医药生物行业双周报2021年第1期总第25期：2020年度国谈医保目录正式公布 国药新冠疫苗国内已附条件上市

1 / 16 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 2021年1月5日 证券研究报告 医药生物行业双周报2021年第1期总第25期 2020年度国谈医保目录正式公布 国药新冠疫苗国内已附条件上市 行业回顾 本报告期（2020.12.21-2020.12.31）医药生物行业指数涨幅为1.43%，在申万28个一级行业中位居第16，跑输沪深300指数（4.23%）。从子行业来看，医药生物三级行业医疗服务、医疗器械行业涨幅居前，涨幅分别为7.63%、2.77%。估值方面，截止2020年12月31日，医药生物行业PE（TTM整体法，剔除负值）为44.73x（上期44.11x），略高于历史估值均值水平。医药生物申万三级行业医疗服务、生物制品、医疗器械、化学制剂、化学原料药、中药、医药商业PE（TTM整体法，剔除负值）分别为118.83x、59.44x、42.40x、47.36x、35.06x、39.81x、20.20x。 本报告期内，两市医药生物行业共有36家上市公司的股东净减持37.33亿元，其中8家增持8.23亿元,28家减持45.57亿元。截止2021年1月4日，我们跟踪的医药生物行业355家上市公司中有60家公布了2020年年报业绩预告。其中，业绩预告类型为预增、略增、扭亏的家数分别为16家、7家、7家。 重要行业资讯 ◆国谈医保目录正式公布，119种药品谈判成功。2020年12月28日，2020年医保谈判目录中选名单公布。国家医保局表示，2020年国家医保药品目录调整，共119种药品被新增进入目录，谈判总成功率为73.46%。谈判成功的药品平均降价50.64%。国家医保局介绍，根据申报规则，共计704种符合条件的目录外药品通过了申报环节，最终23种（非独家）药品被直接调入目录，138种（独家）药品被纳入谈判范围。从谈判情况看，共对162种独家药品进行了谈判，其中包括目录外药品138种和目录内药品24种。经过谈判，共119种谈判成功，其中目录外谈判成功96种，目录内谈判成功23种。谈判总成功率为73.46%。谈判成功的药品平均降价50.64%。调整后的《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录（2020年）》内药品总数为2800种，其中西药1426种，中成药1374种。目录内中药饮片未作调整，仍为892种。（资料来源：国家医保局、药智网） 投资评级 看好 评级变动 维持 -40.00-20.000.0020.0040.0060.0080.00沪深300指数涨幅%医药生物指数涨幅%行业周报 长城国瑞证券研究所 分析师： 胡晨曦 huchenxi@gwgsc.com 执业证书编号：S0200518090001 联系电话：0592-5162118 地址：厦门市思明区莲前西路2号莲富大厦17楼 长城国瑞证券有限公司 行业周报 2 / 16 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 ◆市场监管总局发布《生物制品批签发管理办法》，2021年3月1日起施行。12月21日，国家市场监管局发布《生物制品批签发管理办法》，《办法》共八章48条，主要修改内容包括：一是明确批签发职责分工和批签发机构等的职责，完善重大质量风险产品查处程序。二是规范批签发管理要求，明确批签发豁免情形、检验项目和频次要求，强化生产工艺偏差管理。三是落实上市许可持有人主体责任，强化全生命周期管理要求。下一步，国家药监局将抓紧制定配套文件，确保各项规定落到实处，切实保障疫苗等生物制品安全、有效。（资料来源：国家市场监管局） ◆国药新冠疫苗国内已附条件上市。2020年12月31日，国药集团中国生物新冠灭活疫苗获得国家药监局批准附条件上市。2020年12月24日，国药中生北京生物制品研究所的新冠病毒灭活疫苗（Vero）上市申请获得NMPA受理。12月30日，国药集团新冠灭活疫苗III期临床试验期中分析数据出炉，疫苗针对由新冠病毒感染引起的疾病的保护效力为79.34%。12月31日上午，国务院联防联控机制举行的新闻发布会上发布，国药集团中国生物新冠灭活疫苗已获得国家药监局批准附条件上市。随着国药集团的灭活疫苗上市，我国首款自主研发的新冠疫苗正式登陆国内市场。（资料来源：药智网） 投资建议： 本报告期医药行业板块整体表现较好，估值继续上行，目前略高于行业历史均值水平，仍然具备配置优势。随着2020年医保谈判目录正式公布，未来保质控费依然是医药政策的主旋律。我们建议持续加大行业的配置比重，关注三个方面的投资机会，一是有大类品种通过医保谈判专家评审的标的；二是疫情后受益于医院诊疗服务恢复的板块，如化药中创新药、特色中药、医药商业板块龙头标的，该板块2021年一季度，因低基数叠加业绩恢复，季报业绩有望超预期；三是新冠疫苗相关标的，未来随着新冠疫苗在各国陆续获批上市，因其巨大的市场价值，可为相关企业带来可观的业绩增量。 风险提示： 医院诊疗服务恢复业务不及预期，医保谈判品种业绩释放不及预期，新冠疫苗研发获批不及预期。 行业周报 3 / 16 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 目录 1行情回顾（2020.12.21-2020.12.31） ............................................................................................ 5 2行业重要资讯 ...................................................................................................................................... 