化工小组晨会纪要观点：推荐品种：原油、PVC

化工小组晨会纪要观点 推荐品种：原油、PVC 原油 国际原油期价呈现震荡，布伦特原油2月期货合约结算价报48.86美元/桶，涨幅为0.04%；美国WTI原油1月期货合约报45.52美元/桶，跌幅为0.2%。美国和欧洲的新冠病例继续激增，美国加州、德国、韩国重启限制措施，而英国将开始大规模接种疫苗，美国食品和药物管理局（FDA）也有望批准新冠疫苗上市，疫苗上市乐观预期提振风险情绪；OPEC+部长级会议声明，自2021年1月开始将减产数目从770万桶/日调整至720万桶/日，产量增加50万桶/日，每月召开部长级会议评估市场状况并决定产量政策，每月调整不超过50万桶/日，补偿减产期限延长至2021年3月底。EIA数据显示上周美国原油库存大增1500万桶，成品油库存增幅高于预期，美国国内原油产量维持至1110万桶/日；伊拉克Kirkuk地区两口油井遭袭，伊拉克石油部称，袭击前这些油井每天仅生产约2000桶原油；欧美疫苗上市进展和OPEC+缓步执行增产支撑原油期价，而欧美疫情仍较严峻，美国原油库存回升，短线油市高位震荡加剧。技术上，SC2102合约期价趋于考验20日均线支撑，上方面临310一线压力，短线上海原油期价呈现宽幅震荡走势。操作上，建议短线288-310区间交易为主。 燃料油 欧美疫苗上市进展提振市场风险情绪，EIA数据显示上周美国原油库存激增1500万桶，国际原油期价呈现震荡；新加坡市场燃料油价格小幅下跌，低硫与高硫燃料油价差升至81.61美元/吨；新加坡燃料油库存增至2575万桶；上期所燃料油期货仓单处于39.6万吨左右。LU2105合约与FU2105合约价差为548元/吨，较上一交易日下跌1元/吨。前20名持仓方面，FU2105合约净持仓为卖单94412手，较前一交易日减少7227手，多单增仓，净空单呈现回落。技术上，FU2105合约回测2000关口支撑，建议短线2000-2120区间交易。LU2103合约考验20日均线支撑，上方测试2600区域压力，建议短线以2450-2600区间交易为主。 沥青 欧美疫苗上市进展提振市场风险情绪，EIA数据显示上周美国原油库存激增1500万桶，国际原油期价呈现震荡；国内主要沥青厂家开工小幅下降，厂家库存及社会库存呈现回落；北方地区部分炼厂转产焦化，山东华北地区受成本及外放货源有限影响价格较为坚挺；华东地区炼厂外放资源有限，部分赶工备货性需求增加；华南炼厂出货顺畅；现货价格持稳为主。前20名持仓方面，BU2106合约净持仓为卖单84441手，较前一交易日减少5586手，多空减仓，净空单出现回落。技术上，BU2106合约价考验10日均线支撑，上方测试2750-2800区域压力，短线呈现宽幅震荡走势。操作上，短线2650-2800区间交易为主。 LPG 欧美疫苗上市进展提振市场风险情绪，EIA数据显示上周美国原油库存激增1500万桶，国际原油期价呈现震荡；华东液化气市场涨跌不一，福建地区价格回落，江苏地区受装置检修支撑价格上调，整体出货趋缓；华南市场价格震荡，主营炼厂小幅上涨，码头稳中下行，部分二级库大幅让利，下游对高价抵触情绪较重；沙特12月CP上调，进口气成本上升支撑现货，上游库存可控，下游补货放缓，现货市场呈现震荡，LPG期价大幅回落，2101合约期货转为小幅贴水。LPG2101合约净持仓为卖单9296手，较前一交易日下降326手，多空减仓，净空单小幅增加。技术上，PG2101合约期价考验60日均线支撑，上方受3900区域压力，短期液化气期价呈现宽幅震荡走势，操作上，短线3650-3900区间交易。 