投资晨报 2020年11月2日 南京证券财富管理部 2020年11月2日 南京证券股份有限公司 ——财富管理部 邮箱：services@vip.njzq.com.cn 地址：中国•南京江东中路389号 投资顾问：朱海文 SAC执业证书：S0620619040005 联系电话：025-58519165 请务必阅读页尾的法律申明  要闻速递...........................2  研报精粹...........................3  大势研判...........................5  提示信息...........................7 投资晨报 投资有风险 入市须谨慎 http://www.njzq.com.cn 投资晨报 2020年11月2日 请务必参阅最后一页的法律申明 公司地址：中国·南京市江东中路389号 邮编：210019 公司总机：86-025-83367888 公司网址：www.njzq.com.cn 客服热线：95386 2 eiesx 0196 【财经新闻】  习近平：持续增强高铁、新能源、通信设备等领域全产业链优势，形成对外方人为断供的强有力反制。  李克强：“十四五”规划编制要推出一批发展工程、创新工程和针对性重大政策。  国家统计局：10月份纺织、化学纤维及橡胶塑料制品等订单指数较上月均有不同程度上升。  中国10月制造业PMI指数报51.4，好于预期。  国家药监局：推动安全有效、质量可控的新冠疫苗尽快上市。  金融委：全面实行股票发行注册制，建立常态化退市机制。  深交所：完善可转换公司债券盘中临时停牌制度，11月2日起施行。  北向资金10月30日净卖出56.73亿元。个股方面，格力电器、万科A、韦尔股份分别获净买入8.71亿、4.25亿、4.01亿元。  A股上市公司前三季度整体指标基本追平去年同期。通信、农林牧渔行业的归母净利润同比增幅领先，分别达到406%、130%。 【行业及公司要闻】  长电科技三季报扭亏、芯片或为我国科技长期方向  光伏玻璃供不应求态势仍延续、11月报价加速上涨  纺织化纤新订单指数提升、行业进入景气上行周期 要闻速递 投资晨报 2020年11月2日 请务必参阅最后一页的法律申明 公司地址：中国·南京市江东中路389号 邮编：210019 公司总机：86-025-83367888 公司网址：www.njzq.com.cn 客服热线：95386 3  我国要加快数字经济建设、积极参与数字货币等国际规则制定  《新能源汽车产业发展规划》将发布、充电桩将获财政支持  巨头继续拓展全面屏应用、可穿戴设备迎全面屏时代  京基智农（000048）拟合计30.78亿元投建4个生猪养殖产业链项目。  广汇能源（600256）恒大集团作价148.5亿元转让广汇集团40.964%股权予申能集团。  鼎信通讯（603421）预中标2.34亿元国家电网项目，金额占占公司2019年度营业总收入的12.94%。  木林森（002745）公司核心管理团队、代理商及供应商拟增持3亿元-6亿元。  东华能源（002221）拟在茂名滨海新区打造南海之莲协同创新驱动中心。  万胜智能（300882）预中标2.54亿元国家电网招标采购项目，金额约占公司2019年度经审计的营业总收入的44.69%。  金证股份（600446）与腾讯云计算签战略合作协议。 【国盛策略】创业板修复放缓,主板业绩改善强劲——2020三季报分析之一 国盛证券 张启尧 全A收入及利润继续修复 ——全A非金融2020Q3的累计营收增速为0.0%，较2020Q2的-3.8%提升3.8研报精粹 投资晨报 2020年11月2日 请务必参阅最后一页的法律申明 公司地址：中国·南京市江东中路389号 邮编：210019 公司总机：86-025-83367888 公司网址：www.njzq.com.cn 客服热线：95386 4 个百分点；全A非金融2020Q3的累计净利润增速为-4.3%，较2020Q2的-24.1%提升19.8个百分点。 主板和中小板业绩改善力度较大，创业板修复放缓 ——主板2020Q3的累计净利润同比为-9.2%，较2020Q2的-21.3%提升12.1个百分点；中小板2020Q3的累计净利润同比为16.8%，较2020Q2的8.9%提升7.9个百分点；创业板（剔除温氏乐视网宁德坚瑞光线）2020Q3的累计净利润增速为34.6%，较2020Q2的34.5%提升0.1个百分点；科创板2020Q3的累计净利润同比为12.2%。整体来看，主板和中小板的业绩修复力度更大，创业板的业绩修复明显放缓。 