镍不锈钢日报：疫情恐慌下镍价急挫，短期镍价受宏观情绪主导

华泰期货|镍不锈钢日报 2020-12-23 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 研究院 有色金属组 研究员 付志文  020-83901026  fuzhiwen@htfc.com 从业资格号：F3013713 投资咨询号：Z0014433 相关研究： 电解镍与高镍铁价格背离，不锈钢社会库存延续下降 2020-05-18 印尼暴力事件暂未影响供应，菲律宾镍矿出口逐渐恢复 2020-05-06 镍市短期维持反弹格局，不锈钢需求暂缓价格回调 2020-04-27 疫情恐慌下镍价急挫，短期镍价受宏观情绪主导 镍品种： 近期英国新冠病毒变异体引发市场恐慌，市场对经济前景担忧，风险资产价格遭遇抛售，虽然美国9000亿新冠疫情援助计划落地，但短期市场对疫情恐慌延续，镍价持续下挫。近期镍豆升水有所回落，上周中国精炼镍库存自10月份中旬持续下降以来首次回升，因镍价维持高位，现货成交稍显偏弱，上海地区出现一定累库。昨日镍价持续回落之后，纯镍现货成交明显好转，下游采购积极性转强，但短期镍价仍受宏观主导。 镍观点：近期英国疫情恶化引发资本市场恐慌，镍价处于相对高位持续回落，镍供需并无太大变化，短期镍价仍受宏观主导。当前镍豆消费偏强，三元材料产量持续攀升，短期300系不锈钢继续减产幅度有限，精炼镍整体消费表现尚可，镍价下方依然存在较强支撑。但镍价在13万上方主要依靠宏观情绪和新能源预期题材炒作下的资金力量推动，并无太大的现实供需支撑，因此追高需谨慎。中长线来看，2021年精炼镍供应持稳，不锈钢中精炼镍需求恢复增长，三元电池需求增速强劲，现有的预期湿法产能供应增量无法满足三元电池消费增量，2021年精炼镍供应可能出现缺口，镍价长线看涨，逢低买入。 镍策略：单边：镍长线看涨，以逢低买入思路对待，但因三元电池需求发酵需要一定时间，短期追高需谨慎。套利：等待比值回调后买镍空不锈钢。 镍关注要点：宏观环境，菲律宾与印尼的疫情和政策变动，印尼镍矿政策，印尼镍铁投产进度，大型传统镍企供应异动，新能源汽车政策变动。 304不锈钢品种： Mysteel数据显示，上周300系不锈钢库存小幅回升，其中冷轧继续下降，热轧小幅回升。近期镍铁成交价有小幅上移，镍铁厂低价出货意愿不高，但镍价回落后不锈钢市场情绪明显转弱。当前304不锈钢现货仍不宽裕，受资金扰动不锈钢期货价格大幅波动，但现货市场表现较为平静，下游以刚需采购为主，市场去库速度有所放缓。近期不锈钢期货仓单持续下滑，而SS2102合约持仓仍处于高位，虽然市场传闻有钢厂准备交割大量仓单，但后期仍需重点关注不锈钢SS2102合约持仓与仓单的变动。 不锈钢观点：近期镍铁厂大面积亏损后陆续减产，镍铁价格小幅回升，不锈钢厂成本仍将维持高位。当前304不锈钢现货供应仍不宽裕，下游需求表现尚可，但因不锈钢中线供应压力较大，市场信心不足，一旦宏观氛围转弱，则价格可能弱势运行，后期需重点关注SS2102合约持仓与不锈钢期货仓单的变动。中长线来看，镍铁和不锈钢供应压力皆较为巨大，中线价格重心或下移，2021年整体承压格局难改。 华泰期货|镍不锈钢日报 2020-12-23 2 / 9 不锈钢策略：单边：短期现货偏紧，市场供需矛盾不突出，暂时观望；304不锈钢后市承压格局难改，中长线以逢高抛空思路对待。套利：买镍空不锈钢。镍铁压力对精炼镍影响明显小于不锈钢，不锈钢仍有新增产能持续扩增，精炼镍三元电池消费预期较好，镍比不锈钢的比值可能长期走强，但当前镍不锈钢比值处于高位，短期需等待比值调整。 不锈钢关注要点：菲律宾与印尼疫情和政策变动、下游消费、不锈钢库存、中国与印尼的NPI和不锈钢新增产能投产进度。 