英特尔公司（纳斯达克股票代码：INTC）2018年第二季度收益电话会议2018年7月26日美国东部时间下午5点高管Mark H. Henninger - 英特尔公司Robert Holmes Swan - 英特尔公司Venkata SM Renduchintala - 英特尔公司Navin Shenoy - 英特尔公司Robert Holmes Swan - 英特尔公司我们现在正在竞争价值2600亿澳元的TAM，这是公司历史上最大的一笔交易，我们还有很大的发展空间。就在五年前，我们大约三分之一的收入来自数据中心。如今，我们近一半的收入来自数据中心，并保持两位数的速度增长。数据从未如此普遍，也从未如此有价值。事实上，90%的数字数据都是在过去的两年里产生的。但在这些数据中，只有1%的数据被分析过，显示出巨大的未开发潜力。在讨论我们的财务报告之前，我想强调一下英特尔加速转型的几个指标。首先，在我们的数据中心业务中，我们对云、网络转换、人工智能和分析的投入在强劲的需求产生了理想的结果。客户对我们性能最好的产品的偏好仍在继续，第二季度Xeon的可扩展性接近我们产品组合的50%。云服务提供商的资本支出持续加速，以满足对数字服务、人工智能和数据分析的爆炸性需求。企业收入是由宏观实力和企业增加混合云解决方案部署和数据密集型工作负载共同推动的。在通信服务提供商细分市场中，随着客户选择虚拟化和转换其网络并为使用英特尔架构进行的5G过渡做好准备，我们继续获得份额。我们的可编程解决方案集团本季度也取得了强劲的成果 PSG再次创造了设计获胜量的记录，表明了客户对我们的路线图的信心，以及越来越多的FPGA用于从数据中心，网络到边缘的工作负载加速。本月早些时候，我们宣布计划收购eASIC，这将为我们提供一个竞争优势和另一个解决方案，以满足客户在市场、性能、成本和电力方面的多样化需求。我们在2.5年前结合了英特尔和Altera，我们期望在数据中心中越来越多地使用FPGA，这是一个关键的价值驱动因素。二季度，PSG的数据中心业务连续第二个季度增长了一倍多。IoTG创造了历史上的收入记录，尤其是在零售和工业领域的优势，因为客户不仅要求英特尔提高计算性能，还要寻求能够带来商业价值的解决方案。我们还完成了Wind River的销售，因为我们继续将资源重新部署到更高的增长领域。凭借其在ADAS领域的行业领导地位以及推动行业走向自主未来，Mobileye创造了另一项历史收入记录。客户的动力继续取得多项设计成果，其中包括与ZF就一家大型全球汽车制造商达成的数百万单位交易。我们还宣布，百度已采用Mobileye的基于EyeQ的环绕声计算机视觉套件作为商用Apollo Pilot AD [自主驾驶员]部署的首选视觉解决方案。在开源和商业Apollo计划中，百度还 将整合Mobileye的责任敏感安全模型，这是一个开放透明的模型，为AD决策提供安全保障，这是行业的当务之急。我们的存储业务也创造了历史收入记录。我们正在通过一对差异化平台连接功能，高密度浮动门3D NAND和高性能持久Optane技术改造存储器行业。我们最近宣布，我们正在业界生产首个4位/单元数据中心NAND PCIe SSD。与此同时，对英特尔Optane DC持久存储器的行业支持持续增长，包括CERN，谷歌，SAP和腾讯在内的技术领先者已经宣布了未来使用该技术的计划。与传统DRAM不同，英特尔Optane DC持久存储器将提供前所未有的高容量组合，每插槽高达3TB，以及经济实惠和持久性。英特尔和美光最近宣布，我们将独立开发未来的3D Xpoint技术，以更好地将技术与我们的个人业务需求和战略相结合。我们将继续在位于Lehi [Utah]的Intel Micron Flash Technologies工厂共同制造3D Xpoint。英特尔计划通过基于3D Xpoint的英特尔Optane产品扩展其领先地位，该产品与我们的高密度3D NAND技术相结合，为当今的计算和存储需求提供最佳解决方案。