿石发运量有所增加；需求来看，本周国内高炉开工率在85.29%，周环比下降0.78%，同比去年同期增加1.04%。另外，河北地区受疫情影响，交通运输受阻，烧结机开工率下降，预计下周铁矿石行情或将高位偏弱盘整。 热卷：目前钢厂生产盈利和积极性相对一般，热卷钢厂产量或将维持平稳；目前整体需求一般，下游基本还是按需采购，不过目前市场库存资源相对不多，市场库存累积较慢，预计下周热轧市场价格或将维持震荡运行。 螺纹：本周螺纹钢钢厂产量微降、厂库、社库继续增加，当前螺纹钢供应相对持稳，但临近春节，钢厂或陆续开始检修减产；此外由于天气和全国疫情防控加严，需求释放受限。预计下周钢材价格将呈继续呈现高位震荡偏弱趋势运行。 下周关注: 1. 居民消费价格指数月度报告 2. 贸易商冬储情况 2021.1.4-2021.1.10 投资咨询部 5507509501150135011/1011/2412/812/221/5铁矿石收盘元/吨 310036004100460011/2712/1112/251/8期货收盘价(活跃合约):螺纹钢元/吨 1500200025003000350011/1311/2712/1112/251/8期货结算价(连续):焦炭元/吨 黑色金属 | 策略报告 2 ∟.宏观资讯 1.住建部发布《关于加强城市地下市政基础设施建设的指导意见》，要求到2023年底前，基本完成设施普查，摸清底数，掌握存在的隐患风险点并限期消除，地级及以上城市建立和完善综合管理信息平台。到2025年底前，基本实现综合管理信息平台全覆盖，城市地下市政基础设施建设协调机制更加健全，城市地下市政基础设施建设效率明显提高，安全隐患及事故明显减少，城市安全韧性显著提升。 2.2021年中国人民银行工作会议召开,会议指出，2021年要稳健的货币政策要灵活精准、合理适度；加快完善宏观审慎政策框架，将主要金融活动、金融机构、金融市场和金融基础设施纳入宏观审慎管理。坚决落实党中央、国务院关于强化反垄断和防止资本无序扩张、统筹金融发展与金融安全的决策部署，抓紧补齐监管制度短板。强化支付领域监管，个人征信业务必须持牌经营，严禁金融产品过度营销，诱导过度负债，严肃查处侵害金融消费者合法权益的违法违规行为。 3.交通运输部部长李小鹏接受《瞭望》杂志专访时表示，做好“十四五”规划编制工作。加强统筹指导、评估督导，推动一批试点取得实效。加快试点经验复制推广。着力抓好重大工程。推进川藏铁路等一批重大项目，打造贯彻新发展理念的样板工程。组织指导推进西部陆海新通道（平陆）运河等工程前期研究。 4.中汽协表示，据重点企业旬报情况预估，2020年12月，汽车行业销量预估完成280.2万辆，环比增长1.2%，同比增长5.4%；2020年，汽车行业累计销量预估完成2527.2万辆，同比下降1.9%。 5.商务部等12部门印发《关于提振大宗消费重点消费促进释放农村消费潜力若干措施的通知》,《通知》提出，稳定和扩大汽车消费。释放汽车消费潜力，鼓励有关城市优化限购措施，增加号牌指标投放，开展新一轮汽车下乡和以旧换新。 ∟.行业资讯 1.日前，中国钢铁工业协会以视频会议方式，就行业2021年如何控产能增长、保产需平衡、抑进口铁矿石价格上涨、降低碳排放等问题与6家会长单位等企业进行了研讨。中钢协执行会长何文波强调，当前，我国钢铁行业发展面临的三大痛点仍然存在，供给侧改革去产能成果尚不牢固，产业链供应链水平有待进一步提升。要在严控钢铁产能增长、细化下游需求管理、推动超低排放改造、维护行业平稳运行、促进供需平衡等方面下功夫，实现钢铁行业高质量发展。 2.中钢协数据显示，2020年12月下旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2379.16万吨，生铁2078.80万吨，钢材2461.61万吨，焦炭366.71万吨；重点钢企当旬粗钢日均产量为216.29万吨，环比减少3.87万吨，降幅为1.76%。12月份，重点钢企粗钢日均产量为219.61万吨，环比增加3.62%，同比增加13.88%。截至当旬末，重点统计钢企库存量为1162.11万吨，较上一旬减少142.94万吨，下降10.95%；比去年同期增加208.86万吨，增幅为21.91%。 3.据商务部监测，上周（2020年12月28日至2021年1月3日）钢材价格略有下降，其中热轧带钢、焊接钢管、高速线材价格分别为每吨4459元、4631元和4429元，分别下降0.8%、0.4%和0.3%。煤炭价格稳中有涨，其中动力煤、二号无烟块煤价格分别为每吨616元和946元，分别上涨1%和0.3%，炼焦煤价格为每吨770元，与前一周持平。 4.1月4日，上海国际航运研究中心发布2020年第四季度中国航运景气报告。报告显示，2020年 黑色金属 | 策略报告 3 第四季度，中国航运景气指数达到122.63点，大幅提升至较为景气区间，并较2017年最高点高出2.68点，景气指数创历史新高；中国航运信心指数为141.15点，较上季度上涨25.52点，进入较为景气区间，所有企业信心指数均大幅上涨，企业家们对市场经营充满信心。 ∟.现货 1. 螺纹：本周全国建筑钢材价格整体继续呈震荡偏强。螺纹方面，其中华东、西南、西北、华南、华中、华北区域呈现明显上涨，涨幅幅在10-80元/吨之间，另外东北区域因天气影响，基本进入休市阶段，价格持稳 。