表格 1：镍-不锈钢日度数据 日度数据 日期 2020/12/22 日变动 单位 SMM镍10:30现货报价 俄镍 128700 -1300 元/吨 SMM镍10:30现货报价 金川镍 130300 -1200 元/吨 沪镍合约价差 主力-近月 320 -230 元/吨 SMM镍现货升贴水 金川镍升贴水 1400 100 元/吨 SMM镍现货升贴水 俄镍升贴水 -300 0 元/吨 SMM镍现货升贴水 镍豆升贴水 600 100 元/吨 LME镍现货升贴水 前一日LME现货对3月 -60.5 -4.5 美元/吨 精炼镍库存 沪镍仓单 18095 -127 吨 精炼镍库存 LME镍库存 245064 -102 吨 镍铁价格 高镍铁出厂含税价格 1070 0 元/镍点 304不锈钢主流基价（上午） 佛山热轧NO.1 13700 0 元/吨 304不锈钢主流基价（上午） 无锡热轧NO.1 13800 0 元/吨 304不锈钢主流基价（上午） 佛山冷轧2B 13700 0 元/吨 304不锈钢主流基价（上午） 无锡冷轧2B 13900 100 元/吨 不锈钢现货升贴水 无锡冷轧毛边-SS主力换算毛边 640 180 元/吨 数据来源：华泰期货研究院 华泰期货|镍不锈钢日报 2020-12-23 3 / 9 镍不锈钢市场要闻： 1. 12月22日，Mysteel资讯，2020年12月18日，南京宝色股份公司与宁波力勤资源科技开发有限公司在南京举行OBI镍钴项目二期工程高压釜签约仪式。宁波力勤和印尼哈利达合资公司利用印尼OBI岛丰富的红土镍矿资源投资建设了OBI镍钴项目，该项目年产约24万吨镍钴中间产品，投产后将积极推动新能源汽车电池正极材料的发展。 2. 12月17日，SMM消息，华友新能源科技（衢州）有限公司年产5万吨高镍型动力电池三元前驱体项目开工仪式举行。 3. 12月17日，SMM消息，ETNews援引业内报道称，LG化学计划在未来一年向特斯拉供应其超高镍NCMA电池，后者正极材料中的镍含量已提高到90%，而钴含量已降低至5%以下，一次充电可以提供至少600公里的续航里程，高于目前市面上常见的500公里。据悉，LG化学计划在明年第二季度开始大规模生产NCMA电池，并在下半年开始向特斯拉供应电池，主要交付给后者在中国的工厂，预计将用于中国产Model Y以及下一代电动汽车车型。 4. 12月15日，据路透社报道，印尼海洋与投资部副部长Septian Hario Seto周二（15日）表示，全球动力电池龙头宁德时代计划在印尼投资50亿美元兴建一家锂电池厂，第一批电池有望于2024年完成生产。据其所说，宁德时代已与印尼国有矿业公司PT Aneka Tambang签署协议，但宁德时代被要求确保60%的镍在印尼被加工成电池。若此次宁德时代印尼建厂属实，或也从侧面印证了高镍路线渐成行业共识。 5. 12月15日，我要不锈钢消息，昨日晚间印尼德龙镍铁园区遭当地员工打砸，致使多条生产线停工，并有人员受伤。据业内反馈，发生示威事件的是印尼德龙一期园区，内建15条33000KVA高镍铁生产线，已全部投产，高镍铁月产量约80000吨上下。业内预计，此次事件将影响印尼德龙数天镍铁产线生产，具体影响产量暂不明确。 6. 12月15日，新镍网资讯消息，12月12日，中国十九冶南京公司印尼OBI岛镍铁项目顺利完成4号电炉大修工程，并顺利出铁。 7. 12月14日，新镍网资讯消息，力勤HJF镍铁项目4*150MW电厂工程开工，HJF镍铁项目是力勤和Harita的新作，将打造8*48000kvaRKEF产线。虽然印尼疫情很严重，但力勤HJF镍铁项目还是在有条不紊进行。