最后，在客户端计算领域，我们专注于商业，发烧友和轻薄领域的创新和差异化，正在产生成果。整体市场状况也在不断改善，我们预计今年PC TAM将出现自2011年以来的首次温和增长。商业领域依然强劲，因为正在更新PC的用户正转向选择英特尔的核心处理器。与此同时，消费者对游戏的兴趣以及我们的市场领导力正在推动发烧友市场的发展，在游戏领域再创辉煌。这些趋势反映了市场对我们最高性能产品的需求，从而在CCG中实现了强大的整体产品组合。我们还开始发售7560调制解调器，英特尔的第一个CDMA和第一个支持多SIM的调制解调器。我们行业领先的产品继续提供卓越的成果。我们在2019年拥有领先的14纳米产品阵容，并且我们继续在10纳米上取得进展，产量正在不断改善。在第二季度，我们宣布了首席执行官的变更。董事会正在取得良好进展，决定成为这家伟大公司的下任首席执行官的最佳人选。虽然没有时间表，但内部和外部候选人的识别工作正在顺利进行。我们来看看这些数字。营收为170亿美元，同比增长15%，创第二季度纪录。在NSG、IoTG和Mobileye，我们看到了我们所有业务的强劲表现和创纪录的收入。我们数据中心业务增长了26%。出色的营业利润率和较低的税率使每股收益达到1.04美元，同比增长44%，尽管我们仍在继续投资以实现增长。从资本配置的角度来看，今年迄今为止，我们已经产生了63亿美元的自由现金流，向股东返还了86亿美元，其中包括28亿美元的股息和58亿美元的回购，回购了1.17亿股。 由于业务持续强劲，我们将全年营收预期提高到695亿美元。我们还将每股收益预期提高到4.15美元，自由现金流预期提高到150亿美元。我们的领导产品在不断扩大的TAM中胜出，我们数据中心的业务现在几乎占到我们总收入的50%，每个业务都以两位数的速度增长。我们以pc为中心的业务在商业和发烧友领域增长了6%。第二季度是每股收益同比增长44％，营业利润率同比增长14亿美元，增长了5个百分点。我们的每股收益改善是由于数据中心和客户业务对高性能产品的需求不断增长，导致产量和平均售价增加，相邻业务增长强劲，税率降低以及回购后的股票数量减少。1月份，我们将30％的支出目标提前到2018年，提前两年完成。我们有望实现这一目标，我们的运营效率也在不断提高。第二季度总支出为51亿美元，占收入的30％。本季度总支出占收入的比例同比下降4.6个百分点，同时我们继续增加对主要优先事项的投资。与去年第二季度相比，我们增加了22亿美元的收入，没有增加支出。现在让我们来谈谈我们的第二季度业绩。数据中心实现了又一个两位数的增长，收入为55亿美元，同比增长27％，营业收入为27亿美元，增长65％。第二季度运营利润率为49％，我们继续看到云服务和服务提供商业务的强劲增长，它们现在占了DCG收入的三分之二。平台销量增长了14%，ASP增长了11%。本季度我们看到了持续广泛的需求强劲，客户对Xeon Scalable等领先产品的偏好推动了强劲的组合。云计算业务是我们最大的数据中心业务，同比增长41％，因为超大规模的资本支出扩展以满足传输，存储和分析数据的巨大需求。我们的通信服务提供商部门同比增长30％，因为客户继续选择英特尔架构来改造他们的网络。与强大的IT支出环境和优先投资混合云实施相比，我们的企业部门同比增长10％。我们的其他数据中心业务，IoTG，NSG和PSG，在第二季度也实现了两位数的增长，同比增长了22％。正如我前面提到的，我们的物联网业务实现了销售收入8.8亿美元，同比增长22％，这得益于零售业和工业业的实力。由于收入增加和支出持平，营业利润为2.43亿美元，同比增长75％。随着ADAS采用率的提高，Mobileye在本季度又实现了两位数的强劲增长，比去年增长了37％。我们的存储业务连续第二季度实现收入超过10亿美元，同比增长23％。在本季度，Optane获得了动力，运送了超过100万客户的Optane内存模块。