有色金属周报：工业数据走强提振铜需求，持续看好钴锂价格回暖

http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：推荐（维持） 报告日期：2020年10月20日 分析师：吴轩 S1070519040001 ☎ 021-61680360  wu_xuan@cgws.com 联系人（研究助理）：孙志轩 S1070118120018 ☎ 0755-83515597  sunzhixuan@cgws.com 行业表现 数据来源：贝格数据 相关报告 <<智利铜矿供给持续扰动 铜价需关注美国大选后经济刺激计划>> 2020-10-13 <<欧洲二次疫情风险推升美元指数 工业金属价格普跌>> 2020-09-28 <<下游电动车产销数据亮眼 锂价有望筑底回升>> 2020-09-22 工业数据走强提振铜需求 持续看好钴锂价格回暖 ——有色金属周报 股票名称 EPS PE 20E 21E 20E 21E 铜陵有色 0.08 0.08 28.13 28.13 云海金属 0.44 0.59 22.80 17.00 楚江新材 0.32 0.41 31.59 24.66 海亮股份 0.5 0.55 15.74 14.31 明泰铝业 1.23 1.41 11.30 9.86 合盛硅业 1.07 1.48 27.24 19.70 资料来源：长城证券研究所  国内工业数据好转 铜价或将保持高位震荡：近日IMF公布三季度全球经济展望，将今年全球经济预期由半年度时的萎缩5.4%调升为萎缩4.4%，新冠疫情对全球经济的影响逐步消化；周一国家统计局公布三季度经济数据，三季度国内经济延续反弹态势，前三季度GDP同比增长0.7%，首次由负转正。9月规模以上工业增加值同比增6.9%，1-9月基建投资提升0.4个百分点至2.4%，房地产投资提升1.1个百分点至5.6%，铜下游需求稳步复苏。世界最大铜矿智利Escondida矿劳资谈判达成一致，罢工风险解除，但加拿大伦丁矿业旗下智利Candelaria铜矿由于罢工正式宣布暂停运营。智利铜矿供给端扰动持续，国内铜TC加工费已跌至48美元/干吨，供给端对铜价形成一定支撑。尽管近期欧洲二次疫情爆发，铜海外消费受到一定影响，但国内铜需求在新老基建的推动下稳步复苏，同时随着美国大选邻近，市场对于美国大选结束后财政刺激政策预期较高，新刺激政策或包含较大规模的基建计划，铜下游消费仍具看点。相关标的：铜陵有色、江西铜业。  新能源汽车消费数据向好 看好钴锂价格回暖：本周工业级碳酸锂价格上涨2.86%，收于3.6万元/吨；电池级碳酸锂价格上涨1.27%，收于4万元/吨。欧洲9月主流10国新能源汽车销量合计14.1万辆，同比增长165%；国内9月新能源乘用车批发销量突破12.5万辆，同比增长99.6%，环比8月增长24.1%。海外电动车市场在新能源补贴政策刺激下蓬勃发展，国内新能源汽车也逐渐复苏，有望带动钴锂消费回暖。供给端淡水河谷的Goro镍钴矿将于2021年停业，有望加快全球钴原料紧平衡进程。相关标的：寒锐钴业、华友钴业、赣锋锂业。  估值回落历史低位 建议关注优质加工股投资机会：目前金属加工板块整体估值仍处于较低水平，我们建议重点关注低估值且业绩稳健的加工类个股，继续坚定推荐“与宝钢牵手加速汽车轻量化进程的镁业龙头”-云海金属、“向军工新材料及高端设备进军的铜加工龙头”-楚江新材、“成-10%0%10%20%30%40%50%有色金属沪深300核心观点 重点推荐公司盈利预测 分析师 证券研究报告 行业周报 行业报告 有色金属行业 行业周报 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 本优势铸造壁垒，产能投放预期强烈的铜管龙头”-海亮股份、“改造升级热轧产能，发力高端用铝市场的铝板带箔细分龙头”-明泰铝业。  风险提示：智利铜矿罢工结束、美国经济刺激计划不及预期、铜下游消费不及预期、新能源汽车产销数据下滑 行业周报 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1. 有色板块行情一览 ............................................................................................................... 5 2. 行业一周要闻及公告速递 ................................................................................................... 6 2.1 本周行业重点新闻 ...................................................................................................... 6 2.2 本周行业重点公告 ...................................................................................................... 7 3. 有色金属数据库 ................................................................................................................... 8 3.1 工业金属数据库 .......................................................................................................... 8 3.2 小金属数据库 ............................................................................................................ 10 3.3 贵金属数据库 ............................................................................................................ 11 行业周报 长城证券4 请参考最后一页评级说明及重要声明 图表目录 图1：LME铜价及库存 ............................................................................................................. 7 图2：SHFE铜价及库存 ............................................................................................................ 7 图3：LME铝价及库存 ............................................................................................................. 8 图4：SHFE铝价及库存 ............................................................................................................ 8 图5：LME铅价及库存 ............................................................................................................. 8 图6：SHFE铅价及库存 ............................................................................................................ 8 图7：LME锌价及库存 ............................................................................................................. 9 图8：SHFE锌价及库存 ............................................................................................................ 9 图9：LME锡价及库存 ............................................................................................................. 9 图10：SHFE锡价及库存 .......................................................................................................... 9 图11：LME镍价及库存 ........................................................................................................... 9 图12：SHFE镍价及库存 .......................................................................................................... 9 图13：伦敦现货黄金及美元指数 ........................................................................................... 10 图14：COMEX黄金及库存 ................................................................................................... 10 图15：COMEX银及库存 ....................................................................................................... 10 表1：本周各子板块涨跌幅情况(2020.10.12-2020.10.16) ....................................................... 4 表2：本周涨幅前五个股(2020.10.12-2020.10.16) ................................................................... 4 表3：本周跌幅前五个股(2020.10.12-2020.10.16 .................................................................... 4 表4：工业金属价格(2020.10.12-2020.10.16) ........................................................................... 7 表5：小金属价格(2020.10.12-2020.10.16) ..