7 2.1政策资讯..................................................................................................................................... 7 2.2国内药讯..................................................................................................................................... 8 3公司动态 .............................................................................................................................................. 9 3.1重点覆盖公司投资要点、评级及盈利预测............................................................................. 9 3.2医药生物行业上市公司重点公告........................................................................................... 11 3.3医药生物行业上市公司股票增、减持情况........................................................................... 12 3.4医药生物行业2020年年报业绩预告情况............................................................................. 13 行业周报 4 / 16 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 图目录 图1：申万一级行业涨幅（%） ................................................................................................................................. 5 图2：医药生物申万三级行业指数涨幅（%） ......................................................................................................... 5 图3：医药生物行业估值水平走势（PE，TTM整体法，剔除负值） ................................................................... 6 图4：医药生物申万三级行业估值水平（PE，TTM整体法，剔除负值） ........................................................... 6 图5：医药生物行业2020年年报业绩预告类型统计（单位：家） ..................................................................... 13 表目录 表1：重点覆盖公司投资要点及评级......................................................................................................................... 9 表2：重点覆盖公司盈利预测和估值....................................................................................................................... 10 表3：医药生物行业上市公司重点公告（本报告期） ............................................................................................ 11 表4：医药生物行业上市公司股东增、减持情况（本报告期） ........................................................................... 12 表5：医药生物行业2020年年报业绩预告情况 ..................................................................................................... 13 行业周报 5 / 16 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 1行情回顾（2020.12.21-2020.12.31） 本报告期（2020.12.21-2020.12.31）医药生物行业指数涨幅为1.43%，在申万28个一级行业中位居第16，跑输沪深300指数（4.23%）。从子行业来看，医药生物三级行业医疗服务、医疗器械行业涨幅居前，涨幅分别为7.63%、2.77%。 图1：申万一级行业涨幅（%） 资料来源：Wind、长城国瑞证券研究所 图2：医药生物申万三级行业指数涨幅（%） 资料来源：Wind、长城国瑞证券研究所 -5.000.005.0010.0015.0020.00休闲服务国防军工电气设备食品饮料家用电器有色金属沪深300指数机械设备电子农林牧渔化工非银金融汽车交通运输综合医药生物银行公用事业计算机建筑材料通信纺织服装钢铁轻工制造房地产采掘传媒商业贸易建筑装饰7.63 2.77 0.41 -0.20 -0.26 -1.24 -1.46 -2.000.002.004.006.008.0010.00医疗服务医疗器械化学原料药化学制剂生物