通信行业研究周报：临近年底关注集采招标进展，新基建和新应用有望加速推进

行业报告|行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 通信 证券研究报告 2020年11月15日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 唐海清 分析师 SAC执业证书编号：S1110517030002 tanghaiqing@tfzq.com 王奕红 分析师 SAC执业证书编号：S1110517090004 wangyihong@tfzq.com 容志能 分析师 SAC执业证书编号：S1110517100003 rongzhineng@tfzq.com 王俊贤 分析师 SAC执业证书编号：S1110517080002 wangjunxian@tfzq.com 姜佳汛 分析师 SAC执业证书编号：S1110519050001 jiangjiaxun@tfzq.com 林竑皓 分析师 SAC执业证书编号：S1110520040001 linhonghao@tfzq.com 资料来源：贝格数据 相关报告 1 《通信-行业专题研究:机构持仓低位，基本面向上趋势不改》 2020-11-09 3 《通信-行业研究周报:政策再提“加快推进5G网络建设”，真金白银加大支持力度》 2020-11-01 行业走势图 临近年底关注集采招标进展，新基建和新应用有望加速推进 本周行业重要趋势： 一、中国联通“三方面”发力，深度推动5G行业终端发展 中国联通智网创新中心的专家表示，数字经济为5G行业终端带来巨大发展机遇，中国联通将携手产业链合作伙伴从“三方面”发力，（1）以联通5G行业终端测试中心为入口；（2）先行先用，带头引领产品创新；（3）凝聚产业智慧，成立联盟5G行业终端专业委员会。 二、上海自动驾驶开放测试道路总里程超530公里，滴滴获全路段牌照 近日上海自动驾驶测试道路新增404公里，总里程达530.57公里，其中嘉定区315公里、临港新片区118.2公里（含东海大桥34公里）和奉贤区97.37公里。滴滴自动驾驶成为首家获得上海三个测试区牌照企业。 三、总投资42亿元！我国最大的大数据灾备中心落户“草原云谷” 我国最大的大数据灾备中心——内蒙古政务云大数据灾备中心在乌兰察布市正式投产运营。内蒙古政务云大数据灾备中心规划投资42亿元，分三期建设，项目将建设成为全国最大的大数据光存储产业园，建立国内最大的大数据灾备中心，远期规划蓝光存储容量达4000PB。 本周投资观点： 随着时间接近年底，针对2021年的产业链相关招投标有望逐步落地，5G建设进度和产业链发展预期有望进一步明确。云计算、物联网等应用持续快速发展，行业景气度持续向上。5G建设全面推进带动网络-终端-应用产业链持续成长，云计算加速发展推动数据中心-网络设备-云应用的长期成长，5G、应用、数据流量发展大逻辑不变。近期建议重点关注高景气细分领域、低估值且未来成长逻辑清晰的标的，重点关注IDC、物联网、光模块、视频会议的优质标的。5G投资机会核心机会在5G网络（主设备为核心）+5G应用（云计算+视频+流量+物联网）： 一、5G硬件设备器件： 1、主设备商：重点推荐：中兴通讯； 2、光通信：重点推荐：中天科技（海缆+特高压拉动业绩反转）、中际旭创（全球数通光模块龙头，5G重要突破）、新易盛（电信+数通光模块）、天孚通信（上游器件龙头）、光迅科技（全产业链龙头，高端芯片有望自主化）、太辰光、剑桥科技、博创科技、亨通光电等； 3、交换机/路由器（5G+云计算）：关注：星网锐捷，紫光股份； 4、射频领域：建议关注：科创新源、科信技术、沪电股份（通信和电子联合覆盖）、生益科技、深南电路、武汉凡谷、华正新材、天和防务； 二、5G应用端： 1、云计算：重点推荐：科华恒盛（IDC中军）、佳力图（精密空调+IDC）、南兴股份（通信和机械联合覆盖）、光环新网（IDC龙头）、深信服（天风通信、计算机联合覆盖），建议关注：数据港（阿里合作）、奥飞数据（小而美IDC厂商）、紫光股份、鹏博士、网宿科技、英维克、城地股份等； 