宏观日报：我国前三季度外贸进出口增速首次转正

本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 我国前三季度外贸进出口增速首次转正 证券研究报告 所属部门 总量研究部 报告类别 宏观日报 川财一级行业 总量研究 川财二级行业 宏观经济 报告时间 2020/10/13 分析师 陈雳 证书编号：S11000517060001 chenli@cczq.com 川财研究所 北京 西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼，100034 上海 陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼，200120 深圳 福田区福华一路6号免税商务大厦32层，518000 成都 中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼，610041 ——宏观日报 ❖ 宏观观市 海关总署10月13日公布数据显示，前三季度我国货物贸易进出口总值23.12万亿元，同比增长0.7％，实现今年以来外贸进出口累计增速首次转正。第三季度我国进出口8.88万亿元，同比增长7.5%。其中，出口5万亿元，增长10.2%；进口3.88万亿元，增长4.3%，三项数据均创下季度历史新高。单月数据方面，我国9月（以美元计）出口同比增9.9%，前值增9.5%；进口同比增13.2%，前值降2.1%。 截至三季度末，我国出口已连续6个月实现正增长，9月出口增速环比再度加快0.4个百分点，出口回暖趋势明确。从出口国别看，9月我国对欧盟、美国的出口累计同比增速分别为3.1%和-0.8%，环比再度改善1和2.8个百分点。新兴市场方面，9月我国对东盟商品出口的累计同比增速为4.9%，较上月再度加快1.2个百分点，三季度我国对发达经济体、新兴经济体出口表现均持续回暖。着眼外需，当前国内制造业PMI新出口订单指数已回归荣枯线以上，印证特定产品出口强劲；国内防疫、医疗物资产能扩充，拉动前三季度出口增长2.2个百分点，贸易出口表现较好。但值得注意的是，当前欧美国家疫情仍有反复，生产重启的不确定性仍然较强，海外订单的回补状况仍需观察。 ❖ 重点宏观动态 【宏观动态】据商务部监测，上周（10月5日至11日）全国食用农产品市场价格比前一周下降1.1%，生产资料市场价格比前一周上涨0.2%。（wind） 【宏观动态】中汽协：2020年9月，汽车产销分别完成252.4万辆和256.5万辆，环比分别增长19.1%和17.4%，同比分别增长14.1%和12.8%。截至本月，汽车产销已连续6个月呈现增长，其中销量已连续五个月增速保持在10%以上。（wind） ❖ 指数追踪 品种 单位 数值 日变动 周变动 月变动 SHIBOR隔夜 % 1.700 0.170 -0.661 0.236 SHIBOR1周 % 2.092 0.001 -0.239 -0.070 7天期逆回购利率 % 2.382 0.005 -0.130 -0.021 3月期国债收益率 % 2.375 0.030 0.160 -0.004 1年期国债收益率 % 2.694 -0.004 0.114 0.079 10年期国债收益率 % 3.186 -0.004 0.022 0.017 数据来源：Wind，川财证券研究所：备注：Shibor数据为当日数据，国债收益率为前一交易日数据 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 2/3 ❖ 最新研究 【川财研究】宏观动态点评：供需共同回暖，三季度外贸数据明显改善（20201013） 【川财研究】宏观动态点评：深圳先行示范区改革全面提速发展（20201012） 【川财研究】宏观动态点评：远期售汇准备金下调，汇市预期进一步稳定（20201010） 【川财研究】宏观动态点评：9月PMI延续回升，中小企业生产逐步恢复（20200930） 【川财研究】宏观动态点评：工业利润持续修复，采矿业利润明显修复（20200928） 【川财研究】宏观动态点评：新老基建共同发力，国内投资上行明确（20200915） 【川财研究】宏观动态点评：构建现代流通体系， 促进消费扩内需(20200910) 【川财研究】宏观动态点评：CPI增速小幅放缓， 食品项价格趋于平稳(20200909) 【川财研究】宏观动态点评：人民币汇率上行逻辑稳健（20200902） 【川财研究】宏观动态点评：8月PMI延续回升，小型企业经营压力仍存（20200831） 【川财研究】宏观动态点评：工业利润持续修复，先进制造业贡献突出（20200827） 【川财研究】宏观深度：国内经济持续改善，核心资产价格提升(20200821) 【川财研究】宏观动态点评：结构性货币政策有望加速落地（20200818） 【川财研究】宏观动态点评：工业增加值延续改善，基建投资上行明确（20200814） 【川财研究】宏观动态点评：CPI增速小幅上扬， PPI下行再度放缓(20200810) 【川财研究】宏观动态点评：欧升美降，七月出口持续回暖(20200807) ❖ 风险提示：宏观经济不达预期；政策执行不达预期；下游需求持续低迷。 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明COOO4 3/3 分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉尽责的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 行业公司评级 证券投资评级：以研究员预测的报告发布之日起6个月内证券的绝对收益为分类标准。30%以上为买入评级；15%-30%为增持评级；-15%-15%为中性评级；-15%以下为减持评级。 行业投资评级：以研究员预测的报告发布之日起6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准。30%以上为买入评级；15%-30%为增持评级；-15%-15%为中性评级；-15%以下为减持评级。 重要声明 本报告由川财证券有限责任公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）制作。本报告仅供川财证券有限责任公司（以下简称“本公司”）客户使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户，与本公司无直接业务关系的阅读者不是本公司客户，本公司不承担适当性职责。本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前，系本公司机密材料，如非本公司客户接收到本报告，请及时退回并删除，并予以保密。 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断，该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。对于本公司其他专业人士（包括但不限于销售人员、交易人员）根据不同假设、研究方法、即时动态信息及市场表现，发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点，本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供投资者参考之用，并非作为购买或出售证券或其他投资标的的邀请或保证。该等观点、建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对客户私人投资建议。根据本公司《产品或服务风险等级评估管理办法》，上市公司价值相关研究报告风险等级为中低风险，宏观政策分析报告、行业研究分析报告、其他报告风险等级为低风险。本公司特此提示，投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素，必要时应就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。本公司以往相关研究报告预测与分析的准确，也不预示与担保本报告及本公司今后相关研究报告的表现。对依据或者使用本报告及本公司其他相关研究报告所造成的一切后果，本公司及作者不承担任何法律责任。 本公司及作者在自身所知情的范围内，与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。投资者应当充分考虑到本公司及作者可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为之提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。本公司的投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 对于本报告可能附带的其它网站地址或超级链接，本公司不对其内容负责，链接内容不构成本报告的任何部分，仅为方便客户查阅所用，浏览这些网站可能产生的费用和风险由使用者自行承担。 本公司关于本报告的提示（包括但不限于本公司工作人员通过电话、短信、邮件、微信、微博、博客、QQ、视频网站、百度官方贴吧、论坛、BBS）仅为研究观点的简要沟通，投资者对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“川财证券研究所”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。如未经川财证券授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 本提示在任何情况下均不能取代您的投资判断，不会降低相关产品或服务的固有风险，既不构成本公司及相关从业人员对您投资本金不受损失的任何保证，也不构成本公司及相关从业人员对您投资收益的任何保证，与金融产品或服务相关的投资风险、履约责任以及费用等将由您自行承担。 本公司具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格，经营许可证编号为：000000029399