化工小组晨会纪要观点：推荐品种：原油、PVC

化工小组晨会纪要观点 推荐品种：原油、PVC 原油 国际原油期价呈现震荡回落，布伦特原油2月期货合约结算价报48.79美元/桶，跌幅为0.9%；美国WTI原油1月期货合约报45.76美元/桶，跌幅为1.1%。欧美疫苗研发取得进展，美国方面最快周五将启动疫苗接种，新冠疫苗的乐观预期支撑市场情绪；美国11月非农数据表现弱于预期，市场关注美国围绕新一轮财政刺激计划的磋商进展；OPEC+部长级会议声明，自2021年1月开始将减产数目从770万桶/日调整至720万桶/日，产量增加50万桶/日，每月召开部长级会议评估市场状况并决定产量政策，每月调整不超过50万桶/日，补偿减产期限延长至2021年3月底。沙特阿美上调1月销往亚洲的原油官方售价；伊朗已指示其石油部在三个月内全力准备原油生产和销售设施。欧美疫苗进展和OPEC+缓步执行增产推动原油期价连续上涨，而欧美疫情仍较严峻，伊朗开始为增产提前做准备，短线油市高位震荡加剧，技术上，SC2102合约期价测试315一线压力，下方考验10日均线支撑，短线上海原油期价呈现高位震荡走势。操作上，建议短线300-315区间交易为主。 燃料油 欧美疫情仍较严峻，伊朗开始为增产提前做准备及美国原油产量逐步回升加剧油市震荡，国际原油期价出现高位回落；新加坡市场燃料油价格涨跌互现，低硫与高硫燃料油价差升至83.78美元/吨；新加坡燃料油库存增至2575万桶；上期所燃料油期货仓单增至39.6万吨左右。LU2105合约与FU2105合约价差为534元/吨，较上一交易日上涨16元/吨。前20名持仓方面，FU2105合约净持仓为卖单103979手，较前一交易日增加16218手，空单增仓，净空单呈现增加。技术上，FU2105合约测试2150一线压力，下方考验10日至20日均线支撑，建议短线2000-2150区间交易。LU2103合约考验20日均线支撑，上方测试2600-2650区域压力，建议短线以2480-2650区间交易为主。 沥青 欧美疫情仍较严峻，伊朗开始为增产提前做准备及美国原油产量逐步回升加剧油市震荡，国际原油期价出现高位回落；国内主要沥青厂家开工下滑，厂家库存及社会库存呈现回落；北方地区部分炼厂转产焦化，山东地区主营炼厂资源开单有限，市场采购地炼资源为主；华东地区资源偏紧，部分主力炼厂停产转产导致区内供应有限，下游提货积极性好转；华东、华南中石化炼厂调涨，现货价格呈现上涨。前20名持仓方面，BU2106合约净持仓为卖单82445手，较前一交易日减少5059手，多单增幅大于空单，净空单出现回落。技术上，BU2106合约回测10日均线支撑，上方测试2700-2750一线压力，短线呈现宽幅震荡走势。操作上，短线2600-2750区间交易为主。 LPG 欧美疫情仍较严峻，伊朗开始为增产提前做准备及美国原油产量逐步回升加剧油市震荡，国际原油期价出现高位回落；华东液化气市场上涨，炼厂价格提涨，整体出货尚可；华南市场价格上涨，主营炼厂大幅补涨，港口成交重心上行，下游买涨入市积极；沙特12月CP大幅上调，进口气成本上升支撑市场，现货市场呈现上涨，LPG期价大幅冲高，2101合约期货升水处于280元/吨左右。LPG2101合约净持仓为卖单10102手，较前一交易日下降787手，多单增幅大于空单，净空单出现回落。技术上，PG2101合约期价受20日均线支撑，上方测试3900-3950区域压力，短期液化气期价呈现强势震荡走势，操作上，短线3700-3950区间交易。 纸浆 港口情况，11月下旬，青岛港纸浆总库存约103万吨, 常熟港纸浆总库存约63.5万吨 高栏港纸浆总库存约4.5万吨,三港库存合计增加2.7万吨。终端纸企前期涨价基本落实，目前无继续提涨消息，成品纸价格涨势渐缓。终端纸企库存较高，纸浆市场成交清淡，现货价格走势偏弱。美元汇率持续下跌，利好进口，但纸浆进口成本支撑减弱。 技术上，SP2103合约短期下方关注4680附近支撑，上方测试5200压力，操作上短期建议反弹不追多，逢高补空为宜。 PTA PTA供应端，华彬石化降负荷5成，国内PTA装置整体负荷下降至90.59%。下游需求方面， 聚酯综合开工负荷稳定在88.69%，国内织造负荷稳定在77.41%，购物节加工单逐步完成，后续订单较弱，织造开工下降。4日PX报592.67美元/吨CFR中国，创三月份以来新高，提振市场情绪，PTA近期走势偏强。 技术上，PTA2105合约短期下方关注3650附近支撑，上方测试3850压力，操作上短期建议回调短多。 乙二醇 截止到本周一华东主港地区MEG港口库存总量93.9万吨，较上周一降低7万吨，较上周四降低5.3万吨。外围装置检修相继完成，12月中下旬港口来货量或有所恢复。下游需求方面，聚酯综合开工负荷稳定在88.69%，国内织造负荷下滑1.06%至77.41%，购物节加工单逐步完成，后续订单较弱，织造开工下降。上周国内乙二醇平均开工负荷约为55.08%，周产量18.16万吨，环比小幅下降，短期内供应改善提振市场情绪。 技术上，EG2101合约短期下方关注3850附近支撑，上方测试4100压力，短期建议3850-4100区间交易。 短纤 7日工厂总体产销在146.33%，较上一交易日下滑172.16%，原料PTA小幅上行，短纤产销放量。