贵金属产业链日报：美联储在购债方面仍保持谨慎考量

东海期货研究所 1 美联储在购债方面仍保持谨慎考量 黄金：长期美债利率存上行动能，多空博弈加剧 1.核心逻辑：疫苗进展较好、美国经济呈复苏之势、美联储未有更进一步宽松意愿，名义利率端再深降动力不足；美国两党迟迟未能通过新一轮刺激计划，通胀预期短期内增强动力有限。金价在高位的支撑来美国经济仍受疫情困扰、美联储延续QE政策对长端名义利率的压制以及对达成新一轮刺激计划仍有必要的预期，但黄金当前缺乏显著的上升动能。 2.操作建议：前期多单注意止损 3.风险因素：美国经济复苏超预期，美国疫情传播受控 4.背景分析： 周三，SHFE黄金主力合约夜盘收报378.80/克，COMEX黄金主力合约收报1806.1美元/盎司。 美联储会议纪要显示，在购债方面的谨慎考量是合适的，如果情况发生变化，将允许调整购债。如有必要，可能提高购买速度或延长购买期限。美联储官员们预计，未来几个月美联储将至少以目前的速度增持资产，多数美联储官员倾向于将债券购买与经济结果挂钩，少数委员认为需要延长紧急贷款项目。 美国10月核心PCE物价指数年率录得1.4%，与预期持平，低于前值的1.5%。美国10月个人支出月率录得0.5%，随好于预期，但远低于前值的1.2%。 截至11月21日的一周，首次申请失业救济金的人数增加了3万，至77.8万，连续两周增长。如果不对季节性波动进行调整，该人数当周增加约7.8万。该数据表明新冠肺炎确诊病例的激增和商业限制正在推动裁员，并破坏劳动力市场的复苏。 据CME“美联储观察”：美联储直至2021年9维持利率在0%-0.25%区间的概率为100%。 白银：下行调整，仍有一定支撑 1.核心逻辑：金价连创新高拉动白银金融属性，投机情绪仍未完全消散，白银波动剧烈。贵金属利多因素显现但在冲高后缺乏进一步利多刺激，等待金价下一阶段指引。 2.操作建议：前期多单注意止损 东海期货| 产业链日报2020年11月26日 贵金属产业链日报 研究所 宏观策略组 贾利军 高级研究员 从业资格证号：F0256916 投资分析证号：Z0000671 联系电话：021-68757181 邮箱：jialj@qh168.com.cn 刘晨业 联系人 联系电话：021-68757223 东海期货研究所 2 3.风险因素：美国经济复苏超预期，美国疫情传播受控 4.背景分析： 周三，SHFE白银主力合约夜盘收报4892元/千克，COMEX白银主力合约收报23.385美元/盎司。 SHFE金银比夜盘收得77.4，COMEX金银比收得77.2。 免责声明： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 联系电话：021-68757223 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn