国防军工行业：一张图看懂直升飞机产业链

请务必阅读正文之后的免责条款部分 机 身机身供应商中直股份600038舱 门舱门供应商起落架起落架供应商原材料（低合金超高强度钢）抚顺特钢600399钢铁研究总院北京航材研究院轮 胎轮胎供应商南方轴承002553原材料（航空铝合金）中国铝业601600西南铝业原材料（钛合金）西部超导831628原材料（镁合金）原材料（碳纤维及复合材料）中钢国际000928南山铝业600219东北轻合金宝钛股份600456钢研高纳300034闻喜银光中复神鹰发动机发动机供应商中航动力600893发动机控制系统供应商中航动控000738发动机原材料（高温合金）抚顺特钢600399北京航材院发动机原材料（钛合金）西部超导831628发动机铸锻件钢研高纳300034宝钛股份600456航空座椅江苏恒盛嘉航联合航空座椅供应商航空玻璃航空玻璃供应商中航三鑫002163机电系统机电系统供应商中航机电002013金城集团航电系统供应商中航电子600372中航光电002179航电系统四创电子600990国睿科技600562刹车副碳碳复合刹车副供应商中航高科600862华兴机轮粉末冶金刹车副供应商超码科技博云新材002297北摩高科泰和新材002254旋翼（含桨叶、旋翼毂）旋翼供应商中直股份600038轴承供应商成发科技600891传动轴承龙溪股份600592中航雷电院(607)中航光电所(613)中航自控所(618)中航计算机所(631)中航电测300114中航动力600893中航重机600765中直股份600038海南橡胶600118中直股份600038中航高科600862安吉精铸尾 翼尾翼供应商中直股份600038减速器减速器供应商哈尔滨东安集团长沙中传机械海特高新002023航空维修供应商航新科技300424万泽股份000534航空维修中航动力600893中信海直000099海特高新002023光电系统光电股份600184总 装中直股份600038总装商昌河飞机有限公司德奥通航002260结构件供应商结构件中直股份600038新研股份300159 资料来源： 中国知网、Wind、中国中投证券研究总部 中投证券国防军工：李凡、王宝权、李疆 一张图看懂直升飞机产业链（评级：看好） 证券研究报告/行业专题研究 2016年08月04日 行业专题研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 表 1 相关上市公司 资料来源：Wind、中国中投证券研究总部 股票名称 股票代码 收入总额 （亿元） 净利润 （亿元） EPS PE 涉及业务 宝钛股份 600456.SH 21.42 -1.80 -0.43 -46 发动机原材料、机身原材料 博云新材 002297.SZ 3.19 -1.40 -0.34 -38 粉末冶金刹车副 成发科技 600391.SH 20.28 0.43 0.10 409 传动轴承 抚顺特钢 600399.SH 45.58 1.97 0.23 31 起落架原材料、发动机原材料 钢研高纳 300034.SZ 7.10 1.26 0.39 61 机身原材料、发动机原材料 国睿科技 600562.SH 10.92 1.87 0.73 49 航电系统 海南橡胶 601118.SH 84.00 -9.83 -0.25 -24 轮胎 海特高新 002023.SZ 4.29 0.25 0.06 288 航空维修、发动机控制系统 航新科技 300424.SZ 4.13 0.72 0.59 109 航空维修 龙溪股份 600592.SH 6.00 0.34 0.13 82 传动轴承 南方轴承 002553.SZ 3.02 0.65 0.19 75 轮胎 南山铝业 600219.SH 136.70 6.71 0.21 37 机身原材料 四创电子 600990.SH 24.98 1.19 0.84 100 航电系统 泰和新材 002254.SZ 15.98 1.09 0.16 90 机身原材料 万泽股份 000534.SZ 4.92 0.38 0.09 182 航空维修 西部超导 831628.OC 8.87 1.37 0.41 43 发动机原材料、机身原材料 中钢国际 000928.SZ 97.51 4.75 0.73 18 机身原材料 中国铝业 601600.SH 1234.46 4.24 0.01 398 机身原材料 中航电测 