电气设备行业电新产业链价格跟踪简报：六氟磷酸锂价格持续上行，光伏硅料价格稳中趋弱

最近一年行业指数走势 -16%0%16%32%48%64%80%96%2019-112020-032020-07电气设备上证指数深证成指行业跟踪简报 投资评级:增持(维持) 表 1：重点公司投资评级 代码 公司 总市值（亿元） 收盘价（10.30） EPS（元） PE 投资评级 2019A 2020E 2021E 2019A 2020E 2021E 300118 东方日升 154.85 17.18 1.08 1.06 1.49 15.91 16.21 11.53 增持 600438 通威股份 1,316.37 30.70 0.61 1.19 1.29 50.33 25.80 23.80 买入 002812 恩捷股份 877.21 99.80 1.06 1.36 1.75 94.15 73.38 57.03 买入 300750 宁德时代 5,757.76 247.17 1.96 2.25 3.03 126.11 109.85 81.57 买入 2020年11月01日 电新产业链价格跟踪简报 电气设备 投 资要点：  锂 电：氢氧化锂价格微降，六氟磷酸锂价格持续上行 锂电池市场旺季状态不变，预计当前需求较好的情况下会将满产状态持续至年底。目前方形三元电芯报价为0.675元/Wh,方形磷酸铁锂电芯报价为0.525元/Wh，价格与上周持平。本周电解钴27.10万元/吨，与上周持平；氢氧化锂价格4.80万元/吨，价格较上周下降2.04%，碳酸锂价格4.10万元/吨，与上周持平。锂电材料方面，电解液市场近期整体表现向好，产销旺季仍在延续，目前六氟磷酸锂报价为9.15万元/吨，较上周上涨2.81%，电解液报价4.75万元/吨，与上周持平。其他锂电材料价格均与上周持平。  光 伏：产业链价格基本持稳，硅料价格稳中趋弱 随着四季度旺季到来，国内外需求旺盛，本周光伏产业链价格基本持稳；本周多晶用料59元/kg，较上周下降1.67%，特级致密料93元/kg，较上周下降1.06%。硅片方面，多晶一二线厂商价格分别为1.58和1.48元/片，价格比上周分别下降3.07%和3.25%,单晶硅片166一二线厂商价格分别为3.25和3.10元/片，与上周持平。电池片方面，多晶电池片一线厂商报价为0.6元/W，较上周下降3.23%，单晶perc158和单晶perc166电池片一线厂商报价分别为0.87元/W和0.95元/W,与上周持平。组件方面，多晶组件报价1.43元/W,单晶组件报价1.70元/W，与上周持平。  后 市预测 锂电方面，锂行业马太效应持续加重，碳酸锂大厂出货情况乐观，四川及江西地区报价上涨，预计碳酸锂报价或将小幅升高。另外，在原料价格力挺下，电解液涨价多数厂家得以顺利传导，预计下个月市场热度仍将持续。光伏方面，随着四季度的到来，国内市场及海外终端需求来到旺季，目前主流厂商单多晶订单情况有所支撑，预计后续产业链价格有望维稳。  投 资建议 重点推荐：湿法隔膜龙头恩捷股份；动力电池龙头宁德时代；光伏硅料电池片龙头通威股份；组件出口龙头东方日升。  风 险提示：新能源汽车销量不及预期；光伏装机不及预期等。 行业研究 财通证券研究所 六氟磷酸锂价格持续上行，光伏硅料价格稳中趋弱 请阅读最后一页的重要声明 以才聚财，财通天下 证券研究报告 联系信息 龚斯闻 分析师 SAC证书编号：S0160518050001 gsw@ctsec.com 021-68592229 林煜 联系人 linyu@ctsec.com 021-68592290 付正浩 联系人 fuzhenghao@ctsec.com 021-68592272 周淼顺 联系人 zhoums@ctsec.com 021-68883892 相关报告 1 《电解液价格持续上行，光伏产业链价格基本持稳:电新产业链价格跟踪简报》 2020-10-28 2 《新能车市场回暖明显，光伏四季度旺季将至:电新行业周报》 2020-10-28 3 《电解液价格继续上涨，光伏产业链价格持稳:电新产业链价格跟踪简报》 2020-10-20 数据来源：Wind,财通证券研究所 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 证券研究报告 行业跟踪简报 内容目录 1、 新能源汽车产业链价格跟踪 .................................3 1.1 上游原材料（锂钴）......................................... 3 1.2 中游电池材料............................................... 4 2、 光伏产业链价格跟踪 ......................................8 图表目录 图1：方形三元电芯价格（元/Wh） ...............................3 图2：方形磷酸铁锂电芯价格（元/Wh） ...........................3 图3：锂资源价格走势（万元/吨） ...............................4 图4：钴资源价格走势（万元/吨） ...............................4 图5：三元正极材料价格（万元/吨） .............................4 图6：磷酸铁锂正极材料价格（万元/吨）..........................4 图7：负极材料价格（天然石墨,万元/吨） .........................5 图8：负极材料价格（人造石墨,万元/吨） .........................5 