台灣股市 |5G產業 事件分析 請參閱末頁之免責宣言 1 Fubon Research 2020 年 10 月 8 日 圖表1：台灣5G網通個股評價一覽 公司 代號 富邦評等 智邦 2345TT 中立 中磊 5388TT 買進 眾達-KY 4977TT 買進 聯亞 3081TT 買進 資料來源：富邦投顧 劉立中 (886-2) 2781-5995# 37126 lewis.liu@fubon.com 兩岸第三代半導體供應鏈專題演講— 網通產業相關議題摘要 5G 基地台新的供電系統將大幅帶動 GaN 材料需求 提升用電效率為5G基地台供電系統重新設計之關鍵 ◆ 導入 GaN 功率元件至新的 5G 基地台供電系統。 ◆ 新的供電模組整合度將大幅提升。 5G基地台耗電問題有待解決，導入第三代半導體功率元件勢在必行 根據富邦證券舉辦之” 兩岸第三代半導體供應鏈專題演講”，5G 基地台耗電量過高問題成為此次中國甚至全球主要電信設備供應商重新設計基地台架構的主因。進一步來說，一個 5G 基地台光天線單元就比過去 4G 基地台天線高出將近四倍的耗電量，若把其他單元如 BBU 或散熱單元耗電量考量進去，顯然 5G 基地台的超高耗電量不僅成為營運商成本控制上的重要變數，相對來說營運商對於各主動元件的電力損耗比例要求也將更為嚴格，因此不難預期具有較高電能轉換效能與使用效率的GaN 元件將是未來 5G基地台重新針對供電系統設計必然會導入之新規格零組件。 圖表2：4G/5G基地台耗電量比較 資料來源：富邦投顧 新一代的5G基地台供電系統將可能整合UPS備用電源系統 根據此次專題演講，分析師認為除導入全新的 GaN 元件大幅提升電力轉換效率、降低各主動元件間的電力損耗比例之外，從分析師觀察中國當地主要基地台設備供應商近期動態來看，電力公司提供之主電力線將可能逐漸整合備用電源線成為一個全新的供電模組，推估可能的策略意圖在於更有效地平衡高峰、離峰的用電量落差，並且進一步提升散熱模組的使用效能。 圖表3：5G基地台供電系統設計可能方案 資料來源：www.zodiacconsulting.org。 台灣股市 |5G產業 事件分析 請參閱末頁之免責宣言 2 免責宣言 分析師認證 負責分析師（或者負責參與的分析師）確認： 1. 本研究報告的內容係反映分析師對於相關證券的個人看法。 2. 分析師的報酬與本研究報告內容表述的個別建議或觀點無關。 免責聲明 本研究報告所載資料僅供參考，並不構成要約、招攬、邀請、宣傳、誘使，或任何不論種類或形式之表示、建議或推薦買賣本研究報告所述的任何證券。所載資料乃秉持誠信原則所提供，並取自相信為可靠及準確之資料來源。然而，有關內容及看法並未考慮個別投資人之投資目標，財務狀況及特別需求。本研究報告所載述的意見可隨時予以更改或撤回，恕不另行通知。本公司及任何關係企業等，皆有可能持有報告中提及的證券。本公司或任何關係企業會提供或嘗試提供投資銀行或其他形式的服務給報告中提及的公司。富邦投顧保留報告內容之一切著作權，禁止以任何形式之抄襲及轉寄他人。 本研究報告原文為英文，如對中譯版之內容正確性有任何疑問，請參考原始英文版。 富邦的股票評等標準 評等 定義 買進 預估未來6個月內的絕對報酬超過15% 中立 預估未來6個月內有絕對報酬介於15%與負15%之間 賣出 預估未來6個月內的絕對報酬高於負15% 未評等 由於富邦目前與該公司有特定交易或沒有足夠的基本資料判斷該公司評等 評估中 目前正在研議個股的投資評等，將於3到6個月內提供投資評等 產業評等 定義 優於大盤 預估該產業在未來6個月內會比大盤指數表現突出 持平 預估該產業在未來6個月內與大盤指數表現相較持平 劣於大盤 預估該產業在未來6個月內會比大盤指數表現較差