光伏行业周报：户用装机持续旺盛，龙头业绩多超预期
请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 1 光伏 报告原因：定期报告 行业周报（20201019-20201025） 维持评级 户用装机持续旺盛，龙头业绩多超预期 看好 2020年10月25日 行业研究/定期报告 光伏行业近一年市场表现 本周行情 ➢ 整体：本周（20201019-20201025），沪深300下跌1.53%，，申万一级28个行业中的2个出现上涨，电气设备行业下跌4.48%，在申万一级行业中排名第24，Wind光伏指数下跌5.37%。 ➢ 个股：光伏行业（Wind光伏指数成分股）中4只个股实现正收益，其中，高测股份以2.61%的涨幅领涨，捷佳伟创以-14.94%的跌幅领跌。 ➢ 估值：截至2020年10月23日，光伏行业（Wind光伏指数）的PE(TTM)为42.96，电气设备行业（申万一级）的市盈率为43.13。 价格跟踪 ➢ 本周产业链价格总体稳中有降： ➢ 硅料供给持续增加，均价小幅下调； ➢ 单晶硅片高价维稳，多晶硅片价格小幅下跌； ➢ 电池片价格整体稳定，M6价格坚挺，G1成交量较少； ➢ 光伏玻璃供给短缺推动近期涨价；组件四季度已由前期协商，其价格保持稳定，因玻璃涨价拉高成本，现货价格或将出现上涨。 行业动态 ➢ 晶澳182组件DeepBlue 3.0出货，开始向市场供货 ➢ 9月装机1.3GW，2020年户用指标预计将在11月底截止 ➢ 光伏三类资源区补贴合理小时数确定，分别按1600、1300、1100小时计算 投资建议 ➢ 本周迎来三季报集中发布期，多家光伏龙头股业绩超市场预期，随着年底竞价项目的抢装，四季度迎来了今年的光伏需求旺季，预期相关公司年底业绩将再上台阶。近期，高层在联合国大会上提出二氧化碳排放于2030年达到峰值，2060年前实现碳中和的目标，给新能源的长期发展释放了良好信号，我们认为光伏行业将在很长一段时间维持较高的景气度。建议关注增长确定性好及垂直一体化布局龙头企业：隆基股份、晶澳科技、通威股份。 风险提示 ➢ 新能源消纳不及预期；年内新增装机量不及预期；国外疫情恢复不及预期；十四五新能源规划落地不及预期。 相关报告： 【山证电新】光伏行业周报（20201012—20201018）：四季度需求旺盛，长期景气持续 分析师： 平海庆 执业登记编码：S0760511010003 电话：010-83496341 邮箱：pinghaiqing@sxzq.com 太原市府西街69号国贸中心A座28层 北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层 山西证券股份有限公司 http://www.i618.com.cn 证券研究报告：行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 2 目录 1.行情回顾 ............................................................................................................................................................................ 4 1.1行业整体表现 ............................................................................................................................................................. 4 1.2个股表现 ..................................................................................................................................................................... 4 1.3行业估值情况 ............................................................................................................................................................. 5 2.产业链价格跟踪 ................................................................................................................................................................ 5 2.1硅料价格 ..................................................................................................................................................................... 5 2.2硅片价格 ..................................................................................................................................................................... 6 2.3电池片价格 ................................................................................................................................................................. 6 2.4组件价格 ..................................................................................................................................................................... 6 3.行业要闻及重点公告 ........................................................................................................................................................ 7 3.1行业要闻 ..................................................................................................................................................................... 7 3.2上市公司重点公告 ..................................................................................................................................................... 8 3.3下周大事提醒 ............................................................................................................................................................. 8 4.投资建议 ............................................................................................................................................................................ 9 5.风险提示 .......................................................................................................................................................................... 10 图表目录 图1：光伏指数与申万一级行业涨跌幅对比（%） ........................................................................................................ 4 图2：光伏指数与申万一级行业市盈率TTM（截至本周末） ...................................................................................... 5 图3：光伏指数市盈率TTM走势（截至本周末） ......................................................................................................... 5 图4：本周多晶硅料价格（单位：RMB） ....................................................................................................................... 6 图5：本周硅片价格（单位：RMB） ............................................................................................................................... 6 图6：本周电池片价格（单位：RMB） ........................................................................................................................... 7 图7：本周光伏组件价格（单位：RMB） ....................................................................................................................... 7 mNmPmQtQyQqQoRsPqQqRtNaQdN6MtRmMoMnNiNnMrRlOsQtNaQoPoOuOmQnPMYnMxP
