大宗商品晨报：美大选反转 美油夜盘大涨

中航期货投资咨询部中航期货投资咨询部中航期货投资咨询部中航期货投资咨询部 中航期货大宗商品晨报中航期货大宗商品晨报中航期货大宗商品晨报中航期货大宗商品晨报美大选反转美大选反转美大选反转美大选反转 今日市场提示今日市场提示今日市场提示今日市场提示 ：：：： 德 国9月 工 业 生 产 年 率美 国1 0月 非 农 就 业 人 数 变 化 重 要 财 经 数 据重 要 财 经 数 据重 要 财 经 数 据重 要 财 经 数 据 ：：：： 美 国 上 周 初 请 失 业 金 人 数螺纹铁矿螺纹铁矿螺纹铁矿螺纹铁矿 ：：：：表需维持高位表需维持高位表需维持高位表需维持高位观 点 梳 理：钢 材 市 场 成 交 维 持 偏 高 位 置费 较 前 周 继 续 增 加 ，美 国 大 选 反 转场 表 现 ， 操 作 方 面 ，热 卷 多 单 继 续 持 有及 预 期 ，终 端 需 求 向 好 持 续 引 发 盘 面 技 术 性 反 弹港 库 将 继 续 回 升 ，库 存 结 构 性 矛 盾 难 解力 一 月 夜 盘 小 幅 回 暖，操 作 建 议：热 卷 多 单 持 有风 险 提 示：经 济 刺 激 力 度 不 及 预 期 焦炭焦煤焦炭焦煤焦炭焦煤焦炭焦煤 ：：：：市场持续交易限产逻辑市场持续交易限产逻辑市场持续交易限产逻辑市场持续交易限产逻辑观 点 梳 理：焦 炭 市 场 第 六 轮 提 涨 落 地能 持 续 推 进 ，供 应 区 域 性 缩 减产 能 利 用 率 显 著 提 升，随 着 高 炉 块 矿 使 用 提 升期市投资需谨慎期市投资需谨慎期市投资需谨慎期市投资需谨慎 中航期货投资咨询部中航期货投资咨询部中航期货投资咨询部中航期货投资咨询部 TELTELTELTEL：：：：021021021021----54101618541016185410161854101618 中航期货大宗商品晨报中航期货大宗商品晨报中航期货大宗商品晨报中航期货大宗商品晨报：：：： 美大选反转美大选反转美大选反转美大选反转 美油夜盘大涨美油夜盘大涨美油夜盘大涨美油夜盘大涨 第第第第<1> <1> <1> <1> 宏观策略宏观策略宏观策略宏观策略 月 工 业 生 产 年 率 月 非 农 就 业 人 数 变 化 美 国 上 周 初 请 失 业 金 人 数∶ 7 5 . 1 万 前 值 ∶ 7 5 . 1 万 预 估 值∶<<<<2222> > > > 黑色建材黑色建材黑色建材黑色建材 表需维持高位表需维持高位表需维持高位表需维持高位 黑色系持续反弹黑色系持续反弹黑色系持续反弹黑色系持续反弹 钢 材 市 场 成 交 维 持 偏 高 位 置， 短 期 赶 工 需 求 仍 在，美 国 大 选 反 转， 关 注 法 律 争 端 的 可 能 性，热 卷 多 单 继 续 持 有； 铁 矿 发 货 逐 步 恢 复，终 端 需 求 向 好 持 续 引 发 盘 面 技 术 性 反 弹，但 钢 厂 日 耗 逐 步 下 滑库 存 结 构 性 矛 盾 难 解，关 注 高 基 差 的 修 复 情 况，观 望 为 主 。 热 卷 多 单 持 有， 铁 矿 观 望 经 济 刺 激 力 度 不 及 预 期 市场持续交易限产逻辑市场持续交易限产逻辑市场持续交易限产逻辑市场持续交易限产逻辑 焦 炭 市 场 第 六 轮 提 涨 落 地，临 汾 再 度 出 台 限 产 文 件供 应 区 域 性 缩 减，新 置 换 产 能 尚 未 投 产 ，焦 化 利 润 处 于 高 位，库 存 仍 处 于 低 位 ，钢 厂 焦 炭 库 存 继 续 呈 现 下 降 趋 势随 着 高 炉 块 矿 使 用 提 升， 焦 炭 消 耗 边 际 增 加 ；煤 矿 安 全 问 题 凸 显 1 / 6 第第第第20202020202020201111101010106666 期期期期 ∶7 7 . 