纺服及时尚消费品行业2020年12月电商数据分析：12月大部分板块环比提速，电商成为2020年时尚消费最大引擎

东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 动态跟踪 【行业·证券研究报告】 纺织服装行业 12月大部分板块环比提速，电商成为2020年时尚消费最大引擎 ——纺服及时尚消费品2020年12月电商数据分析 核心观点  运动板块：板块环比大幅提速，国内品牌表现更好。2020年12月，我们跟踪的安踏（不包括FILA）、李宁、FILA、特步、探路者、Nike、Adidas、Lululemon在天猫店铺的销售额分别为3.87亿、3.73亿、6.21亿、2.63亿、0.35亿、7.72亿、18.84亿、1.54亿，分别同比增长95%、73%、248%、130%、85%、83%、53%、80%。2020年1-12月，我们跟踪的安踏（不包括FILA）、李宁、FILA、特步、探路者、Nike、Adidas、Lululemon在天猫店铺的销售额分别为34.26亿、33.13亿、31.83亿、13.67亿、1.63亿、77.12亿、89.47亿、9.73亿。分别同比增长36%、35%、87%、14%、16%、48%、51%、94%。  化妆品板块：板块整体维持11月高景气，个别品牌表现出现分化。2020年12月，我们跟踪的珀莱雅、自然堂、百雀羚、御泥坊、丸美、相宜本草、佰草集、欧莱雅、兰蔻、雅诗兰黛、Olay、欧舒丹在天猫店铺的销售额分别为1.35亿、1.29亿、 1.00亿、 0.38亿、0.35亿、0.24亿、0.16亿、2.14亿、2.61亿、2.86亿、0.97亿、0.65亿，分别同比增长35%、59%、50%、80%、-40%、85%、-15%、55%、64%、136%、10%、82%。2020年1-12月，我们跟踪的珀莱雅、自然堂、百雀羚、御泥坊、丸美、相宜本草、佰草集、欧莱雅、兰蔻、雅诗兰黛、Olay、欧舒丹在天猫店铺的销售额分别为为13.89亿、16.70亿、8.96亿、8.52亿、4.24亿、2.21亿、2.35亿、46.23亿、42.76亿、42.26亿、22.26亿、5.69亿，分别同比增长27%、32%、-10%、90%、2%、-16%、-16%、84%、63%、65%、10%、51%。  童装板块：巴拉巴拉环比大幅提速，好孩子和安奈儿表现稳健。2020年12月，我们跟踪的巴拉巴拉、好孩子、安奈儿在天猫店铺的销售额分别为为5.16亿、 0.79亿、0.56亿，分别同比增长81%、15%、10%。2020年1-12月，我们跟踪的巴拉巴拉、好孩子、安奈儿在天猫店铺的销售额分别为30.86亿、9.20亿、3.59亿，分别同比增长38%、18%、-20%。  珠宝板块：周大福、潘多拉和周六福表现强劲。2020年12月，我们跟踪的周大福、周大生、潘多拉、潮宏基、周六福在天猫店铺的销售额分别为2.53亿、1.16亿、1.06亿、0.62亿、0.72亿，分别同比增长44%、2%、66%、37%、112%。2020年1-12月，我们跟踪的周大福、周大生、潘多拉、潮宏基、周六福在天猫店铺的销售额分别为14.41亿、9.52亿、5.77亿、5.32亿、4.30亿，分别同比增长16%、32%、15%、42%、86%。  家纺板块：板块环比增长提速。2020年12月，我们跟踪的水星家纺、富安娜、LOVO、梦洁在天猫店铺的销售额分别为2.20亿、1.24亿、0.48亿、0.93亿，分别同比增长83%、78%、87%、199%。2020年1-12月，我们跟踪的水星家纺、富安娜、LOVO、梦洁在天猫店铺的销售额分别为12.92亿、7.16亿、2.87亿、4.45亿，分别同比增长41%、29%、-5%、86%。  羽绒服板块：进入旺季销售，波司登和雪中飞表现强劲。2020年12月，我们跟踪的波司登、雪中飞在天猫店铺的销售额分别为9.15亿和1.68亿，分别同比增长50%和259%。2020年1-12月，我们跟踪的波司登、雪中飞在天猫店铺的销售额分别为29.12亿和4.54亿，分别同比增长50%和179%。 投资建议与投资标的  2020年尘埃落定，12月份受全国持续降温的影响叠加消费信心的恢复，大多数板块表现均实现环比提速，其中运动、化妆品、家纺、羽绒服等板块表现尤为强劲。在2020年疫情大背景下，线上成为绝大多数可选消费品最大的增长引擎，未来在主力消费人群持续迭代和线上线下日益融合的基础上，电商在可选消费行业将发挥日益重要作用。基于电商高增长的逻辑，我们继续推荐分布在优质赛道并在电商领域占比持续提升、增速表现优异的个股：安踏体育(02020，买入)、李宁(02331，买入)、 波司登(03998，买入)、珀莱雅(603605，买入)，建议关注罗莱生活(002293，增持)、富安娜(002327，买入)、丸美股份(603983，增持)和御家汇(300740，未评级)等。 风险提示：国内外新冠肺炎疫情不确定性对终端零售的影响、宏观经济减速对消费的影响，电商整体经营成本上升、人口代际切换带来时尚变迁等。 