纸浆 港口情况，11月下旬，青岛港纸浆总库存约103万吨, 常熟港纸浆总库存约63.5万吨 高栏港纸浆总库存约4.5万吨,三港库存合计增加2.7万吨。终端纸企前期涨价基本落实，目前无继续提涨消息，成品纸价格涨势渐缓。终端纸企库存较高，纸浆市场成交清淡，现货价格走势偏弱。美元汇率持续下跌，利好进口，但纸浆进口成本支撑减弱。 技术上，SP2103合约短期下方关注4680附近支撑，上方测试5200压力，操作上短期建议逢高布局空单。 PTA PTA供应端，华彬石化提升负荷，国内PTA装置整体负荷上升91.82%。下游需求方面，聚酯 综合开工负荷稳定在88.69%，国内织造负荷稳定在77.41%，购物节加工单逐步完成，后续订单较弱，织造开工下降。年末百宏装置计划投产，供应面压力较大。终端纱线厂原料库存较高，短纤长丝后续采购热情或将减弱。PX报价小幅下跌，加工差目前590元/吨。社会库存突破400万吨，供应面压力偏大，建议逢高补空。 技术上，PTA2105合约短期，上方测试3730压力，操作上短期建议逢高短空一线目标3520，二线目标3460。 乙二醇 截止到本周一华东主港地区MEG港口库存总量93.9万吨，较上周一降低7万吨，较上周四降低5.3万吨。外围装置检修相继完成，12月中下旬港口来货量或有所恢复。下游需求方面，聚酯综合开工负荷稳定在88.69%，国内织造负荷下滑1.06%至77.41%，购物节加工单逐步完成，后续订单较弱，织造开工下降。 技术上，EG2101合约短期下方关注3850附近支撑，上方测试3950压力，短期建议3950-3850区间交易。 短纤 9日工厂总体产销在50.19%，较上一交易日上升5.77%，集中补库后，产销率快速转冷。下游需求方面，国内织造负荷稳定在77.41%，终端织造企业原料库存平均水平15天左右。纺织厂家后续新单接单缩量，补库动能相对有限。短纤开工率维持高位，预计后续短纤将进入累库趋势。短纤价格小幅上移，截止收盘短纤盘面加工差1690元/吨。 技术上，PF2105合约短期下方关注6150附近支撑，上方测试6250压力，操作上短期建议6150-6250区间高抛低吸。 天然橡胶 目前全球产区进入高产期末期及减产期初期，国内云南产区进入停割期，海南产区由于气温下降较快而存在提前停割的预期，全乳胶产量继续缩减。泰国南部高产期暴雨存在减少预期，原料产出将恢复正常。库存方面，青岛地区深色胶库存累积，浅色胶库存较为稳定，整体存在累库预期。需求端来看，轮胎厂开工率环比小幅调整，多数厂家外销订单充足，排产积极仍然较高，但受海运费上涨影响，部分外销订单发货时间推迟，后期开工率预计也将受到抑制。夜盘ru2105合约止跌企稳，短期建议在14100-14600区间交易；nr2102合约关注10250 附近支撑，建议在10250-10700区间交易。 甲醇 近期煤和天然气价格上调给甲醇价格带来成本支撑，近期西北甲醇企业签单明显回升，但西北新疆企业因接连两周出货不畅，库存大幅增长；西南地区气头企业逐步进入限气错峰停车时段，各企业库存多数走低。港口方面，华东港口船货抵港量有限，提货量略有增量，库存下降；华南进口船货抵港增量，加上部分国产货源补充，库存回升。下游方面，华东地区烯烃装置多维持稳定运行，连云港地区装置12月2日开始为期36天的检修，为此华东MTO装置开工率大幅下降。夜盘MA2105合约继续上行，短期关注年初高点附近压力，震荡偏多思路对待。 