各类指数毛利率及ROE均回升 ——从2020Q3毛利率（TTM）来看，沪深300指数2020Q3的毛利率（TTM）为18.85%，较2020Q2回升0.18个百分点；中证500为17.23%，回升0.10个百分点；中证800为18.42%，回升0.16个百分点；除中证800以外的小盘股为20.06%，回升0.20个百分点。 ——从2020Q3 ROE（TTM）来看，沪深300指数2020Q3的ROE（TTM）为9.0%，较2020Q2提升0.1个百分点；中证500为6.1%，较2020Q2提升0.6个百分点；中证800为8.5%，较2020Q2提升0.1个百分点；除中证800以外的长尾小盘股为1.0%，较2020Q2提升0.5个百分点。 ——从现金流状况来看，中证800指数2020Q3的经营性现金流占营收比提升至17.9%；投资性现金流占营收比下滑至-17.9%；筹资性现金流占营收比大幅提升至5.9%。 ——从费用率的情况来看，中证800指数的财务费用率下滑，销售费用率、管理费用率和研发费用率上升。现金流及费用率均显示，疫情冲击之后，企业经营活动不断修复，利率宽松的环境下企业融资也大幅改善，企业财务压力进一步 投资晨报 2020年11月2日 请务必参阅最后一页的法律申明 公司地址：中国·南京市江东中路389号 邮编：210019 公司总机：86-025-83367888 公司网址：www.njzq.com.cn 客服热线：95386 5 减轻，研发也逐步开始恢复。 行业配置：有色、电新等行业业绩连续改善 ——中信一级行业龙头，本期业绩增速提升较多的主要包括石油石化、消费者服务、有色金属、交通运输、汽车等；前三季度业绩增速为正，且连续两期改善的行业主要包括有色金属、电力设备及新能源、综合金融、电力及公用事业、电子等。中信二级行业龙头（基于中证800），前三季度业绩扭亏为盈的行业主要包括其他电子零组件II、广告营销、教育、化学纤维、房地产服务等；最近两期业绩增速均为正且连续两期改善的行业主要包括电信运营II、贵金属、电源设备、专营连锁、通用设备、乘用车等。 风险提示：宏观经济政策超预期波动，指数成分股变化，疫情二次反复。 上一交易日沪深市场分时走势图 综合金融与食品饮料等消费板块联袂调整 沪指创十月低点 盘面特征： 大势研判 投资晨报 2020年11月2日 请务必参阅最后一页的法律申明 公司地址：中国·南京市江东中路389号 邮编：210019 公司总机：86-025-83367888 公司网址：www.njzq.com.cn 客服热线：95386 6 周五，综合金融与食品饮料等消费板块联袂调整，致使沪指在午后连续下跌，5日线及3250点半整数关口相继失守，且创下本月低点；创业板及科技题材股行情也是寒气逼人，盘面上仅连板、国家大基金等少数题材还勉强有所表现，创业板指也是在午后跌势加剧，只是跌幅较为收敛。截至收盘，沪指下跌48.20点或1.47%，报3224.53点；深成指下跌283.06点或2.09%，报13236.60点。两市合计成交8708亿元，上一交易日7803亿元，成交量能显著放大，显示随着短线市场整固反弹格局被打破，有部分短线资金离场。另外，中小板指下跌2.25%，报8967.11点；创业板指下跌1.63%，报2655.86点；科创50下跌1.29%，报1393.91点。 行业板块全线下跌，其中综合金融与食品饮料等消费板块联袂调整对大盘拖累明显。具体来看，消费者服务、汽车、煤炭、电力设备及新能源、银行板块（按照中信证券研究所的标准划分）跌幅殿后，而综合金融、传媒、食品饮料、农林牧渔、纺织服装板块居于跌幅榜前列。概念题材则是绝大多数下跌，其中创业板低价股、生物育种题材跌幅靠前。 后市研判： 今日沪指午后在综合金融与食品饮料等消费板块联袂调整的拖累下，快速跳水，创下本月低点；创业板指同样是在午后调整，只是跌幅较为收敛。不过，考察创业板指与创业板综的走势差异，我们还是能更真切地感受到市场中散户情绪的下行。总体上，今天走势可以看作是消息面十四五规划初步验证后，部分短线炒作资金选择离场。 对于当前压制市场的因素，我们还是维持前期的看法，一方面，10月21日，央行再提“把好货币供应总闸门”，使得宏观流动性收紧预期再升温；另一方面，外部美国大选结果与财政刺激落地依然面临较大不确定性等，内外因素叠加对风险偏好形成明显压制。 综合来看，后市沪指可能要面临再度测试3200点整数关口及7月6日跳空上行缺口支撑的有效性；市场风险偏好在主板指数反复筑底的过程中，可能会有所下行，因此对于科技成长等题材板块的表现，当前还是不宜有太多期待。投资者可在主板指数测试支撑位有效性的过程中，分批逐步布局行业持续维持较高景 投资晨报 2020年11月2日 请务必参阅最后一页的法律申明 公司地址：中国·南京市江东中路389号 邮编：210019 公司总机：86-025-83367888 公司网址：www.njzq.com.cn 客服热线：95386 7 气度的新能源（