海信电器：三季报业绩交流会纪要20191023

日期：20191023对象：董秘 夏总交流要点：1.2019Q2~Q3，海信电器的新品推广，对销售规模、毛利率的提升起到很大作用2.因收购TVS公司，前三季度公司收入负增长；剔除并表TVS的影响，前三季度海信电器收入规模同比持平。3.TVS公司Q3单季度已经扭亏为盈，预计未来业绩可持续增长。安信家电认为：TVS的渠道调整已经完成，扭亏为盈，未来费用率或将下降。考虑到日韩贸易摩擦，未来面板价格走势的不确定性增加，公司也会适当囤积面板，应对原材料价格上涨。Q&A公司经营Q：公司2019Q3经营情况？国内市场竞争压力大，产品价格下行，行业销售额亦下行。2019Q2~Q3，海信电器的新品推广，对销售规模、毛利率的提升起到很大作用。 Q：公司经营改善的可持续性？电视行业价格持续下，公司进行产品端调整，研发社交截屏电视，许多概念已经实施在产品生产中，可持续性较强。公司会继续研发新技术，增加研发投入。 Q：Q4新产品销量展望？新产品绝对量较小，但公司会大力推广，带动高端产品销售。 Q：青岛国企改革对公司的影响？公司如何应对？海信集团积极推进改革，对整体业务是有积极影响的。 Q：关于集团关联交易处理的进展？在合规的情况下继续推进，从不同角度进行回应，充分沟通交流。前期管理层增持也是一种表态。 内销Q：Q3内销情况？Q3内销业务收入同比小幅增长。Q3国内市场销售占有率稳步提升，毛利率同比+1~2pct。因收购TVS公司，前三季度公司收入负增长；剔除并表TVS的影响，前三季度海信电器收入规模同比持平。 Q：内销方面，海信成立商贸公司对三四线渠道拓展的帮助？三四级市场的渠道拓展仍在进行，专卖店及配送一体化工作在推进当中。整理业务板块和成立商贸公司目的是提升响应速度，对内销增长会产生积极影响。目前三四线市场各业务板块较分散，重心在于整合，积极响应客户需求。 外销Q：海外业务情况有无改善迹象？海外市场销售持续增长。公司海外自主品牌销售占比稳步提升，部分市场自主品牌销售占比超70%；外销中，自主品牌销售整体占比达60%。 财务Q：Q3单季度毛利率提升的原因？主要是内销产品结构改善。激光电视、截屏社交电视的推出，对毛利率提升有显著影响。Q：公司费用的投入情况？公司Q3加大力度推广高端产品（截屏电视、激光电视），保持较高的销售费用投入。 Q：整合TVS带来的费用影响，在Q3有没有改善？TVS公司Q3单季度已经扭亏为盈，预计未来业绩可持续增长。-安信证券