豆类晨报：外盘偏强叠加备货开启 连粕维持多头趋势

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 4 豆类晨报/期货研究报告 s 期货市场 A2105 B2102 M2105 CBOT大豆 收盘价(元/吨) 5,846 4,239 3,535 1364 涨跌（元/吨） 65.00 -111.0 52.00 13.5 涨跌幅 1.12% 1.34% 1.49% 1.00% 成交量（万手） 17.24 5.02 149.91 15.34 成交量变化（万手） -0.99 0.50 8.96 -0.36 持仓量（万手） 9.42 2.31 170.53 40.8 持仓量变化（万手） 0.69 -0.11 4.68 0.53 现货市场 现货价格 主力合约基差 地区 前值 最新值 涨跌 前值 最新值 涨跌 张家港 3,440 3,500 60 -43 -35 8 天津 3,500 3,580 80 17 45 28 日照 3,460 3,550 90 -23 15 38 大连 3,600 3,680 80 117 145 28 东莞 3,550 3,650 100 67 115 48 防城 3,420 3,520 100 -63 -15 48 操作建议 目前巴西大豆已进入生长关键期，未来两周产区降雨接近均值，阿根廷大豆种植近九成，不过产区降雨量依旧偏低，不排除后期下调产量可能。截至12月24日，美豆出口销售已完成本年度目标的92.5%，USDA1月报告上调美豆出口概率较大，考虑美国大豆库存已降至历史低位，南美大豆进入生长关键阶段，预计产量前景明朗前，盘面或保持上涨趋势，重点关注南美产区天气变化。国内方面，去年我国累计进口大豆到港量高于往年同期，现货去库压力较大，不过年前备货提前开启，叠加外盘成本端支撑，因此目前连盘仍维持多头趋势，前多可继续持，追多仍需谨慎。 报告日期 2021-01-07 - 主力合约价格走势 8008509009501,0001,0501,1002,4002,6002,8003,0003,200连粕美豆（右） 研究所 王雅静 电话：010-84183054 邮件：wangyajing@guodu.cc 从业资格号：F3051635 外盘偏强叠加备货开启 连粕维持多头趋势 关注度：★★★ 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 4 豆类晨报/期货研究报告 一 、相关图表 图1 国内大豆库存量 图2 国内豆粕库存量 200300400500600700800201520162017201820192020万吨 020406080100120140160万吨201520162017201820192020 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3 生猪存栏同环比变化 图4 能繁母猪存栏同环比变化 -50-40-30-20-100102030402015/012015/042015/072015/102016/012016/042016/072016/102017/012017/042017/072017/102018/012018/042018/072018/102019/012019/042019/072019/102020/012020/042020/072020/10环比增减同比增减 -40-2002040602015-012015-042015-072015-102016-012016-042016-072016-102017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-10环比增减同比增减 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5 巴西大豆产区未来15天降雨量 图6 阿根廷大豆产区未来15天降雨量 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 4 豆类晨报/期货研究报告 图7 美元兑人民币及雷亚尔汇率 图8 连粕活跃合约基差 2.53.03.54.04.55.05.56.06.56.06.26.46.66.87.07.22015/012016/012017/012018/012019/012020/01美元兑人民币美元兑巴西雷亚尔（右轴） -200020040060080010002016/012016/042016/072016/102017/012017/042017/072017/102018/012018/042018/072018/102019/012019/042019/072019/102020/012020/042020/072020/10基差上限下限 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图9 油粕比 图10 豆菜粕价差 1.61.82.02.22.42.62.82016/012017/012018/012019/012020/01010509上限下限 3004005006007008009001,0002016/012016/032016/052016/072016/092016/112017/012017/032017/052017/072017/092017/112018/012018/032018/052018/072018/092018/112019/012019/032019/052019/072019/092019/112020/012020/032020/052020/072020/092020/11010509上限下限 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 4 豆类晨报/期货研究报告 分析师简介 王雅静，对外经济贸易大学金融学硕士，高级分析师。 国都期货研究所简介 国都期货研究所拥有一支由多名博士、硕士组成的高水平研究团队，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等海内外一流名校，具有丰富的衍生品投资经验，一直坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念，为机构客户、产业客户提供研究分析、交易咨询、产品设计、风险管理等专业服务。本土智慧，全球视野，国都期货研究所始终与投资者在一起，携手共赢。 免责声明 如果您对本报告有任何意见或建议，请致信于国都信箱(yffwb@guodu.cc），欢迎您及时告诉我们您对本刊的任何想法！ 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的投资建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。国都期货研究团队建议投资者应独立评估特定的投资和战略，并鼓励投资者征求专业财务顾问的意见。具体的投资或战略是否恰当取决于投资者自身的状况和目标。 版权声明：（c）本报告版权为国都期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经国都期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其他任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。涉及版权的所有问题请垂询：010-64000083。