2020年三季报点评：业绩略低于预期，数字化程度持续提升

业绩略低于预期，数字化程度持续提升 1-3Q2020营收同减11.8%，归母净利润同增5.9%综合毛利率下降0.54个百分点，期间费用率上升0.12个百分点可选业态收入恢复平淡，数字化程度持续提升 下调盈利预测，维持“买入”评级 风险提示 -16%-4%8%20%31%10-1912-1901-2003-2004-2006-2008-2009-20重庆百货沪深300 % 1M 3M 1Y 6.92 19.30 14.63 10.31 23.00 35.28  要点 2Q2018 17286.60 68.86 0.43 15892.22 65.50 0.39 1394.38 3Q2018 7310.94 109.54 0.18 6879.00 115.38 0.17 431.94 4Q2018 6226.61 -39.97 0.15 4565.12 -55.97 0.11 1661.49 1Q2019 47276.73 -9.59 1.16 46145.85 -10.80 1.14 1130.88 2Q2019 20223.18 16.99 0.50 18867.27 18.72 0.46 1355.91 3Q2019 22969.23 214.18 0.57 21817.26 217.16 0.54 1151.97 4Q2019 8061.53 29.47 0.20 2045.54 -55.19 0.05 6015.99 1Q2020 17341.50 -63.32 0.43 13200.26 -71.39 0.32 4141.24 2Q2020 58002.87 186.81 1.43 27609.11 46.33 0.68 30393.76 3Q2020 20464.73 -10.90 0.50 18962.35 -13.09 0.47 1502.39 TTM 103870.63 7.42 2.56 61817.25 -32.36 1.52 42053.38 2Q2018 798935.30 3.38 18.22 -1.07 14.97 2.16 0.84 3Q2018 763313.19 3.89 17.93 0.20 16.64 0.96 0.48 4Q2018 839839.66 -3.05 18.83 1.41 15.24 0.74 -0.46 1Q2019 1001969.20 -0.43 18.23 -0.40 11.81 4.72 -0.48 2Q2019 817572.85 2.33 18.10 -0.12 14.73 2.47 0.31 3Q2019 737844.73 -3.34 18.24 0.31 15.78 3.11 2.16 4Q2019 896173.78 6.71 17.78 -1.05 13.83 0.90 0.16 1Q2020 758856.65 -24.26 17.57 -0.66 14.04 2.29 -2.43 2Q2020 777172.79 -4.94 17.69 -0.41 13.13 7.46 4.99 3Q2020 719674.58 -2.46 17.68 -0.56 14.94 2.84 -0.27 TTM 3151877.81 -7.22 17.68 -0.66 13.96 3.30 0.45 -30-20-10010203017Q418Q218Q419Q219Q420Q2重庆百货的单季度营收同比增速（%）重庆百货的单季度毛利同比增速（%） 0510152017Q418Q218Q419Q219Q420Q2重庆百货的单季度毛利率（%）重庆百货的单季度期间费用率（%） rQvNpQmMvNqRmOnRnRtRyR8OcM8OsQqQmOmMlOoPrRlOtRyR8OpOnRuOtPpPwMmQtO