电子行业周报 苹果发布AirPods Max，晶圆代工市场排名出炉 行业周报 行业报告 电子 2020年12月14日 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 强于大市（维持） 行情走势图 相关研究报告 《行业周报*电子*高通骁龙888发布，中芯国际拟投建12寸晶圆制造》 2020-12-07 《行业周报*电子*京东方并购南京中电熊猫落地，小米财报发布》 2020-11-30 《行业周报*电子*华为出售荣耀，关注面板景气周期》 2020-11-23 《行业周报*电子*中芯国际三季报发布 ， 苹 果 发 布m1处 理 器 》 2020-11-15 《行业周报*电子*高通财报发布，十四五强化国家战略科技力量》 2020-11-08 证券分析师 刘舜逢 投资咨询资格编号 S1060514060002 0755-22625254 LIUSHUNFENG669@PINGAN.COM.CN 徐勇 投资咨询资格编号 S1060519090004 0755-33547378 XUY ONG318@PINGAN.COM.CN 研究小程序  行业动态：1）苹果发布AirPods Max：近日，苹果首款头戴式耳机AirPods Ma x上线官网，售价4399元人民币（549美元），现在已开启预订。硬件配置上，AirPods Max使用40mm动圈式驱动单元，搭载自研的H1芯片，拥有10个音频核心，每秒能进行90亿次运算。AirPods Max拥有多种配色，包括银色，深空灰，天蓝色，粉色和绿色。续航方面，最高支持20小时通话时间，音频播放以及影片播放。从发货时间来看，官网显示发货时间为12-14周，主要是产品上市初期产能供给不足；从价格来看，AirPods Ma x售价4399元人民币（549美元），高于索尼、马歇尔、森海塞尔等竞品（亚马逊价格在1000-2500之间）；考虑到价格因素，初期我们判断AirPods Max的出货量在30-50万台，建议关注产业链公司。2）晶圆代工市场排名出炉：近日，集邦咨询旗下拓墣产业研究院发布了第四季晶圆代工市场排名预测，预估2020年第四季全球前十大晶圆代工厂合计营收将达到217亿美元，同比增长18%，第四季晶圆代工市场需求依旧强劲，各业者产能呈现持续满载带动晶圆代工厂整体营收向上：1）一方面，受惠于5G手机、HPC芯片需求驱动，台积电的高端制程7nm和5nm成长动能充沛；2）另一方面，驱动IC、PMIC（电源管理IC）、RF射频、IoT应用等带动8寸晶圆代工中40nm-130nm需求增加。  二级市场信息：上周（12/7-12/11）申万电子行业下跌3.42%，跑赢沪深300指数0.06个百分点。申万板块食品饮料、休闲服务、电气设备、钢铁涨幅排名靠前，申万电子涨跌幅排名第11位。另外，纳斯达克指数下跌0.69%，费城半导体指数下跌3.18%，台湾电子指数上涨1.63%。个股方面，本周涨幅排名前十的股票分别为艾比森、隆利科技、晶晨股份、澜起科技、睿创微纳、杉杉股份、利通电子、宏达电子、鹏辉能源、长方集团；跌幅排名前十的是GQY视讯、晶丰明源、彩虹股份、民德电子、华灿光电、欧比特、金运激光、英唐智控、伊戈尔、清溢光电。  投资建议：上周（12/7-12/11）申万电子行业下跌3.42%，跑赢沪深300指数0.06个百分点，在申万一级板块中排名第11位，表现一般，市场整体表现偏弱，业绩稳定性较高的板块如食品饮料受到资金关注。短期来看，在PMIC、驱动IC等需求下，8寸晶圆代工产能供不应求，面板涨价持续推升面板获利回升，建议关注产业链公司。另外，四季度手机进入销售旺季，建议关注立讯精密、歌尔股份、紫光国微、卓胜微等。  风险提示：1）5G进度不及预期：5G全面商用在有序推进，未来可能出现不及预期的风险；2）疫情蔓延超出预期：未来如果疫情蔓延超出预期，则对部分公司复工产生较大影响，会对产业链公司产生一定影响；3）手机增速下滑的风险：随着产业进入成熟期和近几年市场增速放缓，行业竞争加剧，如果手机销量增速显著低于市场预期将给相关公司业绩带来影响。 -20%0%20%40%60%Dec-19Mar-20Jun-20Sep-20沪深300电子证券研究报告 电子·行业周报 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 2 / 5 市场动态：苹果发布AirPods Max，晶圆代工市场排名出炉 1、 近日，苹果首款头戴式耳机AirPods Max上线官网，售价4399元人民币（549美元）。现在已开启预订，官网显示发货时间为12-14周。 点评：从外形设计看，AirPods Max的耳罩软垫使用声学工程记忆泡棉，加强耳罩与耳朵的紧贴度。操作上参考Apple Watch数位旋钮的设计，可精准控制音量播放、暂停、跳到下一首等功能；噪音控制按钮则能主动式降噪功能与通透模式之间切换，耳机同时支援Siri功能。硬件配置上，AirPods Max使用40mm动圈式驱动单元，搭载自研的H1芯片，拥有10个音频核心，每秒能进行90亿次运算。AirPods Max拥有多种配色，包括银色，深空灰，天蓝色，粉色和绿色。续航方面，最高支持20小时通话时间，音频播放以及影片播放。 图表1 AirPods Max内部结构 资料来源：网易，平安证券研究所 理性看待AirPods Max的出货：从发货时间来看，官网显示发货时间为12-14周，主要是产品上市初期产能供给不足；从价格来看，AirPods Max售价4399元人民币（549美元），高于索尼、马歇尔、森海塞尔等竞品（亚马逊价格在1000-2500之间）；考虑到价格因素，初期我们判断AirPods Max的出货量在30-50万台，建议关注产业链公司歌尔股份和立讯精密。 