医疗行业：全球视野下的中国医疗健康资本市场，风投市场增长强劲，大力推动创新发展

全球视野下的中国医疗健康资本市场风投市场增长强劲大力推动创新发展 全球视野下的中国医疗健康资本市场2中国创新经济蓬勃发展，成果喜人。1999年，硅谷银行首次进入中国市场并落户上海，能够参与中国创新经济的发展，我们倍感骄傲。2012年，硅谷银行与上海浦东发展银行合资成立了中国首家科技创新银行——浦发硅谷银行。和我们服务的科创企业一样，浦发硅谷银行发展势头良好，未来可期。除上海的总行外，我们还成立了北京和深圳分行，为中国创业者、投资人及创新合作伙伴提供包括风险贷款在内的全生命周期的、全方位的银行产品与服务，并促进中国企业在美国以及欧洲等区域开展合作和投资。硅谷银行与浦发硅谷银行秉承着“为提高客户成功概率”与“成为创新者、创新企业和投资人的优选银行”的使命与愿景，为全球逾3500家在生命科学和医疗健康领域的客户提供了金融服务。近两年，浦发硅谷银行服务的医疗领域客户有4家成功上市, 涵盖上交所、港交所及纳斯达克。秉承这一使命，我很欣喜地和大家分享这份中国医疗健康行业报告，这是硅谷银行与浦发硅谷银行合作完成的首份聚焦中国市场的行业报告。凭借硅谷银行丰富的自有数据，以及与美国、北京和上海的标杆性企业与投资机构采访中收集的深刻行业洞见，本报告关注并分析了中国与全球医疗健康行业发展趋势。全球新冠肺炎疫情仍备受瞩目，中国作为世界第二大医疗健康市场，正积极努力应对巨大的医疗健康挑战。全球医疗健康行业中，生物制药的交易额始终领跑其他领域。面临中产阶级不断壮大、人口老龄化现象凸显，中国凭借其高技能劳动力和日益增长的消费需求，持续为全球医疗健康行业发展做出贡献，并成为重要的价值推动者。2020年充满诸多不确定性，但医疗健康和生命科学行业的基本面仍然坚实，行业内的机构紧密融合、团结一致，时刻做好准备奋勇前行。全球范围内，医疗健康将持续与科技深度融合，浦发硅谷银行将依托硅谷银行的全球资源以及在创新生态圈中的核心地位，继续全力以赴助力您的成功。相信在中国市场会出现为医疗健康行业带来真正颠覆式创新的企业，让我们拭目以待。疫情期间，中国市场创投机遇受到全球风投机构青睐陆珏浦发硅谷银行行长硅谷银行亚洲总裁 qRxPoOoOsMsOvNpPsNtPsMaQaObRoMmMtRqQkPnMoPkPmOoQbRrQpRwMoOpMuOnPqN4概要5宏观环境8风投注资医疗健康公司所获投资情况21风投注资医疗健康公司的公开市场表现25中国医疗健康行业展望目录全球视野下的中国医疗健康资本市场3 风投行业增长强劲，推动创新发展2020年1至8月，全球*医疗健康创新生态圈总投资额达350亿美元，其中美国以226亿美元投资额（65%）位居首位，其次是中国和欧洲，分别为67亿美元（19%）和55亿美元（16%）。尽管新冠疫情造成金融市场动荡，全球范围内*风投注资的医疗健康公司过亿交易达81起，几乎是2019年同期的三倍。在美国，2020年医疗科技的投资交易数量超过了生物制药（分别为301起和261起），但生物制药领域的投资总额（106亿美元，医疗科技领域为70亿美元）仍位居第一。在中国，生物制药领域在交易数量与交易额两个方面均持续领先其他领域，80起交易投资总额达34亿美元。诊断/工具领域位居第二，60起交易的投资总额达18亿美元。新冠疫情并未阻碍风投注资的私有医疗健康公司的融资和完成交割。2020年，发生在美国纽约和中国上海的医疗健康公司共完成71起融资交易，交易数量领先于全球其他城市，融资额20亿美元。位列交易数量前五的其余三个城市分别为美国旧金山（64起交易，融资25亿美元）、美国马萨诸塞州剑桥市（51起交易融资26亿美元）和中国北京（43起交易融资7.29亿美元）。同样，地缘政治和宏观经济因素并未阻挡跨境投资的步伐。2020年，中国投资机构参与的美国和欧洲公司融资交易数量有小幅增加，并且这些银团的总交易额已达56亿美元，2019年全年仅35亿美元。