、研究员：臧加利投资咨询号：Z0015613 从业资格号：F3049542手机号：18616219409原油指标单位频率前值现值涨跌幅度WTI主力美元/桶日42.4742.840.370.87%Brent主力美元/桶日45.2445.830.591.30%SC主力元/桶日260.6267.97.302.80%NYMEX汽油美元/加仑日1.17551.19370.021.55%NYMEX取暖油美元/加仑日1.29161.31140.021.53%ICE柴油美元/吨日367.50373.506.001.63%WTI近月月差美元/桶日-0.21-0.22-0.01-4.76%Brent近月月差美元/桶日-0.070.020.09128.57%SC近月月差元/桶日-11.5-10.80.706.09%Brent-WTI价差美元/桶日2.772.990.227.94%美汽油裂解价差美元/桶日6.907.300.395.72%美馏分油裂解价差美元/桶日11.7812.240.463.92%原油产量万桶/日周1050109040.003.81%活跃钻机数座周236231-5-2.12%商业原油库存万桶周48870.648947.576.90.16%库欣原油库存万桶周6041.36161.3120.01.99%汽油库存万桶周22535.622786.7251.11.11%馏分油库存万桶周14928.914407.3-521.6-3.49%炼厂开工率%周74.577.42.93.89%原油行情研判能源日报201124：期现结构悄然变化，积极布局多单 价差美国期价当前的原油市场是明显的弱现实与强预期，弱现实在于欧美疫情形势依然严峻，全球原油去库节奏明显放缓，强预期在于不断有新冠疫苗利好消息涌现，同时OPEC+也释放出推迟原定于明年初开始的增产计划。在原油仓储库容远没有到达紧张的情况下，强预期更容易提振市场情绪，不管是产业资本还是金融资本，都在逐步从交易弱现实向强预期转变，而原油库存在显性化和隐形化间的摇摆，也会在一定上导致近期基本面的改善，从市场结构来看，Brent和WTI原油Contango的期限结构不断平坦化，且Brent原油结构已经从Contango转变为Back，套保力量会逐步离场，而被动配置型基金会加速入场，原油会易涨难跌，建议积极布局外盘原油多单或是正套头寸。由于汇率和仓单问题，国内SC原油维持弱势，考虑到新一年度原油进口配额大幅增加，我们认为中化宏润潍坊的仓单压力会在明年1月初得到缓解，在该时间窗口下，做多SC原油以2102或2103合约为宜。 燃料油指标单位频率前值现值涨跌幅度FU2101元/吨日184918589.00.49%LU2101元/吨日2346237428.01.19%LU2101-FU2101元/吨日49751619.03.82%舟山终端价IFO380美元/吨日320.0317.0-3.0-0.94%舟山终端价VLSFO美元/吨日351.5356.04.51.28%舟山终端价MGO美元/吨日404.0404.00.00.00%高低硫终端价差美元/吨日31.539.07.523.81%新加坡轻质馏分油万桶周1335.21243.4-91.8-6.88%新加坡中质馏分油万桶周1658.51609.3-49.2-2.97%新加坡残渣燃料油万桶周2304.62200.2-104.4-4.53%美国燃料油库存万桶周3212.43252.339.91.24%干散货运价指数BDI点日1134.01148.014.01.23%原油运输指数BDTI点日437.0438.01.00.23%成品油运输指数BCTI点日346.0368.022.06.36%燃料油行情研判根据IES数据，截至11月18日新加坡残渣燃料油库存环比下降104.4万桶至2200.2万桶，处于五年均值水平附近，整体来看，全球主要燃料油消费地的库存大趋势维持去库，主要原因在于欧洲疫情复燃下，欧洲炼厂开工率大幅下滑，导致燃料油供给量收紧。与此同时，虽然全球航运市场延续弱势，尤其是干散货和油轮市场景气度进一步下行，但相对于汽柴煤这些主流油品消费来说，燃料油需求端还算稳固。市场结构方面，高硫燃料油裂解价差和跨月价差持稳，但现货贴水保持强势，而低硫燃料油由于受到柴油拖累，市场结构表现弱于高硫燃料油。内盘方面，FU面临的问题是积压的仓单消化迟滞，LU面临的问题是国产货加速注册成仓单，在内外套利窗口关闭的情况下，FU和LU仍以仓单问题为博弈核心点。从期限结构的角度来看，燃料油远月升水幅度低于原油，建议多LU/FU空SC对冲交易。风险提示：报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。库存航运指数期价现价