国金证券中期投资策略会纪要：高景气的延续与新需求的爆发——新能源姚

新能源汽车：高景气的延续--关注中期供需关系变化电池总量不缺，三元缺不缺仍有变数，关注物流车目录+电池目录（第五批）。上游锂资源环节景气维持能力相对最强。需求环比高增长确定，新增锂资源供给释放持续慢于预期；2）NCA、高镍NCM、富锂锰基正极倾向使用氢氧化锂，矿石提锂受益；3）下半年价格弹性有望重现，关注：天齐锂业、赣峰锂业。储能：新市场的诞生——从“政策预期”到“商业化启动”储能板块：今年的投资逻辑有三大不同。1）商业化项目真正大量启动：对潜在需求有强示范效应+对企业开始有贡献业绩；2）电改、能源互联网建设提速刺激储能设备需求：还原电力商品化属性→配售电侧商业模式创新→激发需求；3）政策逐步落地提升市场规范化程度和投资积极性；6月7日，发改委下发重磅文件*，明确储能市场主体地位；后续十三五能源规划、地方补贴......能源互联网建设和电改推进，都将指向储能设备需求。中国最先具备商业化条件的应用：工商业用户侧储能。推荐：南都电源（千亿市场中的百亿龙头）、圣阳股份（小市值+外延预期）、阳光电源（锂电储能龙头）。光伏：把握周期中的成长重磅政策接连出台，宏观层面方向无忧。能源领域（尤其是发电端）在我国是绝对的政策引导行业，相信政府的决心和执行力，“减火电加风光”产能就是能源领域的“供给侧改革”。周期属性仍存，但波动幅度将显著减小。此轮制造环节的“高景气”与2011年的景气高位有巨大不同坚定看好单晶替代趋势，推荐核心龙头。推荐：隆基股份、中来股份（背板龙头延伸高效单晶电池+与隆基战略合作+15亿增发实控人参与80%）。