农林牧渔行业点评报告：中央农村工作会议召开，扛起粮食安全政治责任，种植链迎来利好

农林牧渔 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 4 农林牧渔 2020年12月30日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：贝格数据 《行业周报-庖丁解猪系列一：行业养殖成本预计长期高位，头部猪企凭超额盈利穿越周期》-2020.12.27 《行业点评报告-实质性派生（EDV）制度助力我国种业高质量发展》-2020.12.24 《行业周报-中央经济工作会议召开，转基因商业化有望加快》-2020.12.20 中央农村工作会议召开，扛起粮食安全政治责任，种植链迎来利好 ——行业点评报告 陈雪丽（分析师） chenxueli@kysec.cn 证书编号：S0790520030001 ⚫ “米袋子”实行党政同责，粮食安全持续升级 2020年12月28至29日，中央农村工作会议在北京召开。会议关于粮食及粮食安全的内容增加，重视程度升级。2021年是“十四五”的开局之年，政策再次强调把握粮食安全主动权，抓紧粮食生产，将粮食生产问题由省长负责升级为党政同责。新增提出守住18亿亩耕地红线，保护黑土地。补贴方面，明确稳定加强种粮农户的补贴，完善最低收购价政策。2021年国内以玉米为首的主粮饲用需求大幅增长，农业农村部玉米供需平衡表12月预计2020/21年玉米缺口达1648万吨，同比增长65.79%，玉米的缺口会带动小麦等主粮价格上涨，短期内海外新冠疫情严峻叠加“拉尼娜”现象对世界粮仓美洲地区产量影响较大，进口难以弥补供给缺口。预计国内外粮食价格将同时进入上行通道，粮食价格上涨将带来种植链利润抬升，受益标的苏垦农发。 ⚫ 首次强调农业科技问题，坚决打好种业翻身仗 会议内容中首次加入农业科技相关内容，种子作为农业的“芯片”，政策层面不断强调生物技术的攻关及自主性。结合2019年开始农业农村部批准多个国内自主研发的玉米、大豆转基因转化体安全证书来看，国内转基因种子应用已经具备基础的研发能力和自主能力，种业技术革新或从转基因商业化开始。2021年新的转基因品种审定法案或将出台，前期通过安全证书审定的品种具备完整的试验流程数据，上市进程或加快，国内有望进入主粮转基因种植元年，建议关注生物技术研发超前，品种性状优异的大北农，同时关注业绩有望改善的隆平高科。 ⚫ 继续抓好生猪生产恢复，产能恢复持续向好 自2018年非洲猪瘟爆发以来，生猪养殖相关政策在中央农村工作会议上频繁提出，内容分别为“抓好非洲猪瘟防控”、“加快恢复生猪生产”、“继续抓好生猪生产恢复”，2019年下半年开始生猪产能开始恢复，2020年11月能繁母猪及生猪存栏同比分别增长31.2%、29.8%，预计2021年下半年生猪存栏量基本恢复至正常水平，猪价进入下行周期，养殖龙头企业将充分受益于此轮周期带来的行业集中度提升，建议关注防控能力突出、成本优势领先的牧原股份，以及出栏弹性和成本下行空间都较大的正邦科技、新希望。 ⚫ 农业供给侧结构性改革，树立品牌和标准化生产 2015年提出农业供给侧改革，围绕生产端的成本、土地利用效率等问题展开，2020年开始强调结构性改革，提倡农产品品质提升、品牌打造和标准化生产，符合下游消费者消费升级后对品质的要求。随着农产品品牌的持续深化，产品溢价提高，农户收入提高，实现了消费者和农户双赢的局面。 ⚫ 风险提示：政策风险、疫病风险、自然灾害、食品安全问题。 -27%-14%0%14%27%41%55%2019-122020-042020-08农林牧渔沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业点评报告 行业研究 行业点评报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 4 表1：2019年及2020年中央农村工作会议内容对比 分类 2019 2020 会议讨论 《中共中央、国务院关于抓好“三农”领域重点工作确保如期实现全面小康的意见（讨论稿）》 《中共中央、国务院关于全面推进乡村振兴加快农业农村现代化的意见（讨论稿）》 粮食/粮食生产 大力抓好粮食生产，强化粮食安全省长责任制考核，加大对产粮大县的奖励和支持力度，进一步完善农业补贴政策，保障农民种粮基本收益，稳住粮食播种面积，稳定粮食产量 牢牢把住粮食安全主动权，粮食生产年年要抓紧，地方各级党委和政府要扛起粮食安全的政治责任，实行党政同责，“米袋子”省长要负责，书记也要负责；抓好粮食和重要农副产品生产供给，加快发展乡村产业，夯实现代农业发展基础支撑，坚决打好种业翻身仗 生猪 加快恢复生猪生产，全面落实省负总责和“菜篮子”市长负责制，落实扶持生猪生产的各项政策措施 继续抓好生猪生产恢复，促进产业稳定发展 农业设施 加强现代农业设施建设，加快推进高标准农田建设，启动农产品仓储保鲜冷链物流设施建设工程，加大水利建设力度 建设高标准农田，真正实现旱涝保收、高产稳产；要把黑土地保护作为一件大事来抓，把黑土地用好养好 农业科技 - 坚持农业科技自立自强，加快推进农业关键核心技术攻关 乡村基建 加大农村基础设施建设力度，提高农村供水保障水平，扎实搞好农村人居环境整治，提高农村教育质量，加强农村基层医疗卫生服务，加强农村社会保障，改善乡村公共文化服务，治理农村生态环境突出问题 加强配套基础设施和公共服务，搞好社会管理，确保搬迁群众稳得住、有就业、逐步能致富 乡村治理 要加强农村基层治理，推动社会治理和服务重心向基层下移，积极调处化解乡村矛盾纠纷，维护农村社会和谐稳定。