0 万 。 ，本 周 表 观 消，关 注 周 边 市，限 产 力 度 不但 钢 厂 日 耗 逐 步 下 滑，关 注 高 基 差 的 修 复 情 况， 连 铁 主临 汾 再 度 出 台 限 产 文 件， 山 西 去 产焦 化 利 润 处 于 高 位，钢 厂 焦 炭 库 存 继 续 呈 现 下 降 趋 势，煤 矿 安 全 问 题 凸 显， 预 计 检 中航期货投资咨询部中航期货投资咨询部中航期货投资咨询部中航期货投资咨询部 查 力 度 将 增 强 ，港 口 价 格 维 持 稳 定地 跟 进 山 西 限 产 ，焦 炭 主 力 持 续 走 强操 作 建 议：焦 炭 多 单 持 有风 险 提 示：市 场 系 统 性 下 跌 风 动力煤动力煤动力煤动力煤 ：：：：需求维持高位需求维持高位需求维持高位需求维持高位观 点 梳 理：北 港 库 存 缓 慢 回 升目 前 港 口 成 交 回 暖 ，市 场 交 易 寒 冬 需 求操 作 建 议：郑 煤 观 望 风 险 提 示：市 场 系 统 性 下 跌 风 险 玻璃玻璃玻璃玻璃 ：：：： 库存降幅收窄库存降幅收窄库存降幅收窄库存降幅收窄，，，，观 点 梳 理：昨 日 玻 璃 期 价 下 探 回 升 平 收玻 璃 产 量 同 比 增 加1 . 6 %万 重 箱 ， 环 比 降3 8 5万 重 箱前 期 点 火 生 产线 陆续 引板生 产好 ，下游 采 购 积 极性 高操 作 建 议：21 0 1合 约多 单谨 慎持 有风 险 提 示：宏观 情绪 恶化生 产线 冷修超预 期（上行风 险 铜铜铜铜 ：：：：宏观情绪有所回暖宏观情绪有所回暖宏观情绪有所回暖宏观情绪有所回暖观 点 梳 理：美 国总统 大 选 选 情胶着水，有色金属大 面积 翻 红重启，但 矿与 冶 炼 间的 供 需 仍 处 偏紧格局起；冶 炼端 ，四 季度冶 炼检 修 将明显 减少有明显改 善，随 着精 废价 差 持 续 收窄暴增 ，潜在 供 应 上 升；预 期 ，不过下游 线 缆 企业 反馈 十月订单 未 有明显改 善待美 国 大 选 结果落 地。期市投资需谨慎期市投资需谨慎期市投资需谨慎期市投资需谨慎 中航期货投资咨询部中航期货投资咨询部中航期货投资咨询部中航期货投资咨询部 TELTELTELTEL：：：：021021021021----54101618541016185410161854101618 港 口 价 格 维 持 稳 定， 可售 资 源较少，市 场 交 易河 南 河北等焦 炭 主 力 持 续 走 强， 偏 多思 路操 作 焦 炭 多 单 持 有 市 场 系 统 性 下 跌 风险 需求维持高位需求维持高位需求维持高位需求维持高位 关注供给变动关注供给变动关注供给变动关注供给变动 北 港 库 存 缓 慢 回 升，煤 炭 生 产积 极性 提 高 ，电厂 需 求 维 持 高 位市 场 交 易 寒 冬 需 求， 郑 煤 主 力 高 位震 荡， 市 场 系 统 性 下 跌 风 险 ，，，，期价持稳期价持稳期价持稳期价持稳 昨 日 玻 璃 期 价 下 探 回 升 平 收，因库 存 降 幅 收窄 施 压1 . 6 %，1-9 月累计 同 比 增 加0 .4% 。上 周末 行业 库 存万 重 箱。 周末库 存天数1 3 . 1 0天，环 比 减前 期 点 火 生 产线 陆续 引板生 产，后期 供 应 端压力 将 增 加 ，但 需 求 端 表 现 较下游 采 购 积 极性 高。整 体 社 会库 存 量 处 于 偏 低 位 置 。 合 约多 单谨 慎持 有。 