拜总统的百日新政会怎么做

宏观报告 | 宏观点评 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 拜总统的百日新政会怎么做 证券研究报告 2020年11月10日 作者 相关报告 宋雪涛 分析师 SAC执业证书编号：S1110517090003 songxuetao@tfzq.com 向静姝 分析师 SAC执业证书编号：S1110520070002 xiangjingshu@tfzq.com 新任总统执政最初的100天被称作“观察期”“蜜月期”，白宫新主人坐拥民意期待，施政阻力最小，媒体也倾向于避免对其执政路线和能力急于下结论。白宫新主人也就倾向于充分利用这段相对宽松、有利的时间，尽可能多地推翻前任“遗产”（如果是政党轮替的话），履行竞选承诺，奠定第一个四年任期的政策和业绩基调。但民主党还未获得国会的绝对控制权，政治对立将给拜登的施政带来掣肘。 另一方面，民主党内部意识形态的差异也需要拜登在内阁人选上作出调和和妥协。拜登本人也承诺，他的内阁成员以及司法官员的任命，将反映美国的多样性和包容性，同样也暗示了拜登政府未来的政策取向。 风险提示：美国大选争议未解决，参议院竞选超预期，美国政策超预期 宏观报告 | 宏观点评 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 北京时间11月8日，拜登拿下了关键摇摆州中的密歇根、威斯康辛和宾夕法尼亚州，美国主流媒体基于此，预判并宣布拜登基本锁定大选胜局成为新一届（46届）总统几乎锁定了新一届美国总统的席位。联邦机构和竞选阵营成员为可能的总统交接做准备，拜登团队已经推出了一个过渡网站，网站名使用了其竞选口号“Build Back Better”（重建更美好未来）。 一般而言，新任总统执政最初的100天被称作“观察期”、“蜜月期”，白宫新主人坐拥民意期待，施政阻力最小，媒体也倾向于避免对其执政路线和能力急于下结论。新任总统也倾向于充分利用这段宽松有利的时间，尽可能多地推翻前任“遗产”（如果是政党轮替的话），履行竞选承诺，奠定第一个四年任期的政策和业绩基调。 但民主党还未获得国会的绝对控制权，政治对立将给拜登的施政带来掣肘。另一方面，民主党内部意识形态的差异也需要拜登在内阁人选上作出调和和妥协。 与4年前缺乏可用之才的“政治素人”特朗普不同，拜登长时间的政治生涯为他积累了大量人脉，而现在“有很多人都希望自己被考虑到”。拜登本人也承诺，他的内阁成员以及司法官员的任命，将反映美国的多样性和包容性，同样也暗示了拜登政府未来的政策取向。 百日新政 拜登上任后，将面临一系列问题的挑战，从外交政策，气候危机再到中美关系，但他的首要任务仍然是应对新冠疫情，推动经济复苏。1 一、 防疫措施 竞选期间，拜登的团队曾提出一项以科学为主导的计划，其中包括强制佩戴口罩、扩大检测和追踪接触者，并为因疫情而陷入困境的家庭提供更多财政援助。尽管民主党一直致力于在国会推行新冠疫情救助法案，但共和党却以“成本过高”为由，迟迟未通过。因此拜登上任后，大概率将提出应对Covid-19的防疫和经济刺激立法方案，以遏制新冠病毒并减轻其造成的经济痛苦。 根据拜登针对新冠疫情的计划2，一旦当选，他将立即致电Fauci博士，要求他再度履职首席公共卫生问题的顾问。Fauci博士将拥有进入总统办公室的完整权限，并可以直接与美国人民交流，传递新冠疫情的真实信息。拜登将恢复特朗普废除的防疫措施，例如要求全国范围内佩戴口罩3，恢复和世卫组织的关系，并实施过去四个月中制定的包括五项基本要素的全面抗疫计划：4 （1） 测试与跟踪新冠病例，确保美国人可以得到常规可靠的免费检测 拜登计划设立病毒检测委员会，并在全国范围内推广检测，定期为每个人提供免费、可靠的检验。他将大量增加车内检测（drive through）的站点，设立负责追踪疫情的组织，雇佣至少10万人加入组织，并且为设备资源匮乏的公共卫生组织提供足够的资源。 （2）为所有人提供足够的个人防护设备（PPE） 拜登呼吁集全国力量，充分利用国内资源，生产个人防护设备及应对疫情所需要的产品。预估未来个人防护设备的需求量，为资源有限的地区提供足够的设备资源。通过美国的购买力和制造能力，提前为未来做好充足准备，防止供应链中断。与此同时，美国政府会加强对护士，医生和其他医护人员以及急救人员的工作支持，为他们提供相应的服务。 （3）为治疗和疫情提供政策支持 以科学为基础的治疗方法和疫苗，为社区防疫提供科学、清晰的防疫指导，并且为学校、家庭等提供相应帮助。大规模生产疫苗，在全国范围内接种，确保每个人都可以接种疫。 1 https://www.theguardian.com/us-news/2020/oct/28/joe-biden-presidency-first-100-days 2 https://joebiden.com/covid19/ 3https://economictimes.indiatimes.com/news/international/world-news/busy-agenda-for-joe-bidens-first-100-days-if-elected-president/articleshow/78963502.cms 4 https://joebiden.com/beat-covid19/ 宏观报告 | 宏观点评 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 并且恢复与世卫组织的关系，听取其建议和指导方针。 （4）安全有效地重新开放 拜登计划为病患及其家人提供带薪休假政策、制定工人保护和问责制度，确保工作安全。创立“消费者安全”计划，给安全合格的企业提供安全标志，便于消费者识别。设立小型企业“重启计划”，为小企业提供财务和人员上的支持，便于他们度过难关。帮助学校重启，确保学生和儿童的安全。 （5）保护高风险人群 提供重启过程中每个阶段的指导方针，并且实时为人们提供清晰易懂的疫情数据，帮助他们了解附近的疫情情况，做好防护。保证足够的检测能力，确保疗和护理机构中的人员健康。将社会保障金每月增加二百美元，并将营养补充援助计划（SNAP）的福利提升15%，帮助困难人群度过新冠疫情。 二、经济措施 拜登认为安全有效地重新开放经济是当务之急，他会要求国会同意巨额的疫情救助方案，帮助困难家庭和受损企业度过难关。具体而言，拜登在经济方面  提出对五十个州施行短期补偿计划5，挽救或恢复大量的工作岗位，防止过度裁员，并且呼吁这些资金全部由联邦拨款；  向各级政府提供所需的援助，以免解雇教育工作者、消防员和其他重要政府工作者；  计划设立托管服务，确保老年人和残疾人能够更好地获得家庭和社区照料；提高护理人员和教育工作者的薪资，福利和机会创造数百万个高薪新工作；  就业方面，扩展COVID危机失业保险，为保证工人获得应有的报酬6，将联邦最低工资标准提升到15美金/小时，并且确保雇主支付加班费。为应对新冠疫情对就业的巨大冲击，将解决工作场所中的歧视和骚扰问题，并通过《薪水公平法》，以确保妇女获得同等工作报酬；  通过提供公共选择并降低护理和处方药的成本，确保每个美国人都能获得优质，负担得起的医疗服务；  帮助小企业重启经济，在财务和人员上给予支持，推动经济发展；  “购买美国货”的计划，其中包括在生物技术，清洁能源和人工智能等新技术的采购和研发方面投入7,000亿美元。 三、最大障碍 拜登百日新政的命运很大程度上取决于国会选举的结果，没有对参议院的控制，他的大部分议程几乎肯定会陷入困境。 一般来说，新总统通常会带来参议院的控制权。1980年里根胜选时，共和党赢得了12个参议院席位。2004年小布什连任时，共和党赢得了5个参议院席位。2008年奥巴马当选时，民主党反转了8个参议院席位。 今年大选之前，共和党掌控着参议院，拥有参议院100个席位中的53席，本次大选中有35个席位要改选，经过连日争夺，目前已经有31个席位出炉，民主党和共和党分别获得48票。