请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 1 房地产 报告原因：行业周报 市场交易周报（2020.10.19-2020.10.23） 维持 行业继续弱势表现，融资额占比上升，关注龙头 看好 2020年10月26日 行业研究/定期报告 地产板块上周市场表现 投资要点： ➢ 板块走势：上周，申万房地产板块继续下跌，跌幅1.12%，行业排名第9位，走势略强于大盘（沪深300下跌1.53%）。从近1年走势来看，2020年7月份之前房地产板块与大盘走势基本持平，7月份以后明显走弱，上周大跌后本周走势略强于大盘，但总体仍呈弱势。 ➢ 成交统计：上周，申万房地产行业共成交570亿元，行业排名第18位；纵向来看，地产板块周平均成交量与成交额为2017年以来最高水平，但在经历了7月份的高峰之后，近期板块成交量与成交额呈持续下降趋势，上周成交额和成交量分别环比下降78.12亿元和12.62亿股。 ➢ 资金流向：上周，申万房地产板块资金净流出15.5亿元，行业排名第10位；纵向来看，地产板块近3个月主力资金总体呈流出趋势，上周资金净流出。 ➢ 融资融券：上周，申万房地产板块融资净买入额1.47亿元，行业排名第9位；纵向来看，地产板块近半年融资余额及其占流通市值比例均呈上升趋势。 ➢ 板块估值：截止到10月23日，地产板块动态PE为9.3倍，仅高于银行板块；纵向来看，近目前地产板块估值处于近10年较低水平。 ➢ 投资建议：上周，地产板块走势延续弱势，成交量继续下降，行业资金继续流出，但融资呈买入趋势。从全国范围看，房地产行业始终坚持“房住不炒”的调控总基调，商品房成交总体保持平稳，行业资金面总体健康。业绩方面，行业龙头和二线龙头市占率保持上升，未来两年业绩基本能够保持稳定增长。较低的估值和较高的业绩确定性，使大部分行业龙头和部分二线龙头具有较高的安全边际。投资者仍可关注万科A、保利地产、招商蛇口、金地集团、荣盛发展等行业龙头和二线龙头。 风险提示：宏观经济周期波动风险；货币政策收紧风险；个别公司资金链断裂引发的市场风险；疫情反复引发的风险。 -2.00-1.50-1.00-0.500.000.50房地产沪深300 相关报告： 分 析 师： 平海庆 执业登记编码：S0760511010003 电话：010-83496341 邮箱：pinghaiqing@sxzq.com 太原市府西街69号国贸中心A座28层 北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层 山西证券股份有限公司 http://www.i618.com.cn 证券研究报告：行业研究/行业周报 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 2 目录 板块走势：略强于大盘，上海板块走强............................................................................................................................... 5 成交统计：成交量持续下降 .................................................................................................................................................... 8 资金流向：行业龙头公司呈流入趋势 ................................................................................................................................. 10 融资融券：融资余额占流通市值比例持续上升 ............................................................................................................... 13 板块估值：处于历史低位，二线龙头估值优势明显 ....................................................................................................... 16 风险提示...................................................................................................................................................................................... 19 证券研究报告：行业研究/行业周报 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 3 图目录 图1： 上周申万一级行业及大盘涨跌幅 .......................................................................................................................... 5 图2： 板块周涨幅 .................................................................................................................................................................. 5 图3： 板块月涨幅 .................................................................................................................................................................. 5 图4： 板块季涨幅 .................................................................................................................................................................. 6 图5： 板块年涨幅 .................................................................................................................................................................. 6 图6： 上周申万一级行业成交额（亿元） ...................................................................................................................... 8 图7： 地产板块成交额（亿元） ....................................................................................................................................... 8 图8： 地产板块成交量（亿股） ....................................................................................................................................... 8 图9： 上周申万一级行业主力资金净流入额（亿元） .............................................................................................. 10 图10： 近3个月申万地产板块主力资金净流入额与走势 ..................................................................................... 10 图11： 上周申万一级行业融资净买入额（亿元） .................................................................................................. 13 图12： 近6个月地产板块融资余额及其占流通市值比例 ..................................................................................... 13 图13： 近6个月地产板块融资净买入额及其占周交易额比例 ............................................................................ 14 图14： 上周申万一级行业估值（PE/TTM） ............................................................................................................ 16 图15： 近10年申万地产指数动态PE（TTM） ....................................................................................................... 16 图16： 近2年申万地产指数动态PE（TTM） ......................................................................................................... 17 图17： 上周申万一级行业股息率排名（过去12个月） ........................................................................................ 17 图18： 近10年申万地产指数股息率与动态PE ....................................................................................................... 17 证券研究报告：行业研究/行业周报 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明