宏观策略日报：海外不确定性增加，风险资产价格普跌

-2%0%2%4%商品指数有色金属指数贵金属指数农产品指数能源化工指数黑色建材指数沪深300股指期...上证50股指期...中证500股指期...五年期国债期...十年期国债期...D%DW%W 2020-10-29 重要提示：本报告中发布的观点和信息仅供中信期货的专业投资者参考。若您并非中信期货客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本报告的任何信息。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 宏观研究团队 研究员： 刘宾 0755-83212741 liubin@citcisf.com 从业资格号：F0231268 投资咨询号：Z0000038 联系人： 刘道钰 021-60816784 liudaoyu@citicsf.com 从业资格号: F3061482 中信期货研究|宏观策略日报 海外不确定性增加，风险资产价格普跌 摘要： 资产表现及资金变化： 国内商品涨跌幅前五：沪胶5.19%、沪镍4.67%、20号胶3.74%、不锈钢3.36%、苯乙烯2.44%；红枣-2.26%、燃油-2.08%、沥青-1.66%、原油-1.48%、玻璃-1.37% 沉淀资金流入流出前五(亿元)：沪镍12.02、沪胶4.28、沪锌3.49、郑棉1.52、连豆1.32；沪铝-1.38、玻璃-1.28、铁矿-0.83、PP-0.83、焦炭-0.72 板块沉淀资金流入流出(亿元)：有色金属15.41、能源化工6.03、农产品5.01、贵金属0.13、黑色建材-1.06 重要新闻及经济数据： 发改委、交通部联合发布2020年国家物流枢纽建设名单，共有北京空港型国家物流枢纽等22个物流枢纽入选。 最高检出台服务保障自贸区建设15条意见。 三部门开展文化和旅游消费试点示范工作。 美国至10月23日当周EIA原油库存增432万桶，预期增123万桶，前值降100.2万桶。 美国9月商品贸易逆差缩窄至794亿美元，预期逆差845亿美元，前值逆差829亿美元。 美国9月批发库存初值环比降0.1%，预期增0.4%，前值增0.4%。 风险提示：国内政策收紧、中美关系恶化 昨日欧美股指、原油等风险资产普跌。一方面欧洲疫情的快速扩散使得市场对疫情的担忧加剧；另一方面美国大选临近也使得短期不确定性增加。当前欧洲疫情较美国更为严重，欧元承压下跌，而美元指数因此上涨。美元的升值使得人民币承压下跌。未来几天，海外不确定性可能继续扰动市场。 报告要点 中信期货宏观策略日报 2 / 12 一、资产表现及资金变化 图表1： 全球资产1日表现 国内商品 海外商品 股指 国债(BP) 外汇 沪胶 5.19% COMEX黄金 -1.71% 上证综指 0.46% 中国2年 1.3 人民币 6.73 -0.35% 沪镍 4.67% COMEX白银 -4.93% 深圳成指 0.89% 中国5年 2.5 美元 93.41 0.50% 20号胶 3.74% ICE布油 -5.05% 沪深300 0.81% 中国10年 2.0 欧元 1.18 -0.63% 不锈钢 3.36% NYMEX原油 -5.51% 上证50 0.58% 美国2年 0.3 英镑 1.30 -0.57% 苯乙烯 2.44% LME铜 -0.68% 中证500 0.40% 美国5年 0.0 日元 104.32 0.10% 玻璃 -1.37% LME铝 -0.47% 标普500 -3.53% 美国10年 0.4 澳元 0.71 -1.19% 原油 -1.48% CBOT大豆 -2.02% 纳斯达克 -3.73% 英国10年 -2.0 加元 1.33 -1.18% 沥青 -1.66% CBOT玉米 -3.49% 富时100 -2.55% 德国10年 -1.1 卢布 78.93 -2.24% 燃油 -2.08% ICE2号棉花 -2.58% 德国DAX -4.17% 日本10年 -0.6 雷亚尔 5.75 -0.76% 红枣 -2.26% ICE11号糖 0.40% 日经225 -0.29% 资料来源：Wind Bloomberg 中信期货研究部 图表2： 期货市场沉淀资金及其变化 板块1日沉淀资金变化(亿)合计53.34金融27.82商品25.53有色金属15.41能源化工6.03农产品5.01贵金属0.13黑色建材-1.06 品种1日沉淀资金变化(亿)沪镍12.02沪胶4.28沪锌3.49郑棉1.52连豆1.32焦炭-0.72PP-0.83铁矿-0.83玻璃-1.28沪铝-1.38 板块5日沉淀资金变化(亿)合计32.59金融12.37商品20.23能源化工8.82有色金属8.43农产品6.85黑色建材3.38贵金属-7.26 品种5日沉淀资金变化(亿)沪胶9.55沪镍9.12棕榈2.96沪锌2.83豆油2.50甲醇-2.96豆粕-3.09沪金-3.12沪铜-3.77沪银-4.14 板块沉淀资金(亿)合计1797.65金融708.71商品1088.94农产品291.61能源化工249.98黑色建材218.10有色金属174.55贵金属154.69 品种沉淀资金(亿)铁矿80.97沪金79.55沪铜79.23沪银75.14豆粕67.86螺纹52.19豆油49.34沪胶47.66沪镍42.79玉米39.49 资料来源：Wind 中信期货研究部 说明：沉淀资金按收盘价、交易所保证金标准、单边持仓计算 中信期货宏观策略日报 3 / 12 二、重要新闻及经济数据 发改委、交通部联合发布2020年国家物流枢纽建设名单，共有北京空港型国家物流枢纽等22个物流枢纽入选。