剩下的4票中，共和党大概率会拿下阿拉斯加和北卡的2个席位。佐治亚州的2个席位，由于双方的四名候选人都没有拿到获胜所需的50%半数票，根据规则将于1月5日进行决选（runoff），确定席位最终归属。 按照以往的经验来看，共和党在佐治亚的决选中将占有优势，但本次总统选举佐治亚由于 5 https://joebiden.com/the-biden-plan-to-scale-up-employment-insurance-by-reforming-short-time-compensation-programs/ 6 https://joebiden.com/empowerworkers/ 宏观报告 | 宏观点评 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 4 近年来人口结构发生变化而翻蓝，历史已经不值得参考。如果民主党最后能拿下这2个席位，那么两党最后在参议院打成50-50平。根据美国法律规定，在平局情况下将由副总统担任参议院议长，拥有额外的一票。由于拜登拿下总统，任命哈里斯为副总统，那么民主党将凭借这1票的优势掌控参议院。 四、外交措施和司法措施 无论民主党是否能控制参议院，拜登政府将在外交和司法领域展开紧急行动。 外交方面，拜登政府将开展一系列针对撤销特朗普政府行政令的行动，例如：美国重新加入世界卫生组织（WHO）并恢复财政捐助；重新加入巴黎气候协议（特朗普政府于11月4日退出该协定）；重新加入2015年的伊朗核协定；延长即将到期的与俄罗斯的《新起点条约》；推翻特朗普政府对穆斯林国家旅客的旅行禁令。 司法方面，拜登已承诺迅速任命一个由两党组成的全国委员会，该委员会将有180天的时间研究司法制度（民主党称这是“摆脱困境”的方法）并提出改革建议，包括可能扩大美国最高法院的9个席位。 五、组建多元化的内阁 与4年前缺乏可用之才的“政治素人”特朗普不同，拜登长时间的政治生涯为他积累了大量人脉，而现在“有很多人都希望自己被考虑到”。对少数族裔的支持一直是拜登主要竞选主张之一，拜登计划组织美国历史上最多样化的内阁，以展示他应对美国现在的种族问题的决心。但同时，拜登对于内阁成员的选择不仅需要多样化，还需要平衡党内的意识形态。 内阁成员7 国务卿 当前国务卿可能的选择是前国家安全顾问苏珊·赖斯（Susan Rice）。赖斯是非裔美国人，2013-2017年任奥巴马国家安全顾问。今年以来，赖斯批评特朗普政府污称“新冠病毒”为“武汉病毒”不利于全球合作抗疫，还放弃了美国在国际制度中的领导，批评了特朗普“贸易战”政策，表示中美关系是拜登新政府面临的重要挑战，尽管中美全球竞争增加，但双方仍在多个领域具有共同利益。 除此之外，外交顾问安东尼·布林肯（Antony Blinken），外交官比尔·伯恩斯（Bill Burns），参议员克里斯·库恩斯（Chris Coons），参议员克里斯·墨菲（Chris Murphy）也在国务卿候选名单中。 财政部长 伊丽莎白·沃伦(Elizabeth·Warren)在争取这一重要的内阁职位。沃伦是美国政界自由派的重要代表人物之一，参与了2020年美国总统大选的民主党内初选，在竞选演说中表明她将寻求打破亚马逊、谷歌和脸书等科技巨头的垄断，为大型科技公司任命新的监管机构，从而撤销大型科技公司之间过去的合并交易，以达成拆分的目的，刺激市场竞争。沃伦对特朗普的美墨加贸易协定(USMCA)、移民政策都极力反对，主张对银行采取更严格的监管、以及向富豪们征收巨额财富税。在奥巴马政府时期，沃伦曾作为总统特别助理领导了美国消费者金融保护局的建立，但沃伦认为经济潜在的系统性问题在金融危机中并没有得到解决，而本次Covid-19引发的经济危机让她看到了改革的希望8。 财政部长的其他竞争者包括美联储理事莱尔·布雷纳德（Lael Brainard），；美联储委员会前理事、财政部前副部长莎拉·布鲁姆·拉斯金（Sarah Blo