自2019年中国的互联网三巨头BAT大幅减少了对美公司投资以来，医疗健康行业投资者大幅推动了跨境投资。2020年，中国已经有22家风投注资的医疗健康公司上市（IPO总募资额达42亿美元），其中18家（占82%）公司市值超过10亿美元。这22家上市公司中，生物制药公司居多，共有13家（占59%）。这些公司在中国内地和中国香港上市后的市场表现强劲，因此为寻机退出的企业家提供了极具吸引力的选项。今年有12家公司（占2020年完成IPO公司的55%）在中国股市的主板、创业板或科创板上市，共募资21亿美元（占2020年上市公司IPO募资总额的54%）。全球视野下的中国医疗健康资本市场4概要$120亿2020年1至8月， 全球风投注资的医疗健康公司的IPO募资总额*全球仅指美国、欧洲、中国内地和中国香港。**五大慢性疾病指糖尿病、癌症肿瘤、心血管疾病、精神类疾病和呼吸系统疾病。BAT三巨头指百度、阿里巴巴和腾讯。融资数据包括中国内地、中国香港、美国和欧洲风投注资公司的私募融资数据。融资日期视追加投资情况可能有所变化。2020年融资数据截至2020年8月31日，与上一年进行同期比较。市值为2020年8月31日市值。资料来源：PitchBook、Capital IQ、硅谷银行专有数据和硅谷银行分析。81起2020年1至8月， 全球风投注资的医疗健康公司过亿交易$350亿2020年1至8月， 全球风投注资的医疗健康行业总投资额5.45亿预计2030年， 全球患五大慢性病**的65岁以上老年人全球* 医疗健康行业市场数据统计 宏观环境中国的创新激励政策与机遇全球视野下的中国医疗健康资本市场5 2016-2020年中国医疗健康行业重大举措和事件时间轴全球视野下的中国医疗健康资本市场6中国政府鼓励创新过去十年，从增加研发投入到修改市场准入机制，从加快临床试验进程到全面整顿流通渠道，中国政府进行了一系列医疗体制改革。2020年高调开局，中国国家药品监督管理局批准了第一张的人工智能三类医疗器械注册证，由科亚医疗开发。但此后不久，新冠疫情爆发，中国GDP十年来首次出现下滑（2020年一季度同比下降6.8%）。尽管如此，据预测，中国2020年GDP仍将实现增长（1.2%），并且，中国承诺在两年内拨款20亿美元用以应对全球新冠疫情。NDA指新药上市注册申请。资料来源：新闻文章、中国国家食品药品监督管理总局、中国国家药品监督管理局。省级政府设立线上监管平台，加速互联网医院的市场准入2018年6月《“健康中国2030”规划纲要》旨在打造一个价值2.1万亿美元的医疗系统2016年10月2019年5月远程咨询医疗机构费用报销获批2019年8月新药上市注册申请（NDA）简化了临床试验流程，提升效率2020年8月2017年12月中国国家食品药品监督管理总局为临床急需的药品审批设立了“快速通道”“4+7”药品集采改革降低了仿制药定价，通过药品质量和疗效进行一致性评价 预测2030年全球患病人口情况中国、欧洲和美国（万人）全球视野下的中国医疗健康资本市场7中国医疗体系在全球引起关注凭借14亿潜在消费者、巨大的市场商机和雨后春笋般涌现的人才，中国医疗健康市场成为世界最大医疗健康公司持续加码的对象，他们设立合资企业，对中国医疗健康生态圈进行投资。根据预测，与美国和欧洲相比，2030年中国各年龄段前几大适应症的患者人数将居于首位（12亿人）。中国人口的老龄化速度之快，远没有几个国家和地区可与之匹敌，而这进一步推动医疗健康行业从业者挖掘这一市场的巨大潜力。中国的老龄（65岁以上）人口占比从2009年的7.9%上升至2019年的11.4%，预计在2030年达到15.9%。此外，长期以来，中国的医院体系都不断改善以跟上日益增长的医疗健康服务需求。中国每1000名患者对应1.8名医生医治，而在美国和英国，这一数字分别为2.4名和2.8名。未来几年将是中国创新经济发展的重要机遇期，科创企业需致力于缓解当前医疗系统压力，并逐步替代或成为大型医疗健康供应商的有力补充。