其中，东部地区8个、中部地区4个、西部地区9个、东北地区1个，覆盖《国家物流枢纽布局和建设规划》确定的6种国家物流枢纽类型。 最高检出台服务保障自贸区建设15条意见，强调要严厉打击破坏自贸区市场经济秩序的犯罪，依法办理损害自贸区营商环境、侵犯企业合法权益的职务犯罪案件。强化企业知识产权司法保护，强化对涉及自贸区经济主体诉讼活动的法律监督，强化对自贸区社会公共利益的法律保护。 三部门开展文化和旅游消费试点示范工作，目标是到2022年，建设100个试点城市、30个示范城市，示范城市居民人均文化娱乐支出占消费支出比例超过6%，旅游收入增速保持两位数以上增长。 美国至10月23日当周EIA原油库存增432万桶，预期增123万桶，前值降100.2万桶。 美国9月商品贸易帐逆差缩窄至794亿美元，预期逆差845亿美元，前值逆差829亿美元。9月份进口下降0.2%，至2014亿美元；出口增长2.7%，至1220亿美元。 美国9月批发库存初值环比降0.1%，预期增0.4%，前值增0.4%。美国9月零售库存环比增1.6%，预期增0.5%，前值增0.8%。 图表3： 重要经济数据及事件 日期 北京时间 国家/地区 数据/事件 前值 预期 今值 2020/10/28 22:30 美国 10月23日EIA库存:商业原油增量(万桶) -100.2 123 432 2020/10/29 15:00 德国 9月失业率:季调(%) 4.4 -- -- 2020/10/29 15:00 德国 9月失业人数:季调(千人) 1,960.00 -- -- 2020/10/29 18:00 欧盟 10月欧元区:经济景气指数:季调 91.1 89 -- 2020/10/29 20:30 美国 10月24日当周初次申请失业金人数(万人) 78.70 -- -- 2020/10/29 20:30 美国 第三季度GDP(初值):环比折年率(%) -31.4 -- -- 2020/10/29 20:30 美国 第三季度:个人消费支出:环比折年率 -33.2 -- -- 资料来源：Wind 中信期货研究部 中信期货宏观策略日报 4 / 12 三、流动性跟踪 图表4： 银行间市场流动性跟踪 资料来源：Wind 中信期货研究部 -200-3-121.21.72.22.73.23.7-4-3-2-10123DR001DR007DR014R001R007R0141日变化(BP)银行间资金利率(%,右轴)-8000-6000-4000-20000200040002020-08-282020-09-182020-10-09逆回购逆回购到期净投放0.51.01.52.02.53.02020/05/012020/07/012020/09/01DR001DR007DR014-200204060801000.51.01.52.02.53.02020/05/012020/07/012020/09/01R007-DR007R007DR007 中信期货宏观策略日报 5 / 12 四、期货市场数据跟踪 图表5： 国内期货市场板块数据跟踪 板块1日涨跌幅5日涨跌幅1日沉淀资金变化(亿)5日沉淀资金变化(亿)沉淀资金(亿)合计53.3432.591797.65金融27.8212.37708.71商品25.5320.231088.94贵金属0.04%-0.61%0.13-7.26154.69黑色建材0.93%1.17%-1.066.85218.10有色金属2.11%0.68%15.418.82174.55能源化工0.64%0.29%6.033.38249.98农产品0.40%1.07%5.018.43291.61 资料来源：Wind 中信期货研究部 图表6： 国内期货市场板块数据跟踪 资料来源：Wind 中信期货研究部 110012001300140015001600170018002020/012020/032020/052020/072020/09期货市场总持仓保证金规模（亿元）33%35%37%39%41%43%45%4004505005506006507007508002020/012020/032020/052020/072020/09金融期货持仓保证金(亿)金融占比7007508008509009501000105011001101151201251301351401452020/012020/032020/052020/072020/09中信期货商品价格指数商品持仓保证金(亿元，右轴)1001201401601802002202402602803002020/012020/032020/052020/072020/09商品期货市场各版块持仓保证金规模（亿元）贵金属黑色建材有色能化农产品 中信期货宏观策略日报 6 / 12 图表7： 国内商品期货品种1日表现（按价格涨跌幅排序） 品种1日涨跌幅振幅活跃度5日涨跌幅沪胶5.19%5.99%3.7011.92%沪镍4.67%5.35%2.982.68%20号胶3.74%5.16%1.8213.33%不锈钢3.36%5.48%1.380.52%苯乙烯2.44%3.31%2.752.86%沪锌2.27%2.82%1.641.80%铁矿2.20%3.38%1.47-1.81%连豆1.92%2.48%1.833.98%郑棉1.32%2.33%1.900.18%螺纹1.32%1.36%0.770.39%甲醇1.31%1.87%1.17-2.28%热卷1.13%