图9：六氟磷酸锂价格（万元/吨） ...............................5 图10：电解液价格（万元/吨）..................................5 图11：湿法隔膜价格（元/平方米） ..............................5 图12：干法隔膜价格（元/平方米） ..............................5 图13：多晶硅料价格走势 ......................................8 图14：硅片价格走势（元/片）..................................8 图15：电池片价格走势（元/W） .................................10 图16：组件价格走势（元/W） ..................................10 表1：新能源车产业链本周价格（含税） ..........................7 表2：光伏产业链本周价格（含税） ..............................11 nMrOnNtOwPpOpMpPsMqOtP9P8Q9PmOmMnPoOjMmNnMjMpPqM8OpNmPMYmNnMMYrQsO 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 3 证券研究报告 行业跟踪简报 1、 新能源汽车产业链价格跟踪 锂电池市场旺季状态不变。动力市场来看，十月市场行情较佳，车企及电池企业需求有所增加，头部电池企业开工率上涨至8、9成，三元电池需求量上涨20%-30%，铁锂电池产量保持稳定增速。从目前车企及头部电池企业排产情况来看，11月市场仍会保持较高热度。小动力市场来看，国内外电动工具需求量仍较高。预计当前需求较好的情况下会将满产状态持续至年底。目前方形三元电芯报价为0.675元/Wh,方形磷酸铁锂电芯报价为0.525元/Wh，价格与上周持平。 图1：方形三元电芯价格（元/Wh） 图2：方形磷酸铁锂电芯价格（元/Wh） 数据来源：中国化学与物理电源行业协会，财通证券研究所 数据来源：中国化学与物理电源行业协会，财通证券研究所 1.1 上游原材料（锂钴） 电解钴持稳，碳酸锂价格持稳。钴方面，国内电解钴期货下跌影响情绪，贸易商少许降价出货，冶炼厂供应偏紧，出厂价较坚挺，本周电解钴27.1万元/吨，价格与上周持平。锂方面，国内高镍三元需求疲软，氢氧化锂价格难以支撑，低价端部分厂家尚未完成下游认证，价格逼近成本线，本周氢氧化锂价格4.80万元/吨，价格较上周下降2.04%。碳酸锂价格4.10万元/吨，与上周持平。 三元前驱体材料价格持平。国内三元前驱体价格并未跟随原材料价格上涨而走强，目前仍然呈现出较为严重的倒挂态势；生产方面看，国内三元前驱体产量也明显集中在几家龙头三元材料企业中，尾部三元前驱体企业开工率普遍不高，甚至有企业暂停生产。本周三元前驱体523，622和811型价格分别为8.05、8.65、9.20万元/吨，价格与上周持平。 00.10.20.30.40.50.60.70.80.912019/4/252019/9/252020/2/252020/7/25方形动力电芯：三元00.10.20.30.40.50.60.70.82019/4/252019/9/252020/2/252020/7/25方形动力电芯：磷酸铁锂 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 4 证券研究报告 行业跟踪简报 图3：锂资源价格走势（万元/吨） 图4：钴资源价格走势（万元/吨） 数据来源：中国化学与物理电源行业协会，财通证券研究所 数据来源：中国化学与物理电源行业协会，财通证券研究所 1.2 中游电池材料 三元正极材料价格持平。本周，国内三元材料价格延续持稳行情，三元材料523型、622型、811型产品报价分别为11.95、13.75、17.45万元/吨，价格与上周持平。近期随着锂盐的反弹，三元材料也表现出一定程度的探涨行情，不过下游接受度并不算太高，短期内预计三元材料价格仍将延续震荡为主。 磷酸铁锂价格持稳。本周磷酸铁锂价格3.40万元/吨，价格与节前持平。磷酸铁锂市场稳好运行，需求仍然维持在高位水平。相对于生产情况来说，LFP价格太低才是目前的主要矛盾，经营持续亏损已经影响大部分生产厂家的正常运营。 图5：三元正极材料价格（万元/吨） 图6：磷酸铁锂正极材料价格（万元/吨） 数据来源：中华商务网，财通证券研究所 数据来源：中华商务网，财通证券研究所 负极材料价格持稳。目前人造石墨报价为4.7万元/吨，与节前持平；国产高端、中端、低端天然石墨报价分别为5.55、3.6、2.4万元/吨，价格与节前持平。产品价格方面持稳，但是原料市场方面确实全面调涨，低硫焦、针状焦均持续调涨，据某负极材料厂家表现，近期针状焦采购价格已经上涨，且新单报价在不断上调。预计短期负极材料生产成本压力将增加，但短期却难以顺利传导至下游。 0246810121416182018-012018-062018-112019-042019-092020-022020-07价格:碳酸锂99.5%电:国产价格:氢氧化锂56.5%:国产051015202530352019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-08价格:前驱体:电解钴:电池级:≥99.8%05101520252019/4/12019/8/12019/12/12020/4/12020/8/152362281101234562019/4/262019/9/2620