华达科技：三季报、中报业绩交流会纪要20171015

时间：2017/10/25 10:00主持人：国信汽车首席分析师梁超参会嘉宾：华达科技董秘许总主题：冲压件龙头，日系产业链，20倍PE。2017年前三季度公司实现营收22.31亿元，同比增长20%；归母净利1.77亿元。许总：2017年前三季度公司实现营收22.31亿元，同比增长20%；归母净利1.77亿元，同比下降12%（扣非1.74亿，同比下降12%）。拆分报告期来看，第三季度营收8.3亿元，同比增长35%；利润0.45亿元，同比下滑41%。整体来看，公司三季度营收增长提速，利润受钢材价格波动短期下滑。今年整体生产经营是正常的，目前处于加班加点赶交付的状态，四季度是传统旺季，预计四季度产销两旺。原材料价格方面，二季度之后我们就在交涉，但是成本调整是有滞后性的，三季度的原材料价格和二季度是走平了，但是相对去年同期还是比较高。产能进展：赶青岛和天津的项目，青岛和天津一汽大众的量产车型正在试产。生产压力比较大。提问环节：青岛和天津计划投产时间是今年年底，这个有变化吗？青岛已经在试生产了，调试阶段，预计明年一季度就会上量了。惠州基地，由于当地政府在基建（路、电）方面进度不达预期，原来计划12月设备到位，估计明年一季度才能衔接广州的。现在在广州的新村租用。原材料定价机制：提前多久锁定价格？半年一谈还是一年一谈？原材料方面，由于我们的原材料种类非常多，每个的采购量是比较小的（冲压件定制化），整个采购周期大概2-3个月。原材料价格是随行就市，但是产品价格是年初谈好，大部分原材料价格是我们自己消化，也有部分会有主机厂跟随调价。一汽大众配套方面？10大基地（加总部11大）长春配套一汽大众，天津、青岛、成都也都有（10家里面有4家是配套一汽大众）。原来单车价值300元，今年新订单500元配一汽大众SUV（配套的30万辆的规划）。青岛30万台新宝来，天津是SUV（18年量产，下半年25万辆，A-SUV和Q3），25万单指A-SUV。原材料成本的对冲：拓展原材料供应商，同时在原有供应商方面增加合作，第二方面我们积极和客户、主机厂进行沟通。18年的报价应该会比今年好。新能源车身件在新能源上能用，传统车新能源化对公司业务稍有影响的就是管类件，公司在新能源汽车领域已经做了相应的规划布局及技术储备。公司与中国工程院院士钟志华共建“江苏企业院士工作站”重点围绕新型汽车材料、新型冲压工艺、新能源汽车零部件等领域开展合作研发；同时公司已经参与了一汽大众、东风本田、广汽乘用车等汽车厂的新能源汽车车型的产品开发工作。截至目前，公司尚未与特斯拉有供货关系。 客户拓展三季度增加了长安。三费率一直都是比较稳定的（11个百分点左右），销售费用以运输费用为主，和基地建设有关，之前运费是在上升，未来随着各基地建设完成，运费上升可能会逐步抵消。管理费用中研发费用比较高，1个多亿，比较平稳。折旧折旧的绝对值，四季度和后期会比同期上升，但是产能和营收规模也是同步上升的，收入的增长能够消化折旧的上升的压力。明年的客户扩展对企业有利的知名客户我们都在交流，特斯拉我们也在交流，希望能有突破和布局。-国信证券