东海期货研究所1USDA下调收成且上调需求，CBOT大豆刷新四年高位豆类：USDA下调收成且上调需求，CBOT大豆刷新四年高位1.核心逻辑：昨晚USDA在11月报告中下调美豆单产以及期末库存，还调降阿根廷大豆产量预估，报告利多超预期，CBOT大豆大涨，预计今日连粕将跟盘上涨。2.操作建议：USDA报告利多超预期，建议多单持有3.风险因素：疫情发展情况，养殖业恢复情况，产区天气，中美贸易关系4.背景分析：CBOT大豆期货大豆期货周二急升至四年新高，USDA在月度报告中下调对美国大豆收成预估，并上调需求预估，且幅度超过分析师预期。1月大豆合约飙升35-1/2美分或3.06%，结算价报每蒲式耳11.10-1/2美元。USDA下调美国2020/21年度大豆单产预估至每英亩50.7蒲式耳，低于预期以及10月的每英亩51.9蒲式耳后。USDA预计，美国2020/21市场年度的年末库存将降至1.90亿蒲式耳，为2013/14年度以来最低。10月预估为2.90亿蒲式耳。USDA同样调降阿根廷2020/21年度大豆作物产量预估至5,100万吨，上个月预估为5,350万吨，但维持巴西大豆作物产量预估在1.33亿吨不变。巴西国家商品供应公司Conab预计，巴西2020/2021年度谷物产量料为2.68942亿吨，而10月的预测为2.68672亿吨，2019/2020年度预估为2.57059亿吨。周二沿海豆粕价格3120-3240元/吨一线，跌10-50元/吨，其中（天津3230-3250，山东3200-3250，江苏3160-3170，东莞3120-3140，广西地区3200-3240，福建3160-3240）。现货基差报价在M2101-40至+80。油脂：BMD毛棕榈油收涨，因10月库存及产量下滑1.核心逻辑：MPOB和USDA供需报告均利多，加上国内油脂需求仍良好，豆油库存继续下降至122万吨周比降2.6%，继续给油脂市场带来利多支持。2.操作建议：MPOB和USDA报告利多，建议多单持有东海期货|产业链日报2020年11月11日农产品产业链日报研究所策略组姚序高级研究员从业资格证号：F0209444投资分析证号：Z0000600联系电话：021-68757089邮箱：yaox@qh168.com.cn王琪瑶联系人联系电话：021-68757023邮箱：wangqy@qh168.com.cn 东海期货研究所23.风险因素：疫情发展情况，原油价格大幅波动，中美贸易关系4.背景分析：因人们对新冠疫苗即将问世的希望盖过了对新的封锁措施导致燃料需求下降的担忧，美东时间周二，国际油价延续涨势，美油布油涨幅均接近3%。截止收盘，纽约12月原油期货收涨1.07美元，涨幅2.66%，报41.36美元/桶。马来西亚BMD毛棕榈油期货周二升至八年半最高，因10月库存锐减，盖过了11月1-10日马来西亚棕榈油出口疲软所带来的压力。1月毛棕榈油期货收高0.9%，至每吨3,255马币，为2012年5月以来最高。MPOB周二发布报告显示，因产出紧俏，且印度季节性采购后出口增加，马来西亚10月底棕榈油库存下挫至157万吨,为2017年6月来最低。两家船运调查机构发布报告显示，马来西亚11月1-10日棕榈油出口环比跌幅分别在17%和19%。马来西亚棕榈油FOB11月船期报价875美元/吨，跌2.5美元/吨，12月船期报价855美元/吨，涨12.5美元/吨，11月船期到港完税成7124-7218元/吨。沿海一级豆油主流价位在7730-7830元/吨（天津贸易商7770-7780；日照贸易商7800；张家港贸易商7830；广州贸易商7730-7750），涨跌互现；现货基差在Y2101+300到420不等，主要工厂散装豆油成交21700吨。沿海24度棕榈油报价地区价格在6700-6810元/吨，大多涨60-90元/吨，（天津贸易商报6770-6780涨60，日照贸易商6810涨70，张家港贸易商6750涨90，广州贸易商报6700-6720涨70，厦门7020跌30），现货基差大多稳定，局部上涨，广东现货基差P2101加250-270。玉米：售粮意愿增加，现货价格松动1.