Table_ Base Info 行业评级 看好 中性 看淡 (维持) 国家/地区 中国 行业 纺织服装行业 报告发布日期 2021年01月11日 行业表现 资料来源：WIND、东方证券研究所 证券分析师 施红梅 021-63325888*6076 shihongmei@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860511010001 证券分析师 赵越峰 021-63325888*7507 zhaoyuefeng@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860513060001 香港证监会牌照：BPU173 联系人 朱炎 021-63325888*6107 zhuyan3@orientsec.com.cn 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 纺织服装行业动态跟踪 —— 12月大部分板块环比提速，电商成为2020年时尚消费最大引擎 2 目 录 2020年12月电商数据追踪 ........................................................................... 4 运动板块：板块环比大幅提速，国内品牌表现更好 ............................................................ 4 化妆品板块：板块整体维持11月高景气，个别品牌表现出现分化 ..................................... 5 童装板块：巴拉巴拉环比大幅提速，好孩子和安奈儿表现稳健 .......................................... 7 珠宝板块：周大福、潘多拉和周六福表现强劲 ................................................................... 9 家纺板块：板块环比增长提速 .......................................................................................... 10 羽绒服板块：进入旺季销售，波司登和雪中飞表现强劲 ................................................... 11 风险提示 ...................................................................................................... 13 nMtQnOqQoNwOqNnNxPtQqQ8OdN8OtRmMoMoPiNrRqRjMpOqRbRnMsPNZsPmRxNrMoO 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 纺织服装行业动态跟踪 —— 12月大部分板块环比提速，电商成为2020年时尚消费最大引擎 3 图表目录 图1：运动板块重点跟踪企业天猫旗舰店12月销售额及同比增速（百万元） .............................. 4 图2：运动板块重点跟踪企业天猫旗舰店1-12月销售额及同比增速（百万元） .......................... 4 图3：化妆品板块重点跟踪企业天猫旗舰店12月销售额及同比增速（百万元） ........................... 6 图4：化妆品板块重点跟踪企业天猫旗舰店1-12月销售额及同比增速（百万元） ...................... 6 图5：童装板块重点跟踪企业天猫旗舰店12月销售额及同比增速（百万元） .............................. 8 图6：童装板块重点跟踪企业天猫旗舰店1-12月销售额及同比增速（百万元） .......................... 8 图7：珠宝板块重点跟踪企业天猫旗舰店12月销售额及同比增速（百万元） .............................. 9 图8：珠宝板块重点跟踪企业天猫旗舰店1-12月销售额及同比增速（百万元） .......................... 9 图9：家纺板块重点跟踪企业天猫旗舰店12月销售额及同比增速（百万元） ............................ 10 图10：家纺板块重点跟踪企业天猫旗舰店1-12月销售额及同比增速（百万元） ...................... 11 图11：羽绒服板块重点跟踪企业天猫旗舰店12月销售额及同比增速（百万元） ....................... 12 图12：羽绒服板块重点跟踪企业天猫旗舰店1-12月销售额及同比增速（百万元） ................... 12 表1：运动板块重点跟踪企业天猫旗舰店近一年月度销售额及增速（百万元） ............................ 5 表2：化妆品板块重点跟踪企业天猫旗舰店近一年月度销售额及增速（百万元） ......................... 6 表3：童装板块重点跟踪企业天猫旗舰店近一年月度销售额及增速（百万元） ............................ 8 表4：珠宝板块重点跟踪企业天猫旗舰店近一年月度销售额及增速（百万元） ............................ 9 表5：家纺板块重点跟踪企业天猫旗舰店近一年月度销售额及增速（百万元） .......................... 11 表6：羽绒服板块重点跟踪企业天猫旗舰店近一年月度销售额及增速（百万元） ....................... 12 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 Heade