黑色金属晨报：宏观预期提振，黑色继续走强

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 7 黑色金属晨报/期货研究报告 现货市场 铁矿石：澳大利亚青岛港61.5% PB粉车板价报价861.00元/湿吨，与主力合约基差为109.87元/吨，基差较前日变化-14.46元/吨。11月16日，普氏62%铁矿石指数报124.00美元/吨，较前一交易日变化+1.35美元/吨，涨跌幅+1.10%。最近一周铁矿石港口库存12,777.70万吨，较前一周变化-33.80万吨。日均疏港量317.41万吨，环比变化-2.45万吨。62%干基粉进口矿和国产矿之间的价差缩小，波罗的海干散货指数(BDI)和好望角型运费指数（BCI）下行。 螺纹钢：上海HRB400（20mm）螺纹钢均价为4130.00元/吨，与活跃合约的基差为294.00元/吨，基差较前一日变化-3.00元/吨。唐山6-8mm废钢报价2685.00元/吨，较前一日变化0.00元/吨。螺纹钢社会库存545.60万吨，较前一周变化-68.53万吨，钢厂库存247.06万吨，较前一周变化-32.66万吨。最新全国高炉开工率数据为67.40%，较前值变化+0.27个百分点。五大钢材品种周产量环比-1.19万吨。 操作建议 铁矿石：10月份国内经济数据超预期，全市场品类上涨，铁矿涨幅靠前。从基本面来看，进口方面，上周澳洲巴西发货量2050.1万吨，到港量1296.7万吨，均环比下降。但2020年10月我国进口铁矿砂及其精矿10674.2万吨，同比增长14.9%，进口整体处于高位。库存上，港口库存当中巴西矿已经连续五个月垒库，澳洲矿变动不大。上周库存整体在出现11周连续增长之后首次出现下降，降至12777.70万吨。钢厂进口矿库存天数26天，较前值持平，库存上铁矿压力减小。下游需求上，淡季临近，且终端乐观预期放缓，整体支撑有限。目前铁矿盘面受益于黑色整体氛围，走势较强，但不建议做多。 报告日期 2020-11-17 - 现货报价 价格 涨跌 Platts62% 124.00 1.10% 61.5%PB粉 861.00 -1.26% 螺纹钢上海 4130.0 0.00% 废钢唐山 2685.0 0.00% 螺纹钢、铁矿石比价 2.62.83.03.23.43.63.84.02019/072019/102020/012020/042020/072020/10 研究所 王琼玮 工业品分析师 电话：010-84183054 邮件：wangqiongwei@guodu.cc 从业资格号：F3048777 投询资格号：Z0015565 宏观预期提振，黑色继续走强 关注度：★★★ 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 7 黑色金属晨报/期货研究 螺纹钢：11月上旬重点钢企粗钢日均产量214.61万吨，旬环比减少1.05万吨，下降0.48%，同比增长7.99%。因环保限产，钢材供应产量扩张放缓。但上周高炉和电炉开工率均环比增加，预计供应上减产压力有限。上周，各地现货市场成交火爆，价格涨幅在100元以上，库存下降幅度进一步扩大，从10月以来，库存去化已近30%。目前在库存下降趋势中，钢价将持续获得支撑。但目前钢厂产量下降有限，供给有依旧上升的态势。本周公布的10月经济数据显示国内经济增长超预期，预期走强。整体来看，螺纹基本面好转，走势或震荡偏强。 行情回顾 铁矿石： 上一交易日，铁矿石主力合约I2101报收841.00元/吨，涨跌幅1.26%；持仓量623,513手，持仓变化6,196手。夜盘报收838.50元/吨，涨跌幅0.66%。 螺纹钢：上一交易日，螺纹钢主力合约RB2101报收3,852.00元/吨，涨跌幅0.50%；持仓量1,173,230手，持仓量变化-18,981手。夜盘报收3,882.00元/吨，涨跌幅1.20%。 隔夜要闻 1. 11月9日-11月15日期间，澳洲、巴西7个主要港口铁矿石库存总量在1112.6万吨，环比上周下降89.7万吨，目前海外七港库存处于近两个月来的均值水平。 2. 10月，70大中城市中有45城新建商品住宅价格环比上涨，9月为55城；环比看，扬州涨幅0.9%领跑，北上广深分别涨0.2%、涨0.3%、涨0.5%、涨0.2%。（国家统计局） 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 7 黑色金属晨报/期货研究报告 相关图表 图1铁矿石基差（元/吨） 图2铁矿石主力合约成交量及持仓量（手） 0.050.0100.0150.0200.0250.00.0200.0400.0600.0800.01,000.01,200.02019/052019/062019/072019/082019/092019/102019/112019/122020/012020/022020/032020/042020/052020/062020/072020/082020/092020/102020/11基差（右）现货价格期货结算价 0.0100,000.0200,000.0300,000.0400,000.0500,000.0600,000.0700,000.0800,000.0900,000.00.0200,000.0400,000.0600,000.0800,000.01,000,000.01,200,000.01,400,000.01,600,000.02020/072020/082020/092020/102020/11持仓量成交量 