机械设备行业周报：11月挖掘机销量大幅增长，“十四五”光伏装机有望持续超预期

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证 券 研 究报告 机械设备行业周报（20201207-20201213） 推荐（维持） 11月挖掘机销量大幅增长，“十四五”光伏装机有望持续超预期  本周我们继续重点推荐的板块：检测服务、工程机械、光伏设备、工业自动化。  核心覆盖标的：华测检测、广电计量、苏试试验、迈为股份、中环股份、创世纪（电子联合覆盖）、杭氧股份、宁水集团。  光伏设备：应对气候变化可再生能源战略地位强化，“十四五”光伏装机有望持续超预期 本周国家主席习近平在气候雄心峰会上发表讲话，指出：“到2030年，中国单位国内生产总值二氧化碳排放将比2005年下降65%以上，非化石能源占一次能源消费比重将达到25%左右，森林蓄积量将比2005年增加60亿立方米，风电、太阳能发电总装机容量将达到12亿千瓦以上。” 此外，本周“2020年光伏行业协会年度大会”召开，中国光伏行协会副理事长兼秘书长王勃华作光伏行业“十三五”发展回顾与“十四五”形势展望的报告，指出：“十四五”期间全球光伏年装机规模有望达到222-287GW，我国光伏年装机规模有望达到70-90GW，超出我们此前报告中的预测。若“十四五”期间全球光伏装机规模进一步增长，则相应设备需求有望进一步提升。 光伏龙头公司全产业链布局趋势显现，光伏设备行业有望迎来新看点。从设备角度对光伏行业的跟踪，此前市场关注点主要聚焦在HJT技术的产业化进程上，我们重点推荐HJT产业化有望带动的大规模设备需求。近段时间以来，随着光伏行业发展的进一步深化，设备环节有望产生新的逻辑，光伏行业发展在未来一段时间内有望体现出两大特点：1）硅片环节182与210技术路线竞争持续强化；2）龙头公司全产业链的布局趋势。基于对以上两点的判断，我们认为，光伏各环节竞争格局依旧有望迎来较大变化，龙头公司布局互相渗透，末位公司产能可能被快速淘汰，最终结果有望推动各环节对光伏设备需求继续提升。 我们重点推荐：迈为股份、晶盛机电、捷佳伟创；建议关注：光伏激光细分龙头帝尔激光。  工程机械：2020年11月，纳入统计的25家挖掘机制造企业共销售各类挖掘机32236台，同比增长66.9%；其中国内28833台，同比增长68%；出口3403台，同比增长57.8%。2020年1-11月，共销售挖掘机296075台，同比增长37.4%；其中国内265545台，同比增长38.4%；出口30530台，同比增长28.8%。推荐工程机械主机厂商三一重工，智能化改造有望进一步增强公司竞争力。建议关注核心零部件厂商恒立液压、艾迪精密，塔机租赁商建设机械。  其他重点标的：受益水表行业智能化改造趋势，智能NB水表需求大幅提升，2019年一线城市率先招标，2020年开始二线及其他城市开启智能NB水表招标，行业有望开启持续多年增长周期，重点推荐宁水集团。看好工业气体行业专业外包化趋势，长期零售气价格中枢逐步抬升，龙头公司通过优化商业模式加大对渠道及零售气价格掌控力度，周期性逐步弱化，成长性逐步显现，推荐杭氧股份。  风险提示：新冠肺炎疫情影响超预期，政策推进程度不及预期，制造业投资下行。 证券分析师：赵志铭 电话：021-20572557 邮箱：zhaozhiming@hcyjs.com 执业编号：S0360517110004 证券分析师：鲁佩 电话：021-20572564 邮箱：lupei@hcyjs.com 执业编号：S0360516080001 联系人：宝玥娇 电话：021-20572579 邮箱：baoyuejiao@hcyjs.com 占比% 股票家数(只) 398 9.75 总市值(亿元) 33,622.62 3.99 流通市值(亿元) 23,896.75 3.85 % 1M 6M 12M 绝对表现 1.78 25.4 36.62 相对表现 -2.17 0.45 11.38 《机械设备行业周报（20200914-20200920）：广电计量拟增发继续为“十四五”增长储备潜力；8月工业机器人产量增速创两年新高》 2020-09-20 《机械设备行业周报（20201012-20201018）：9月挖掘机销量延续高增长，重点关注三季度机械公司业绩超预期行情》 2020-10-18 《机械设备行业周报（20201019-20201025）：寻找长期确定性成长，抓住短期过度调整带来的机会》 2020-10-25 -9%7%22%38%19/1120/0120/0320/0520/0720/092019-11-21～2020-12-11沪深300机械设备相关研究报告 相对指数表现 行业基本数据 华创证券研究所 行业研究 机械设备 2020年12月13日 机械设备行业周报（20201207-20201213） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、本周主要观点 ..................................................................................................................................................................... 4 二、一周行情复盘 ..................................................................................................................................................................... 