图表2 AirPods Max类似竞品 资料来源：亚马逊，平安证券研究所 电子·行业周报 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 3 / 5 2、 近日，集邦咨询旗下拓墣产业研究院发布了第四季晶圆代工市场排名预测，预估2020年第四季全球前十大晶圆代工厂合计营收将达到217亿美元，同比增长18%，其中市占前三大分别为台积电（TSMC）、三星（Samsung）、联电（UMC）。 点评：第四季晶圆代工市场需求依旧强劲，各业者产能呈现持续满载带动晶圆代工厂整体营收向上：1）一方面，受惠于5G手机、HPC芯片需求驱动，台积电的高端制程7nm和5nm成长动能充沛；2）另一方面，驱动IC、PMIC（电源管理IC）、RF射频、IoT应用等带动8寸晶圆代工中40nm-130nm需求增加。营收排名前十厂商分别为台积电（TSMC）、三星（Samsung）、联电（UMC）、格罗方德（GlobalFoundries）、中芯国际（SMIC）、高塔半导体（TowerJazz）、力积电（PSMC）、世界先进（VIS）、华虹半导体（Hua Hong）和东部高科（DB Hitek）。根据世界半导体贸易统计组织（WSTS）的预计，2020年全球半导体市场规模将达到4331亿美元，与2019年相比增长5.1%。除光电子和离散半导体预计出现下滑外，其他主要产品类别预计实现增长。2021年全球半导体市场规模将同比增长8.4%，达到4694亿美元。 代工市场景气：2019年全球芯片代工产业市场规模为684亿美金，同比下滑1.89%，主要是受到智能手机出货下降的影响。2020年在5nm/7nm高端制程及产能利用率提升背景下，全球晶圆代工市场产值达到804亿元，同比增长17%。短期来看，在PMIC、驱动IC等需求下，8寸晶圆代工产能供不应求；在政策支持下，中长期来看半导体产业链有望在材料、设备和制造等环节获得重点突破，积极关注产业链公司研发和国产化导入进展。 图表3 晶圆代工产值（百万美元） 资料来源：集邦咨询，平安证券研究所 图表4 晶圆代工厂排名（预测值，百万美元） 排名 公司 Q420 Q419 YoY 1 TSMC 12,550 10390 20.79% 2 Samsung LSI 3,715 2970 25.08% 3 UMC 1,569 1391 12.80% 4 GlobalFoundries 1,494 1564 -4.48% 5 SMIC 963 839 14.78% 6 TowerJazz 340 306 11.11% 7 PSMC 312 243 28.40% 8 VIS 297 240 23.75% 9 Hua Hong 269 243 10.70% 10 DB Hitek 209 180 16.11% 合计 21,718 18,366 18.25% 资料来源：集邦咨询，平安证券研究所 投资建议 上周（12/7-12/11）申万电子行业下跌3.42%，跑赢沪深300指数0.06个百分点，在申万一级板块中排名第11位，表现一般，市场整体表现偏弱，业绩稳定性较高的板块如食品饮料受到资金关注。短期来看，在PMIC、驱动IC等需求下，8寸晶圆代工产能供不应求，面板涨价持续推升面板获利回升，建议关注产业链公司。另外，四季度手机进入销售旺季，建议关注立讯精密、歌尔股份、紫光国微、卓胜微等。 风险提示 1、 5G进度不及预期：5G作为通信行业未来发展的热点，通信设备商及电信运营商虽已开始布局，现阶段也在有序推进，但未来5G可能出现不及预期的风险； 2、 疫情蔓延超出预期：未来如果疫情蔓延超出预期，则对部分公司复工产生较大影响，会对产业链公司产生一定影响； -1.89%17.49%4.21%-5%0%5%10%15%20%010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,00080,00090,000晶圆代工产值（百万美元）同比（%） 电子·行业周报 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 4 / 5 3、 手机增速下滑的风险：手机产业从功能机向智能机的发展中经历了多年的高速增长，随着产业进入成熟期和近几年市场增速放缓，行业竞争加剧，如果手机销量增速显著低于市场预期则将给相关公司业绩带来影响。 附录：申万电子行业下跌3.42%，跑赢沪深300指数0.06个百分点 上周（12/7-12/11）申万电子行业下跌3.42%，跑赢沪深300指数0.06个百分点。申万板块食品饮料、休闲服务、电气设备、钢铁涨幅排名靠前，申万电子涨跌幅排名第11位。另外，纳斯达克指数下跌0.69%，费城半导体指数下跌3.18%，台湾电子指数上涨1.63%。 个股方面，本周涨幅排名前十的股票分别为艾比森、隆利科技、晶晨股份、澜起科技、睿创微纳、杉杉股份、利通电子、宏达电子、鹏辉能源、长方集团；跌幅排名前十的是GQY视讯、晶丰明源、彩虹股份、民德电子、华灿光电、欧比特、金运激光、英唐智控、伊戈尔、清溢光电。 图表5 申万电子行业下跌3.42% 资料来源：Wind、平安证券研究所 图表6 申万电子行业涨跌幅排名第11位 资料来源：Wind、平安证券研究所 图表6 海外重要公司上周涨跌幅 港股 台股 美股 证券代码 证券简称 周涨 跌幅% 证券代码 证券简称 周涨 跌幅% 证券代码 证券简称 周涨 跌幅% 2018.HK 瑞声科技 -6.15% 3481.TW 群创 2.70% AAPL.O 苹果 0.13% 2382.HK 舜宇光学 -2.10% 2409.TW 友达 -3.57% QCOM.O 高通 -8.46% 1478.HK 丘钛科技 -3.55% 2454.TW 联发科 0.28% AVGO.O 博通 -1.42% 0732.