线材方面涨幅稍弱螺纹，其中华北、华南、西南、西北、华中区域涨幅明显，涨幅在30-80元/吨。另外华东区域小幅上行，涨幅为10元/吨。仅东北区域价格持稳。 2. 热轧板卷：本周国内热轧板卷市场价格震荡上行。全国24个主要市场3.0mm热轧板卷价格均价为4702元/吨，较上周上涨48元/吨；4.75mm热轧板卷均价为4644元/吨，较上周上涨49元/吨。 ∟.库存 1. 库存情况 图1，铁矿石库存 图2，焦炭库存 510152025303515000152001540015600158001600016200164004/225/226/227/228/229/2210/2211/2212/22国内铁矿石港口库存量 万吨进口铁矿石平均库存可用天数:国内大中型钢厂 天30035040045050055011/301/313/315/317/319/3011/301/313/315/317/319/3011/30焦炭库存:国内样本钢厂(110家):合计 万吨数据来源：Wind、华安期货投资咨询部 表1：钢材五大品种库存总表 指标 分项 本周 上周 周环比 上月同期 月环比 钢厂+社库 （万吨） 螺纹钢 655.30 622.25 33.05 640.78 14.52 线材 166.11 145.82 20.29 140.86 25.25 热轧板卷 306.53 296.10 10.43 295.73 10.80 黑色金属 | 策略报告 4 冷轧板卷 127.80 127.15 0.65 132.27 -4.47 中厚板 185.05 176.66 8.39 186.91 -1.86 总计 1440.79 1367.98 72.81 1396.55 44.24 数据来源：Mysteel、华安期货投资咨询部 据 Mysteel 统计，本周五大品种库存总量为1440.79万吨，环比上周增加72.81万吨，其中建材库存增加53.34万吨，增幅为6.94%；板材库存增加19.47万吨，增幅为3.25%。上期库存总量为1367.98万吨，环比上周增加60.50万吨，其中建材库存增加47.62万吨，增幅为6.61%；板材库存增加12.88万吨，增幅为2.19%。 基差情况 图3，铁矿石基差 图4，焦炭基差 -200-10001004506508501050125010/2011/311/1712/112/1512/2962%品位:干基铁精矿含税价元/吨期货结算价(活跃合约):铁矿石 元/吨基差元/吨-10010030050010001500200025001/23/25/27/29/211/21/2期货结算价(活跃合约):焦炭 元/吨天津港:平仓价(含税):准一级冶金焦 元/吨基差元/吨数据来源：Wind、华安期货投资咨询部 图5，热卷基差 图6，螺纹基差 0100200300400500260028003000320034003600380011/2412/112/812/1512/2212/291/5期货结算价(活跃合约):热轧卷板元/吨价格:热轧板卷:Q235B:3.0mm:全国元/吨基差元/吨02004006008002500300035004000450012/22/24/26/28/210/212/2期货结算价(活跃合约):螺纹钢 元/吨价格:螺纹钢:HRB400 20mm:全国元/吨基差元/吨数据来源：Wind、华安期货投资咨询部 黑色金属 | 策略报告 5 唐山高炉开工数及开工率 PMI数据 051015202530352019-08-012019-10-012019-12-012020-02-012020-04-012020-06-012020-08-012020-10-012020-12-01铁矿石运价:西澳-青岛(BCI-C5) 美元/吨铁矿石运价:巴西图巴朗-青岛(BCI-C3) 美元/吨051015202025303540455055602015-042015-112016-062017-012017-082018-032018-102019-052019-122020-07内需%PMI:新订单%PMI:新出口订单%数据来源：Wind、华安期货投资咨询部 家电数据 房地产数据 (50)(40)(30)(20)(10)01020302017-112018-012018-032018-052018-072018-092018-112019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-07房屋新开工面积:累计同比%商品房销售面积:累计同比房屋竣工面积:累计同比%数据来源：Wind、华安期货投资咨询部 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，华安期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 编 制： 孙亚伟 分析师 F3055991 (10)01020300%50%100%2018-062018-082018-102018-122019-022019-04产量:家用电冰箱:累计值万台产量:空调:累计值万台产量:空调:累计同比%产量:家用电冰箱:累计同比% 黑色金属 | 策略报告 6 闫丰 首席分析师 F0251054/Z0001643 网址：www.haqh.com Email:tzzx@haqh.com 电话：0551-62839067