本周将公布2020年12月和四季度经济金融数据，市场对四季度固定资产投资、出口、PPI预期存在分歧。本文将从三个问题进行预测：1）四季度GDP是否会超过去年同期（6%）？2）在高基数下，12月出口是否继续保持高增？3）稳健的信用扩张是否在12月延续？从高频数据来看，预计12月工业增加值同比6.9%，略高于11月。12月出口是否继续保持高增？从四个维度判断12月份中国出口：（1）PMI新出口订单领先出口约3-6个月，以滞后5月PMI来看，12月对应新出口订单数环比11月改善，由此推测12月出口不差；（2）港口协会公布的外贸集装箱吞吐量旬度数据与出口历来相关性较强，尽管11月份出现背离，但方向上也是出口大幅好于港口数据；（3）疫情未退环境下，中国出口一国同比与该国相对中国的封锁程度具有正相关关系；（4）12月韩国、越南出口同比均达10%以上。预计12月中国出口同比在13%-18%。12月社融增速是否能重回13.7%？信贷方面，临近年末，银行放贷多以短期贷款和续贷为主，预计12月新增信贷1.2万亿，信贷同比增速为12.8%。社融方面，政府债券发行将出现明显增加，预计12月新增社融或略超22000亿元、高于11月，同比增长13.6%，2020年全年新增超过35万亿。
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