尿素 供应端来看，晋城限产进一步严格，在政策性限产推动下，部分装置降低开工负荷，国内尿素日产量走低，现货价格表现坚挺。出口方面，印标价格低于国内预期，国内外价格无法接轨给国内市场带来悲观情绪逐步得到消化。需求方面，虽然下游板厂受到环保影响开工下降，但淡储进程展开带动走货，另外复合肥仍有备货需求，对尿素价格形成支撑。盘面上，UR2101合约短期震荡偏多思路对待，但不宜过度追高。 玻璃 近期国内浮法玻璃市场成交氛围整体较好，企业推涨情绪较浓。随着气温大幅下降，北方终端需求赶工节奏放缓，加工厂订单逐步减少，北方地区玻璃产品南下也将陆续展开；而华东、华中和华南终端市场依然较好，加工企业订单充裕，需求高峰预计要延续一段时间，企业推涨意愿犹存。近期下游从生产企业直接补库存的意愿仍较强，带动玻璃生产企业出库速度环比有所加快，目前生产企业库存偏低，市场交投氛围较好，部分地区价格上调幅度较大。夜盘FG2105合约突破1900一线压力，短期需谨防期价过快上涨带来的回调修复。 纯碱 近期国内纯碱市场持稳偏弱运行，虽然部分氨碱企业仍在限产，但部分前期检修装置陆续开车，不过部分地区个别企业装置短暂停车或减量，使得目前纯碱行业开工率回到80%下方。由于下游需求表现不温不火，市场采购不积极，产大于销，企业出货不乐观，基本以按需采 购为主，导致企业库存持续增加，现货市场价格出现明显下滑，对期货价格有所拖累。夜盘SA2101合约期价继续下行，期货对现货贴水幅度扩大，短期需谨防期价过快下跌带来的反弹修复，建议暂以观望为主。 LLDPE 12月PE有新装置投产计划，且后期检修的装置逐渐减少，显示市场供应有所增加。而随着天气逐渐变冷，北方管材需求逐渐转弱，农膜需求一般，仅包装膜需求仍较好。但两桶油石化库存继续维持低位水平，显示供应方压力不大，而目前PE华东库存也处于低位区域，这个因素将对PE形成支撑。操作上，投资者手中多单可以设好止盈，谨慎持有。 PP 现货价格相对坚挺，两桶油石化库存继续维持低位，供应商压力不大，预计这些因素将对价格形成支撑。但进入12月份后， PP的检修装置有所减少，前期检修装置复工，且又有新装置投产，显示国内PP供应将明显增加。上周规模以上塑编企业整体开工率有所回落，原料价格上涨，塑编企业成本压力增加，利润空间由正转负预计将限制PP的涨幅。操作上，建议投资者暂时观望为宜。 PVC 12月份，PVC有新增装置有投产计划，且企业检修装置有所减少，预计市场供应有所增加。但受欧美韩装置检修及临停的影响，欧美韩日PVC供应减少，价格走势坚挺，台湾台塑计划上调亚洲PVC的价格，国内电石价格继续有所上升，国内PVC社会库存环比有所下降，这些因素对价格形成了支撑。操作上，投资者手中多单可设好止盈，谨慎持有。 苯乙烯 上周欧美亚现货价格均保持坚挺，国内苯乙烯企业周平均开工率有所下降，市场供应有所减少。华东华南的社会库存总体也略有下降，显示供应商压力不大。但苯乙烯三大下游企业开工有所减少，而社会库存下降速度明显放缓，随着时间的推移，上游供应将逐渐增加，且后期还有新装置计划投产。预计将对价格形成一定的压制。操作上，投资者手中空单可设好止盈，谨慎持有。 瑞达期货化工组：林静宜 从业资格证号：F0309984 投资咨询证号：Z0013465 联系方式：4008-878766 关注微信公众号：“瑞达期货研究院”了解更多资讯 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证， 也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。