下游需求方面，国内织造负荷稳定在77.41%，厂家赶制“双十一”、“双十二”订单逐步交货，织造开工回落。纺织厂家后续新单接单缩量，补库动能相对有限。短纤开工率维持高位，预计后续短纤将进入累库趋势。短纤价格小幅上移，截止收盘短纤盘面加工差1660元/吨，后续仍有上行空间。 技术上，PF2105合约短期下方关注6150附近支撑，上方测试6350压力，操作上短期建议逢回调短多。 天然橡胶 目前全球产区进入高产期末期及减产期初期，云南产区全面停割，海南产区预计12月中下旬进入停割期，部分工厂有冬季储备预期。近期泰国南部降雨减少，割胶工作逐渐恢复正常。库存方面，青岛地区橡胶库存环比小幅下跌，现货端库存压力略有缓解，而期货库存偏低继续对价格形成支撑。需求端来看，轮胎厂开工率环比稳中上涨，多数厂家外销订单充足，排产积极仍然较高，但受海运费上涨影响，部分外销订单发货时间推迟，后期开工率预计也将 受到抑制。夜盘ru2105合约小幅收跌，短期14620附近支撑，建议在14620-15150区间交易；nr2102合约建议在10500-10900区间交易。 甲醇 近期煤和天然气价格上调给甲醇价格带来成本支撑，近期西北甲醇企业签单明显回升，但受雨雪天气影响库存出现累积，而部分下游对新价抵触较大，近期内地库存继续增加。港口方面，上周华东港口社会库抵港略有增量，而浙江地区稍有堵港现象，船货抵港略有推迟，本周浙江地区仍有不少船货计划抵港。下游方面，华东地区烯烃装置多维持稳定运行，连云港地区装置12月2日开始为期36天的检修，为此华东MTO装置开工率大幅下降。夜盘MA2101合约减仓收跌，短期关注2210附近支撑，建议在2210-2260区间交易。 尿素 供应端来看，晋城限产进一步严格，在政策性限产推动下，部分装置降低开工负荷，国内尿素日产量走低，现货价格表现坚挺。出口方面，印标价格低于国内预期，国内外价格无法接轨给国内市场带来悲观情绪逐步得到消化。需求方面，虽然下游板厂受到环保影响开工下降，但淡储进程展开带动走货，另外复合肥仍有备货需求，对尿素价格形成支撑。盘面上，UR2101合约短期关注1800附近压力，建议在1770-1800区间交易。 玻璃 近期国内浮法玻璃市场成交氛围整体较好，企业推涨情绪较浓。随着气温大幅下降，北方终端需求赶工节奏放缓，加工厂订单逐步减少，北方地区玻璃产品南下也将陆续展开；而华东、华中和华南终端市场依然较好，加工企业订单充裕，需求高峰预计要延续一段时间，企业推涨意愿犹存。近期下游从生产企业直接补库存的意愿仍较强，带动玻璃生产企业出库速度环比有所加快，目前生产企业库存偏低，市场交投氛围较好，部分地区价格上调幅度较大。夜盘FG2101合约高开震荡，短期建议震荡偏多思路对待。 纯碱 近期国内纯碱市场持稳偏弱运行，虽然部分氨碱企业仍在限产，但部分前期检修装置陆续开车，不过部分地区个别企业装置短暂停车或减量，使得目前纯碱行业开工率回到80%下方。由于下游需求表现不温不火，市场采购不积极，产大于销，企业出货不乐观，基本以按需采 购为主，导致企业库存持续增加，现货市场价格出现明显下滑，对期货价格有所拖累。夜盘SA2101合约低开震荡，短期关注1400附近支撑，建议在1400-1440区间交易。 LLDPE 12月PE有新装置投产计划，且后期检修的装置逐渐减少，显示市场供应有所增加。而随着天气逐渐变冷，北方管材需求逐渐转弱，农膜需求一般，仅包装膜需求仍较好。但两桶油石化库存继续维持低位水平，显示供应方压力不大，而目前PE华东库存也处于低位区域，这个因素将对PE形成支撑。操作上，投资者手中多单可以设好止盈，谨慎持有。 PP 现货价格相对坚挺，两桶油石化库存继续维持低位，供应商压力不大，预计这些因素将对价格形成支撑。但进入12月份后， PP的检修装置有所减少，前期检修装置复工，且又有新装置投产，显示国内PP供应将明显增加。上周规模以上塑编企业整体开工率有所回落，原料价格上涨，塑编企业成本压力增加，利润空间由正转负预计将限制PP的涨幅。操作上，建议投资者手中空单可以设好止盈，谨慎持有。 PVC 12月份，PVC有新增装置有投产计划，且企业检修装置有所减少，预计市场供应有所增加。但受欧美韩装置检修及临停的影响，欧美韩日PVC供应减少，价格走势坚挺，台湾台塑计划上调亚洲PVC的价格，国内电石价格继续有所上升，国内PVC社会库存环比有所下降，这些因素对价格形成了支撑。操作上，投资者手中多单可设好止盈，谨慎持有。 苯乙烯 上周欧美亚现货价格均保持坚挺，国内苯乙烯企业周平均开工率有所下降，市场供应有所减少。华东华南的社会库存总体也略有下降，显示供应商压力不大。但苯乙烯三大下游企业开工有所减少，而社会库存下降速度明显放缓，随着时间的推移，上游供应将逐渐增加，且后期还有新装置计划投产。预计将对价格形成一定的压制。操作上，投资者手中空单可设好止盈，谨慎持有。 瑞达期货化工组：林静宜 从业资格证号：F0309984 投资咨询证号：Z0013465 联系方式：4008-878766 关注微信公众号：“瑞达期货研究院”了解更多资讯 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证， 也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。