要坚持从农村实际出发，因地制宜，尊重农民意愿，尽力而为、量力而行，把当务之急的事一件一件解决好 加强和改进乡村治理，加快构建党组织领导的乡村治理体系，深入推进平安乡村建设，创新乡村治理方式，提高乡村善治水平 农业补贴 进一步完善农业补贴政策，保障农民种粮基本收益，稳住粮食播种面积，稳定粮食产量 稳定和加强种粮农民补贴，提升收储调控能力，坚持完善最低收购价政策，扩大完全成本和收入保险范围 土地制度改革 加大“三农”投入力度，完善乡村产业发展用地政策，强化人才和科技支撑。要抓好农村重点改革任务，坚持土地承包关系长久稳定，全面推开农村集体产权制度改革试点 严防死守18亿亩耕地红线，采取长牙齿的硬措施，落实最严格的耕地保护制度 脱贫攻坚 打赢脱贫攻坚战是全面建成小康社会的重中之重，要一鼓作气、乘势而上，集中力量全面完成剩余脱贫任务。要巩固脱贫攻坚成果防止返贫，及时做好返贫人口和新发生贫困人口帮扶。要坚持现行脱贫标准，确保稳定实现“两不愁三保障”。要保持脱贫攻坚政策总体稳定，抓紧研究接续推进减贫工作 要坚决守住脱贫攻坚成果，做好巩固拓展脱贫攻坚成果同乡村振兴有效衔接。健全防止返贫动态监测和帮扶机制，对易返贫致贫人口实施常态化监测，重点监测收入水平变化和“两不愁三保障”巩固情况，继续精准施策。强化易地搬迁后续扶持，多渠道促进就业，加强配套基础设施和公共服务，搞好社会管理，确保搬迁群众稳得住、有就业、逐步能致富。脱贫攻坚目标任务完成后，对摆脱贫困的县，从脱贫之日起设立5年过渡期。过渡期内要保持主要帮扶政策总体稳定 农业供给侧改革 - 深入推进农业供给侧结构性改革，推动品种培优、品质提升、品牌打造和标准化生产 资料来源：中国政府网、开源证券研究所 注：红色为新增重点内容 行业点评报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 3 / 4 特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正式实施。根据上述规定，开源证券评定此研报的风险等级为R3（中风险），因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者。若您并非专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。 因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。 分析师承诺 负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。负责准备本报告的分析师获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性、客户的反馈、竞争性因素以及开源证券股份有限公司的整体收益。所有研究分析师或工作人员保证他们报酬的任何一部分不曾与，不与，也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系。 股票投资评级说明 评级 说明 证券评级 买入（Buy） 预计相对强于市场表现20%以上； 增持（outperform） 预计相对强于市场表现5%～20%； 中性（Neutral） 预计相对市场表现在－5%～＋5%之间波动； 减持（underperform） 预计相对弱于市场表现5%以下。 行业评级 看好（overweight） 预计行业超越整体市场表现； 中性（Neutral） 预计行业与整体市场表现基本持平； 看淡（underperform） 预计行业弱于整体市场表现。 备注：评级标准为以报告日后的6~12个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现，其中A股基准指数为沪深300指数、港股基准指数为恒生指数、新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）、美股基准指数为标普500或纳斯达克综合指数。我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。 分析、估值方法的局限性说明 本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。 行业点评报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 4 / 4 法律声明 开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的证券经营机构，已具备证券投资咨询业务资格。 本报告仅供开源证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告是发送给开源证券客户的，属于机密材料，只有开源证券客户才能参考或使用，如接收人并非开源证券客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他金融工具的邀请或向人做出邀请。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告做出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，对于可能涉及的开源证券网站以外的地址或超级链接，开源证券不对其内容负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 开源证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。开源证券可能与本报告涉及的公