300114.SZ 10.24 1.15 0.38 75 航电系统 中航电子 600372.SH 68.09 5.08 0.27 77 航电系统 中航动控 000738.SZ 25.98 1.99 0.17 165 发动机控制系统 中航动力 600893.SH 234.80 10.76 0.53 70 发动机、发动机铸锻件、航空维修 中航高科 600862.SH 19.88 1.43 0.23 64 碳/碳复合刹车副、机身原材料 中航光电 002179.SZ 47.25 6.03 0.94 45 航电系统 中航机电 002013.SZ 73.28 4.78 0.53 30 机电系统 中航三鑫 002163.SZ 45.39 -5.56 -0.29 -24 航空玻璃 中航重机 600765.SH 58.77 -5.39 -0.39 -40 发动机铸锻件 中信海直 000099.SZ 12.89 1.73 0.28 49 航空维修 中直股份 600038.SH 125.44 4.37 0.74 59 机翼、机身、起落架、舱门、总装等 光电股份 600184.SH 27.47 0.48 0.11 215 光电系统 新研股份 300159.SZ 14.01 3.00 0.20 80 结构件 德奥通航 002260.SZ 6.54 -0.22 -0.08 -334 总装 行业专题研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3/3 投资评级定义 公司评级 强烈推荐： 预期未来6-12个月内，股价相对沪深300指数涨幅20%以上 推 荐： 预期未来6-12个月内，股价相对沪深300指数涨幅介于10%-20%之间 中 性： 预期未来6-12个月内，股价相对沪深300指数变动介于±10%之间 回 避： 预期未来6-12个月内，股价相对沪深300指数跌幅10%以上 行业评级 看 好： 预期未来6-12个月内，行业指数表现优于沪深300指数5%以上 中 性： 预期未来6-12个月内，行业指数表现相对沪深300指数持平 看 淡： 预期未来6-12个月内，行业指数表现弱于沪深300指数5%以上 研究团队简介 [Table_About] 李凡S0960511030012，中国中投证券研究总部建材行业首席分析师，管理学硕士，4年行业从业经验，10年证券行业从业经验。 王宝权S0960115110006,中投证券研究所军工行业分析师，哈尔滨工业大学工学学士，金融硕士。 李疆S0960115110044,中投证券研究所军工行业研究员，工学硕士。 免责条款 本报告由中国中投证券有限责任公司（以下简称“中国中投证券”）提供，旨为派发给本公司客户及特定对象使用。中国中投证券是具备证券投资咨询业务资格的证券公司。未经中国中投证券事先书面同意，不得以任何方式复印、传送、转发或出版作任何用途。合法取得本报告的途径为本公司网站及本公司授权的渠道，由公司授权机构承担相关刊载或转发责任，非通过以上渠道获得的报告均为非法，我公司不承担任何法律责任。 本报告基于中国中投证券认为可靠的公开信息和资料，但我们对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证。中国中投证券可随时更改报告中的内容、意见和预测，且并不承诺提供任何有关变更的通知。 本公司及其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或金融产品等相关服务。 本报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券的买卖出价。投资者应根据个人投资目标、财务状况和需求来判断是否使用报告所载之内容，独立做出投资决策并自行承担相应风险。我公司及其雇员不对使用本报告而引致的任何直接或间接损失负任何责任。 该研究报告谢绝一切媒体转载。 中国中投证券有限责任公司研究总部 公司网站：http://www.china-invs.cn Table_Address 深圳市 北京市 上海市 深圳市福田区益田路6003号荣超商务中心A座19楼 北京市西城区太平桥大街18号丰融国际大厦15层 上海市虹口区公平路18号8号楼嘉昱大厦5楼 邮编：518000 邮编：100032 邮编：200082 传真：（0755）82026711 传真：（010）63222939 传真：（021）62171434