其配套的电力孤网运行，宜从小到大，多机组。力勤HJF项目从30MW-60MW到现在的150MW，接下来会从250MW到600MW。 8. 12月11日，SMM消息，12月10日，淡水河谷发布公告表示，新喀里多尼亚的独立活动家在该地点及其附近进行了一夜的抗议之后，已经安全撤离了淡水河谷VNC工厂。该工厂目前处于军队的保护之下，并已停止运营，直到安全工作和社区条件普遍存在为止。公司员工没有受伤，也没有环境破坏和工业事故的发生，正在以安全和受控的方式关闭操作。淡水河谷方面表示，此次抗议影响不大，只是暂停，国外这种抗议比较常见。 9. 12月10日，据中国镍业网讯，近日，淡水河谷发布公告，通知其子公司Vale Canada Limited（VCL）已签署具有约束力的认沽期权协议，以出售其在Vale Nouvelle-CalédonieS.A.S.的所有权（VNC）。近日，淡水河谷发布公告，通知其子公司Vale Canada Limited（VCL）已签署具有约束力的认沽期权协议，以出售其在Vale Nouvelle-CalédonieS.A.S.的所有权（VNC）。 10. 12月10日，据新镍网讯，泰钢集团抢抓山东省新旧动能转换重大历史机遇，深入落实济南市工业强市发展战略，开工建设了泰嘉不锈钢冷轧板材深加工项目。项目从今年2月底开工，到11月25号轧机、冷退全线贯通，热负荷试车一次成功，首卷产品达到2B冷轧板一级品标准。据了解，这个项目将于12月12日正式投产运行。 11. 12月9日，SMM资讯，近日淡水河谷发布公告，通知其子公司Vale Canada Limited 华泰期货|镍不锈钢日报 2020-12-23 4 / 9 （VCL）已签署具有约束力的认沽期权协议，以出售其在Vale Nouvelle-CalédonieS.A.S.的所有权（VNC）。 12. 12月8日，据新镍网讯，印度延长对美国、中国、欧盟以及其他多国不锈钢冷轧钢板征收反倾销税至2021年1月31日。“根据印度生产商的请求，对进口不锈钢冷轧钢板征收反倾销税的期限延长至2021年1月31日。” 印度中央间接税和关税委员会指出，“作此决定与进口该商品对印度工业造成的损失有关。”印度于2015年首次对进口不锈钢轧材征收反倾销税。 13. 12月2日，据中国镍业网讯，印尼CNI公司委托维嘉雅公司成为在东南苏拉维西省科拉卡县建镍铁RKEF冶厂的EPC承包商。维嘉雅计划冶厂在36个月建成投产。CNI公司董事长受采访时表示，公司总投资3.6亿美元建两条RKEF生产线(2 x 72 MW)。冶厂年产量为每年27800吨纯镍镍铁与镍含量22%。合同中双方同意一期项目投产后可继续二期项目，二期项目是红土矿湿法厂与总投资11亿美元。湿法厂年产量为10万吨氢氧化镍(Ni 40%、Co 4%)，每年处理3.6百万干吨低品位红土镍矿石。湿法厂项目包含火电厂、石灰石厂与年产量3.6百万吨，硫酸厂与年产量55万吨，以及尾矿处理厂与年产量97万吨。 14. 12月1日，据新镍网讯，华越镍钴项目作为世界红土镍矿湿法冶金行业的引领者，引进世界上先进的红土镍矿高压酸浸（HPAL）工艺和辅助技术，流程短、能耗少。目前正在建设的Morowali湿法项目位于印度尼西亚苏拉维西岛中部的青山工业园，2018年下半年开始启动，预计2021年投产。项目投产后具备年产6万吨镍金属量的能力，产品将主要应用于新能源汽车电池正极材料。 15. 11月30日，据51不锈钢讯，11月28日11点18分，宝钢德盛热轧厂1780产线2#加热炉顺利点火烘炉。2#加热炉顺利点火，是热轧厂1780产线完成产量爬坡、步入稳步生产的核心和关键，也为12月份达产12万吨奠