5 三、重点新闻跟踪 ..................................................................................................................................................................... 7 机械设备行业周报（20201207-20201213） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表 1 机械设备指数本周涨跌幅 ......................................................................................................................................... 5 图表 2 机械设备行业估值变化 ............................................................................................................................................. 5 图表 3 本周机械各板块平均涨跌幅 ..................................................................................................................................... 6 图表 4 机械各板块涨幅前三名标的 ..................................................................................................................................... 6 图表 5 华创机械核心标的股价涨跌幅 ................................................................................................................................. 7 机械设备行业周报（20201207-20201213） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 4 一、本周主要观点  本周我们继续重点推荐的板块：检测服务、工程机械、光伏设备、工业自动化。  核心覆盖标的：华测检测、广电计量、苏试试验、迈为股份、中环股份、创世纪（电子联合覆盖）、杭氧股份、宁水集团。  工程机械：2020年11月，纳入统计的25家挖掘机制造企业共销售各类挖掘机32236台，同比增长66.9%；其中国内28833台，同比增长68%；出口3403台，同比增长57.8%。2020年1-11月，共销售挖掘机296075台，同比增长37.4%；其中国内265545台，同比增长38.4%；出口30530台，同比增长28.8%。此外，近期工信部网站发布相关文件中提到，工信部将联合相关部门发布实施《推动公共领域车辆电动化行动计划》，加快推进工程机械和重卡电动化。我们预计，电动化趋势将在未来成为驱动工程机械行业需求新的增长点。推荐工程机械主机厂商三一重工，智能化改造有望进一步增强公司竞争力。建议关注核心零部件厂商恒立液压、艾迪精密，塔机租赁商建设机械。  光伏设备：应对气候变化可再生能源战略地位强化，“十四五”光伏装机有望持续超预期  本周国家主席习近平在气候雄心峰会上发表讲话，指出：“到2030年，中国单位国内生产总值二氧化碳排放将比2005年下降65%以上，非化石能源占一次能源消费比重将达到25%左右，森林蓄积量将比2005年增加60亿立方米，风电、太阳能发电总装机容量将达到12亿千瓦以上。”此外，本周“2020年光伏行业协会年度大会”召开，中国光伏行协会副理事长兼秘书长王勃华作光伏行业“十三五”发展回顾与“十四五”形势展望的报告，指出：“十四五”期间全球光伏年装机规模有望达到222-287GW，我国光伏年装机规模有望达到70-90GW，超出我们此前报告中的预测。若“十四五”期间全球光伏装机规模进一步增长，则相应设备需求有望进一步提升。 光伏龙头公司全产业链布局趋势显现，光伏设备行业有望迎来新看点。从设备角度对光伏行业的跟踪，此前市场关注点主要聚焦在HJT技术的产业化进程上，我们重点推荐HJT产业化有望带动的大规模设备需求。近段时间以来，随着光伏行业发展的进一步深化，设备环节有望产生新的逻辑，光伏行业发展在未来一段时间内有望体现出两大特点：1）硅片环节182与210技术路线竞争持续强化；2）龙头公司全产业链的布局趋势。基于对以上两点的判断，我们认为，光伏各环节竞争格局依旧有望迎来较大变化，龙头公司布局互相渗透，末位公司产能可能被快速淘汰，最终结果有望推动各环节对光伏设备需求继续提升。 我们重点推荐：迈为股份、晶盛机电、捷佳伟创；此外新加入建议关注标的：光伏激光细分龙头帝尔激光。  其他重点标的：受益水表行业智能化改造趋势，智能NB水表需求大幅提升，2019年一线城市率先招标，2020年开始二线及其他城市开启智能NB水表招标，行业有望开启持续多年增长周期，重点推荐宁水集团。看好工业气体行业专业外包化趋势，长期零售气价格中枢逐步抬升，龙头公司通过优化商业模式加大对渠道及零售气价格掌控力度，周期性逐步弱化，成长性逐步显现，推荐杭氧股份。 机械设备行业周报（20201207-20201213） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 5 二、一周行情复盘 本周机械设备指数下降2.9