核心逻辑：东北潮粮价格涨至当前高位，农户利润空间加大，部分售粮意愿增加，且山东早间待卸较上周大幅增加，到货猛增打压部分深加工企业价格。另外据传，中国政府预计将在新的作物年度里发放更多进口配额，并采购数百万吨玉米，进口预期增加，令期货盘面继续延续跌势。若卖粮主体继续增加，预估现货市场仍将继续回落。2.操作建议：售粮意愿增加叠加进口预期，建议多单减持。3.风险因素：疫情发展情况，物流情况，政策粮拍卖4.背景分析：国内玉米价格大多稳，部分继续回落，全国玉米均价为2440元/吨，较上周五下跌2元/吨。山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在2460-2600元/吨，跌6-24元/吨，辽宁锦州港口收购20年新季玉米价格2460-2465元/吨，涨5元/吨，辽宁鲅鱼圈港口收购2020年二等新粮价格2460元/吨，高位较昨日上涨5元/吨。广东港口二等玉米2540元/吨，跌10元/吨，吉林四平天成新玉米开称价格三等维持在2360元/吨，持平。美国农业部将于11月10日发布供需报告。分析师预计这份报告可能调低美国玉米期末库存，因为美国玉米出口需求强劲。 东海期货研究所3棉花：现货市场趋于冷静，海外宏观风险值得关注1.核心逻辑：2020年11月10日，期货价格上涨，利好皮棉现货市场，受加工成本支撑，皮棉报价止跌企稳，不过当前纺织企业主要加工前期订单为主，后续新增订单不明朗，产成品出现累积，对原料皮棉需求不佳，仅刚需补库为主，利空皮棉现货市场，且皮棉上市量逐渐增加，价格暂难上涨，预计短线皮棉价格稳中偏弱为主。2.操作建议：短期内震荡，建议01合约13500-15000元/吨区间操作。关注15000元上方存在的套保压力。3.风险因素：天气情况与收割进度，中美贸易战未来走向，国储棉政策等事件。4.背景分析：外盘市场辉瑞宣布其新冠疫苗取得了令人满意的结果，提振市场人气，ICE棉花期货收涨，12月期棉合约报每磅70美分，收涨1.38美分。现货市场皮棉报价在14400-15500元/吨，较昨日持平，因最近成交不佳，部分棉企暂停报价，观望为主。棉纱：未来或跟随棉花价格震荡1.核心逻辑：当前下游需求改善，订单增多，走货尚可，棉花上涨带动棉纱价格上行，预计短线棉纱价格或将继续释放乐观情绪。2.操作建议：操作上等待反弹做空机会。3.风险因素：天气情况与收割进度，中美贸易战未来走向4.背景分析：现货市场纯棉纱价格延续弱势，局部小幅下调，下游采购较少。全棉32s、21s成交好于其他品种，气流纺成交小幅回升，市场整体倾向低价纱。纱厂现阶段仍保持低库存。涤棉纱65/35系列个别产品局部下跌。白糖：原油价格下跌，外糖价格回落1.核心逻辑：2020年11月10日，受获利了结打压，原糖震荡走低，郑糖期货高开低走，现货价格续跌。由于国内市场进入供应偏宽松及需求淡季的局面，现货流通速度偏慢，市场进入多糖源抢占份额的市场格局，打压现货成交重心继续下移；当下需求并未出现明显改善，跌势未得到有效缓解，因此预计短期市场可能仍偏弱运行。但拜登赢得美国大选后，市场预期新一轮大规模经济刺激将执行，白糖跌势后续可能逐步放缓。2.操作建议：预计短期糖价或随市场弱震荡，建议短期2101观望为主。3.风险因素：疫情对交通运输的影响，印度等国际产区增产，主产区 东海期货研究所4天气情况，汇率变动4.背景分析：外盘市场洲际交易所(ICE)原糖期货收跌，受累于多头平仓。ICE3月原糖期货收跌0.03美分，或0.2%，结算价报每磅14.88美分。现货市场白糖出厂均价为5376元/吨，较昨日5396元/吨跌20元/吨。广西地区一级白糖报价在5320-5410元/吨，较昨日下跌20元/吨；云南产区昆明提货报价在5380元/吨，大理提货报5330元/吨，较昨日稳定。免责声明：本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。联系方式：联系电话：021-68757223公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层邮政编码：200125公司网址：www.qh168.com.cn