3700370088001700100018001500150055003800420097002200290025001900160074001500700270018002400203001380014200421002100240069009.915.310058.537.61200300300350020001800550027.829.350.2Seniors (65+ yrs)Adults (15–64 yrs)Children (<15 yrs)糖尿病神经类疾病呼吸系统疾病癌症心血管疾病资料来源：新闻文章、全球健康数据交易所、世界银行和硅谷银行分析。老年人（65岁以上）成年人（15-64岁）儿童（15岁以下） 风投注资医疗健康公司所获投资情况中国与跨境投资全球视野下的中国医疗健康资本市场8 2017- 2020年医疗健康各领域风投交易额和交易数量中国内地和中国香港（亿美元）全球视野下的中国医疗健康资本市场92020年的总融资额已达2019年全年水平，其中生物制药和诊断/工具领域居首尽管2017年前三个季度的融资交易较少，但在年终的12月份，健康科技领域的平安好医生完成了惊人的22亿美元融资。诊断/工具领域在四季度也完成了三起一亿美元以上的融资。这一势头延续至2018年，这一年是中国医疗健康市场爆发的一年。2018年，风投注资的医疗健康公司融资额创历史新高，达81亿美元，主要来自两起大型交易：软银领投的平安医疗健康管理公司完成12亿美元融资，以及友邦保险、启明创投和新创建集团联合领投的微医完成5亿美元融资。2019年的融资比2017年略有增加，但比2018年减少了近30%。诊断/工具和医疗器械领域的融资相对稳定，而对生物制药和医疗科技领域投资的骤降导致了总融资额的下降。尽管新冠疫情造成金融市场动荡、部分公司经营受挫，但2020年二季度是中国风投注资的医疗公司总融资额排名第二的季度（以华大智造10亿美元融资和迈威生物2.78亿美元融资为首）。值得注意的是，美国风投注资的医疗健康市场也同样具有这种韧性，2020年上半年的总交易额比2019年下半年增加32%。与此同时，欧洲的总交易额同期下滑14%。$8$6$8$35$24$23$19$16$14$15$12$16$12$35$2967706399751139285848591907693114 17Q117Q318Q118Q319Q119Q320Q120Q3交易数量领域（亿美元）2017201820192020*生物制药$11.46$37.09$25.00$34.48健康科技$33.70$32.97$15.88$6.10医疗器械$4.18$3.50$5.89$8.71诊断/工具$7.29$7.67$11.11$18.10总计$56.63$81.23$57.88$67.39融资数据包括中国内地和中国香港风投注资公司的私募融资数据。融资日期视追加投资情况可能有所变化。2020年数据截至2020年8月31日。资料来源：PitchBook、硅谷银行专有数据和硅谷银行分析。 生物制药诊断/工具医疗器械健康科技2019-2020年投后估值在3亿美元 以上的 私有医疗健康公司中国内地和中国香港全球视野下的中国医疗健康资本市场10中国有四家估值10亿美元以上的医疗健康公司，与欧洲持平本页右列名单中包含了2019年以来估值最高的私有中国医疗健康公司，公开披露的投后估值均在3亿美元以上。2019年以来，中国有四家公司的投后私有估值达到令人艳羡的10亿美元——这一数字与欧洲持平，但仍落后美国的18家。这些公司的融资规模中位数为8200万美元，投前估值为4.94亿美元。其中有两家公司：博瑞医药（2019年11月）和神州细胞（2020年6月）已经在上海证券交易所上市。博瑞医药IPO发行价为1.82美元/股，股价增幅为368%，市值达到35亿美元。神州细胞IPO发行价为3.69美元/股，股价增幅为212%，市值达到50亿美元。医疗健康行业的许多痛点普遍存在，于是在中国、美国和欧洲市场上