2、在线办公/视频会议：重点推荐：亿联网络（UC终端解决方案龙头,持续完善产品矩阵）、会畅通讯（视频会议软硬件布局）、星网锐捷（云办公/云桌面、视频会议）、梦网集团（富媒体短信龙头，布局企业云视信）等； 3、物联网/车联网：重点推荐：拓邦股份（电子联合覆盖）、广和通、威胜信息（通信机械联合覆盖）、移远通信、移为通信、有方科技、和而泰（通信和机械军工联合覆盖）；建议关注：宁波水表、鸿泉物联、金卡智能、高新兴、日海智能等； 4、MCN：浙江富润（传媒轻工联合覆盖）、立昂技术（通信和传媒联合覆盖）、三维通信； 5、工业互联网：建议关注：工业富联、东土科技、映翰通。 风险提示：疫情影响、5G产业和商用进度低于预期，贸易战不确定风险。 -10%-4%2%8%14%20%26%32%2019-112020-032020-07通信沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 本周推荐组合 股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 2020-11-13 评级 2019A 2020E 2021E 2022E 2019A 2020E 2021E 2022E 000063.SZ 中兴通讯 35.82 买入 1.12 1.33 1.80 2.20 31.98 26.93 19.90 16.28 002139.SZ 拓邦股份 8.61 买入 0.32 0.43 0.54 0.69 26.91 20.02 15.94 12.48 002335.SZ 科华恒盛 21.27 买入 0.45 0.84 1.13 1.44 47.27 25.32 18.82 14.77 300308.SZ 中际旭创 50.88 增持 0.72 1.21 1.70 2.00 70.67 42.05 29.93 25.44 300502.SZ 新易盛 62.41 买入 0.64 1.40 1.92 2.48 97.52 44.58 32.51 25.17 300628.SZ 亿联网络 69.91 买入 1.37 1.53 2.07 2.70 51.03 45.69 33.77 25.89 300638.SZ 广和通 57.37 买入 0.70 1.26 1.72 2.26 81.96 45.53 33.35 25.38 600070.SH 浙江富润 9.95 买入 0.93 0.58 0.87 1.25 10.70 17.16 11.44 7.96 600522.SH 中天科技 10.76 买入 0.64 0.76 0.95 1.15 16.81 14.16 11.33 9.36 603236.SH 移远通信 184.04 增持 1.66 1.80 3.18 4.74 110.87 102.24 57.87 38.83 603912.SH 佳力图 18.16 增持 0.39 0.57 0.87 1.23 46.56 31.86 20.87 14.76 资料来源：天风证券研究所，注：PE=收盘价/EPS 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 1. 本周重点行业动态以及观点（11.09-11.13） 1.1. 5G最新动态及点评： 中国联通“三方面”发力：深度推动5G行业终端发展 在11月10日举办的2020紫光展锐市场峰会“工业智联专题论坛”上，来自中国联通智网创新中心的专家表示，数字经济为5G行业终端带来巨大发展机遇，中国联通将携手产业链合作伙伴从“三方面”发力，深度推动行业终端发展： （1）以联通5G行业终端测试中心为入口，3个联盟实验室和 N个内外部实验室协同推动产业升级； （2）先行先用，带头引领产品创新，中国联通推出雁飞Inside首推以模组为核心的11款5G雁飞行业终端；同时，聚合产业,联合产业合作伙伴发布超百款5G行业终端产品。 （3）凝聚产业智慧，成立联盟5G行业终端专业委员会。目前该联盟已有25家行业终端领军企业、科研机构加入，把脉战略方向，引领技术标准，探索商业模式，加速市场推广。 GSMA：5G未来五年将在俄罗斯等独联体国家站稳脚跟 GSMA智库预计，俄罗斯等独联体国家（CIS）对5G的投资未来几年将在运营商基础设施支出中占据主导地位，到2025年，这一新型网络技术的普及率将达到13%。 在Thrive Eurasia开幕当天发布的GSMA智库移动经济俄罗斯及独联体国家2020报告预测，到2025年，该地区的5G连接数将达到5200万，由于运营商将大部分基础设施支出用于支持该技术。 预测期内，在整个独联体国家中，运营商预计将进行250亿美元的投资，其中57%的资金将用于5G建设。尽管5G有望站稳脚跟，但4G仍将是主流。预计到预测期末，65%的连接仍基于旧有技术。 到2025年，该地区的智能手机普及率预计将达到81%，由于低成本手机越来越多。 1.2. 数据中心最新动态及点评： 腾讯三季度净利润同比增长89% 云计算业务增速缓慢 11月12日，腾讯控股(00700.HK)发布了2020年第三季度财报。腾讯Q3实现营收1254.47亿元，去年同期972.36亿元，同比增长29%，净利润385.42亿元，去年同期203.82亿元，同比增长89%，今年以来，腾讯已经连续多季度业绩超出了市场预期。 在微信支付总金额以及理财平台客户发展强劲的前提下，金融科技及企业服务业务同比增长只有24%，主要是由于腾讯云服务发展缓慢低速所致。财报显示，企业服务营收的增长放缓，乃因疫情对线下项目发展及新合同签订的后续影响，以及若干IaaS(基础设施即服务)合同的非经常性调整所致。 总投资42亿元！我国最大的大数据灾备中心落户“草原云谷” 近日，我国最大的的大数据灾备中心——内蒙古政务云大数据灾备中心在乌兰察布市正式投产运营。 据了解，内蒙古政务云大数据灾备中心规划投资42亿元，分三期建设，项目将建设成为全国最大的大数据光存储产业园，建立国内最大的大数据灾备中心，远期规划蓝光存储容量达4000PB。 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 4 1.3. 光通信最新动态及点评： 供需结构看，价格持续探底将加速产能出清，供需格局边际有望持续改善。 1）国内上一轮光棒新增产能释放接近尾声，并且价格持续下降承压，将加速出清中小产能（在经历了去年中国移动光纤集采价格由60多元直接腰斩至30多元之后，移动今年光纤集采价格继续大幅下挫，厂商的利润空间进一步压缩）；2）展望未来，5G/云计算/物联网/AI拉动的新一轮流量高增长周期将带动光纤需求新一轮景气，在今年光纤价格下挫过程中供给端产能将持续出清，未来供求关系将逐步改善，行业有望进入新一轮景气周期。 1.4. 云视频最新动态及点评： 小鱼易连获奇安信集团领投4亿元D轮融资 近日，中国领先的高品质云视频专家小鱼易连宣布完成4亿元D轮战略融资，该轮融资由奇安信集团领投，上海国和投资、金浦投资、敦鸿资产等机构跟投。本次融资将进一步助力公司的技术研发和产品线升级，围绕“云+端+AI+开发平台”进行产研布局，打造更加完善的解决方案，不断拓展云视频在重点行业领域的场景化应用，夯实小鱼易连云视频生态根基。 1.5. 物联网最新动态及点评： 2020天翼智博会，中国电信物联网为数字经济“提速” 11月7日，2020年天翼智能生态博览会在广州开幕，中国电信天翼物联通过“新物联”、“新征程”、“新生态”三大主题展现了AIOT全连接、物联网开放平台、物联网生态圈、物联网注智赋能产业数字化等方面的实践成果和创新生态。 中国电信对外展示了全新的物联网开放平台（CTWing ）4.0。不同于一般的物联网平台，CTWing 4.0更关注产业数字化转型中面临的开发成本高、平台智能化运营、物联网安全等难点、痛点