我们预计内存部分将在2018年实现全年盈利，因为我们将更高比例的产出转化为具有成本效益的64层3D NAND。PSG的收入为5.17亿美元，第二季度增长18％，主要来自数据中心业务的强劲势头。PSG的数据中心部门比去年增长了140％。在先进产品类别中，我们的2 8纳米，20纳米和14纳米制程增长了70％。营业利润为1.01亿美元，同比增长4％。最后，客户计算部门收入87亿美元，同比增长6％。由于客户对高性能产品的偏好推动了强劲的组合和更高的平均销售价格，抵消了10纳米制程的成本，因此营业利润率同比持平。DCG仍然是我们公司IP，规模和现金流的极其重要的来源。我们正在执行我们的资本分配优先事项，即有计划的投资，扩大收购，并将资本返还给股东。年初至今，我们从运营中获得了137亿美元的现金。我们投入了74亿美元的资本支出，并提供了63亿美元的自由现金流，比去年上半年增长了61％。我们将超过100％的自由现金流返还给股东。回购总额为58亿美元，股息总额为28亿美元。此外，我们可转换债券的结算将完全摊薄的股份减少了1,200万股。我们正在调整全年预期，我们的战略正在发挥作用，我们的产品正在获得认可，我们对数据中心增长的投资正在取得回报。这比我们在1月份设定的预期增加了45亿美元。产品创新、强劲的全球经济和美国的税收改革刺激了CIO对IT基础设施的投资，导致了更高的数据中心需求和更强大的PC TAM。我们看到供应可行性的需求信号能够实现我们的修订预期。我们下半年面临的最大挑战是满足额外需求，我们正在与客户和工厂紧密合作，以便我们不会限制客户的增长。数据中心的增长现在预计约为20％，高于我们4月份的15%的预期。我们现在预计营业利润率约为32％，比4月份增加1个百分点。我们仍然按照我们的原定目标提前两年完成30％的支出目标。预计毛利率将略高于4月份的预期。我们预计全年税率约为12.5％，略低于我们之前的估计。总体而言，我们预计收入增长强劲，营业利润率提高以及需求增强将使每股盈利增至4.15美元，比我们4月份的预测上调0.30美元。为应对更强劲的需求，我们将资本支出总额增加5亿美元至150亿美元，或预计内存预付款净额130亿美元。我们现在预计自由现金流为150亿美元，比4月增加5亿美元。我们预计每股自由现金流占每股盈利的比例将比去年提高10多点。我们仍然专注于缩小自由现金流与每股盈利之间的差距，并期望明年取得更多进展。第三季度，我们预计营业收入为181亿美元，同比增长12%。我们预计营业利润率将接近34%，与去年持平，这反映出毛利率下降了约1个百分点，支出下降了约1个百分点。我们还预计每股盈馀(EPS)为1.15美元，扣除股权调整后为31%，因营收增长强劲，支出减少，税率降低。问答环节Vivek Arya - 美国银行美林鲍勃，关于10纳米的进展，有什么信息吗？你提到的2019年下半年的10纳米芯片大部分是用于PC客户端。什么时候推出10纳米的服务器产品的时间安排?Venkata SM Renduchintala - 英特尔公司我们继续在10纳米上取得进展。产量正在改善，与我们在4月份分享的时间表 一致。我们预计2019年假期在客户系统上运用10nm技术，数据中心产品将在不久之后推出。Robert Holmes Swan - 英特尔公司10纳米的良好进展以及我们认为明年在客户端和服务器上14纳米产品的非常好的阵容，我们认为随着我们继续提升10纳米产量，我们将提供最佳性能。Pierre C. Ferragu - New Street Research LLP（美国）我有两个问题。第一个是，您能否为我们提供一些信息，说明您需要解决的最具挑战性的方面是什么？10纳米工艺中最具挑战性的是什么？然后我的第二个问题是你如何看待这些延迟对你的竞争力的影响？Venkata SM Renduchintala - 英特尔公司10纳米的密度改善目标超过了14纳米，接近2.7倍。实际上，我们在10纳米上面临的挑战是提供最终