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3新加坡交易所铁矿石掉期结算价（美元/公吨） 图4普式62%价格指数（美元/吨） -1 0.0-5 .00.05.010.015.020.025.030.00.020.040.060.080.0100.0120.0140.0价差当月6个月 50.060.070.080.090.0100.0110.0120.0130.0140.02016/082016/112017/022017/052017/082017/112018/022018/052018/082018/112019/022019/052019/082019/112020/022020/052020/08 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5 CFR青岛港58%、 62%和68%铁矿石价格指数 图6铁矿石价格指数:65%球团矿:CFR青岛港 0.0020. 0040. 0060. 0080. 00100. 00120. 00140. 00160. 00铁矿石价格指数:58%Fe:CFR中国北方铁矿石价格指数:62%Fe:CFR中国北方铁矿石价格指数:65%Fe:CFR中国北方 0.020. 040. 060. 080. 0100. 0120. 0140. 0160. 0180. 0200. 02013-122014-122015-122016-122017-122018-122019-12 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 7 黑色金属晨报/期货研究报告 图7运费价格指数 图8铁矿石合约1月-9月价差（元/吨） -1 ,0 00.00.01,000.02,000.03,000.04,000.05,000.06,000.02019/072019/082019/092019/102019/112019/122020/012020/022020/032020/042020/052020/062020/072020/082020/092020/102020/11波罗的海干散货指数(BDI)好望角型运费指数(BCI) -5 0.00.050.0100.0150.0200.0250.0300.0400.0500.0600.0700.0800.0900.01,000.0价差9月1月 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图9铁矿石合约1月-5月价差（元/吨） 图10铁矿石合约5月-9月价差（元/吨） -4 0.0-2 0.00.020.040.060.080.0100.0120.0140.0160.0180.0300.0400.0500.0600.0700.0800.0900.0价差1月5月 -5 0.00.050.0100.0150.0200.0250.0300.0350.0300.0400.0500.0600.0700.0800.0900.01,000.0价差5月9月 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图11螺纹与铁矿比价走势 图12热卷与铁矿石比价走势 2.62.83.03.23.43.63.84.02019/072019/102020/012020/042020/072020/10 4.04.55.05.56.06.52019/052019/082019/112020/022020/052020/082020/11 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 5 / 7 黑色金属晨报/期货研究报告 图13螺纹钢基差（元/吨） 图14螺纹钢主力合约成交量及持仓量（手） -4 00.00-2 00.000.00200.00400.00600.00800.001,000.001,200.001,900.02,400.02,900.03,400.03,900.04,400.04,900.02017/062017/092017/122018/032018/062018/092018/122019/032019/062019/092019/122020/032020/062020/09基差（右）现货价格期货价格 0.0200,000.0400,000.0600,000.0800,000.01,000,000.01,200,000.01,400,000.01,600,000.02020/072020/082020/092020/102020/11持仓量成交量 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图15高炉开工率（%） 图16电炉开工率（%） 60.062.064.066.068.070.072.074.076.078.080.02017/062017/082017/102017/122018/022018/042018/062018/082018/102018/122019/022019/042019/062019/082019/102019/122020/022020/042020/062020/082020/10高炉开工率:全国 20.030.040.050.060.070.080.02017/122018/022018/042018/062018/082018/102018/1220