宏观 情绪 恶化、厂家库 存 激 增（下行风 险）；房地 产政 策 放 松上行风 险） <3><3><3><3>有色金属有色金属有色金属有色金属 宏观情绪有所回暖宏观情绪有所回暖宏观情绪有所回暖宏观情绪有所回暖 铜价高位震荡铜价高位震荡铜价高位震荡铜价高位震荡 美 国总统 大 选 选 情胶着， 全球市 场波 动加剧，美元 指数 高 位跳有色金属大 面积 翻 红， 市 场氛 围有所转 暖 ；矿 端 不断修 复且建设 项目但 矿与 冶 炼 间的 供 需 仍 处 偏紧格局；罢工 使得矿 端对价 格 的支 撑再四 季度冶 炼检 修 将明显 减少， 产 量 将 处 于 高 位；随 着精 废价 差 持 续 收窄， 利 于精 铜消 费 ，精 炼 铜进 口 量 连 续；国内 铜库 存 周内下 降明显 ，市 场对下游消 费 仍抱有不过下游 线 缆 企业 反馈 十月订单 未 有明显改 善，铜价窄幅波 动。 2 / 6 市 场 交 易河 南 河北等电厂 需 求 维 持 高 位，，观 望 为 主 因库 存 降 幅 收窄 施 压。 9月 平板上 周末 行业 库 存345 5环 比 减0 .45天。但 需 求 端 表 现 较房地 产政 策 放 松、 美元 指数 高 位跳矿 端 不断修 复且建设 项目罢工 使得矿 端对价 格 的支 撑再；废 铜的 供 应精 炼 铜进 口 量 连 续市 场对下游消 费 仍抱有窄幅波 动，等 中航期货投资咨询部中航期货投资咨询部中航期货投资咨询部中航期货投资咨询部 操 作 建 议：多 单 持 有 风 险 提 示：废 铜收紧、恶化（下行风 险） 铝铝铝铝 ：：：： 下方存支撑下方存支撑下方存支撑下方存支撑 铝价维持高位铝价维持高位铝价维持高位铝价维持高位观 点 梳 理： 成 本 端 ，氧化铝价 格 再 度 下挫求改 善，但 短 期 尚 难造成 供 应 短缺的局面情 况 ，因 此 氧化铝继 续 维 持 低 位运 行铝 吨 铝利 润 维 持 在25 0 0应压力 持 续 ；铝 锭 社 会库 存 小 幅 下 滑需 求 有 环 比 走弱的迹 象万吨，仍 存 在挤 仓风 险操 作 建 议 ：多 单 持 有 风 险 提 示 ：疫情 再 度恶化风 险） 镍镍镍镍 ：：：： 下游支撑下游支撑下游支撑下游支撑 镍价低位震荡镍价低位震荡镍价低位震荡镍价低位震荡观 点 梳 理：菲律宾进入 雨 季钢 产 量 持 续 上行，对 镍的 需 求形成支 撑统 大 选 目 前拜 登 取 得 优势加抑 制市 场 风 险 情绪；有 限 ，加之下游不锈钢 价 格延续弱势乏力 。 操 作 建 议：观 望 风 险 提 示：疫情 再 度恶化 锌锌锌锌 ：：：：矿端供应较为紧张矿端供应较为紧张矿端供应较为紧张矿端供应较为紧张观 点 梳 理：目 前 美 国 大 选后的 计票 程 序仍 在 继 续最终 结果仍 难 预料。欧美疫情 持 续恶化确定 性 ，近期 进 口 矿 有所下 滑冬储需 求 较 高 ，矿 端 供 应 较 为紧 张厂 利 润压缩 ，市 场炒作冶 炼厂或 因 原 料供给 被 动减 产期市投资需谨慎期市投资需谨慎期市投资需谨慎期市投资需谨慎 中航期货投资咨询部中航期货投资咨询部中航期货投资咨询部中航期货投资咨询部 TELTELTELTEL：：：：021021021021----54101618541016185410161854101618 、疫情控 制 （上行风 险）；疫情 再 度恶化铝价维持高位铝价维持高位铝价维持高位铝价维持高位 氧化铝价 格 再 度 下挫，伴随 着电解铝产 能 的释 放但 短 期 尚 难造成 供 应 短缺的局面，尤 其 是在 进 口 货源不断 补 充的因 此 氧化铝继 续 维 持 低 位运 行， 成 本 继 续 维 持 在120 0 025 0 0左 右； 供 应 端 ，云 南地 区 仍 有 新 建 产 能 投放铝 锭 社 会库 存 小 幅 下 滑， 但整 体仍 处 于7 0万吨 水平需 求 有 环 比 走弱的迹 象， 但 注册 仓单积 极性