旅游餐饮行业周报：多省市多景区遭恶劣天气影响，多省市多景区遭恶劣天气影响，

-1- 敬请参阅最后一页特别声明 长期竞争力评级：高于行业均值 市场数据(人民币） 行业优化平均市盈率 48.72 市场优化平均市盈率 16.34 国金旅游餐饮指数 5048.72 沪深300指数 3192.28 上证指数 2988.09 深证成指 10611.80 中小板综指 11819.07 相关报告 1.《主题公园行业趋势及投资机会深度报告3-全球主题公园抢滩中国市...》，2016.5.30 2.《迪斯尼开启梦幻试运营，主题公园板块再次升温》，2016.5.12 3.《营改增政策事件解读和影响解析-五星级品牌酒店集体涨价？营改增...》，2016.4.26 4.《高铁助推传统景区，迪斯尼带动主题公园热》，2016.4.6 5.《主题公园行业趋势及投资机会深度报告2-后迪斯尼时代掘金快乐经...》，2016.2.22 楼枫烨 联系人 (8621)60933978 loufy＠gjzq.com.cn 张斌 分析师 SAC执业编号：S1130511030002 (8621)60230230 zhangbin＠gjzq.com.cn 多省市多景区遭恶劣天气影响， 三季度旅游行情不确定性增大 本周行情回顾  本周沪深300指数上涨1.21%，CS餐饮旅游指数大幅上涨1.86%至7504.60，成交额172.77亿，两市共成交2.22万亿元，餐饮旅游行业相对沪深300指数有0.65%的超额收益。CS餐饮旅游行业板块中餐饮旅游板块涨幅排名第二十四名，市场表现相对比较稳定。在细分子板块方面，旅行社板块涨幅3.16%，餐饮板块涨幅为1.23%，景区板块涨幅0.99%，酒店板块涨幅为0.70%，旅游社板块表现较为优异。个股方面表现较为优异的是金陵饭店、西藏旅游和腾邦国际。 本周观点  极端天气下的旅游产业存在不确定性：近日中国长江中下游沿江等地区出现了入汛以来最强降雨过程，对多省市造成了人员伤亡和财力受损，灾情严重，交通严重受阻，使得第三季度的旅游市场发展带来了不确定性影响。本次大范围的强降雨天气受厄尔尼诺现象的影响，在厄尔尼诺与拉尼娜的转换期，暴雨天气相对比较多，主要会在7月、8月集中体现，该天气状况对人们的出游计划影响较大，加大了第三季度旅游市场的不确定性因素。  短期欧洲出境游利好明显，长期趋于稳定：英国退欧后英镑持续走低，欧元并未受到影响，英国作为中国热门出境游目的地，近几年中国游客赴英国旅游市场持续升温，英国“脱欧”短期会给英国出境游目的地产生利好影响，包括汇率变动和物价变动等带来的价格影响，赴英国出境游市场会出现爆发，长期来看无论是汇率价格波动还是客源路线的变化都是暂时的，英国以及欧洲旅游市场会趋于稳定。  旅游投资增速明显，产品偏向休闲度假游：上半年全国旅游投资同比增长30.5%,国家旅游投资的增速预示着旅游市场还存在很多投资机会，同时旅游投资产品存在着升级转型，度假休闲游和乡村游备受青睐，上半年乡村游的度假旅游投资比重占41.3％，乡村旅游实际完成投资1221.3亿元，较去年同期增长62.3％。投资比重的转变也就意味着未来的观光游市场规模会逐渐增速放缓，增加对休闲度假类及高端旅游类的投资会弥补旅游市场上的空白，增加旅游产品的丰富性。 投资组合策略  三特索道：在从观光游向度假游转变的趋势下，推出“田园牧歌”品牌，打造崇阳、咸丰、克旗等项目，亏损额度缩小，扭亏可待。推进千岛湖、大余湾等储备项目，看好公司从索道经营者向度假目的地开发管理方转型。测算2016E/2017E/2018E业绩为0.46/0.48/0.56亿，增长幅度为7%/4%/17%。目前股价对应PE为65/62/53倍，EPS为0.33/0.35/0.41元。  黄山旅游：内因外延同时发力，受益高铁人次带动和索道及门票业务的量价齐升，业绩弹性大。同时整合周边资源，迈入徽文化全域旅游阶段。2016-2018的净利润为4.05/4.47/4.99亿元，增速为37.03%/10.38%/11.51%，EPS分别为0.81/0.90/1.00元(+0.05/+0.03，新增2018年EPS)，对应目前股价的PE分别为32/29/26倍。  宋城演艺：在不纳入未开业异地项目（17年将会开业的桂林千古情和上海城3751420646605114556860236477150710151010160110160410国金行业 沪深300 2016年07月10日 旅游餐饮行业 周报 评级：买入维持评级 行业研究周报 证券研究报告 行业研究周报 -2- 敬请参阅最后一页特别声明 市演艺系列）的业绩贡献情况下，16-18年EPS为0.69/0.84/0.98，对应于16-18年市盈率为38/32/27倍。 内容目录 1、本周旅游行业板块市场表现（2016.7.4-2016.7.8） .................................... 4 行业研究周报 -3- 敬请参阅最后一页特别声明 2、公司重要公告与资讯 .................................................................................... 5 3、国内外重要新闻与行业动态 ......................................................................... 5 4、餐饮旅游行业重要分析 ................................................................................ 8 4.1 2016年上半年全国旅游投资同比增长30.5% ............................................. 8 4.2 脱欧导致欧元英镑贬值，利好出境游 ......................................................... 8 4.3 洪灾危机给旅游行业带来不确定性 ............................................................. 9 5、未来一周大事提醒 ...................................................................................... 10 图表目录 图表1：本周各一级行业版块涨跌幅情况（2016.7.4-2016.7.8） ..................... 4 图表2：本周餐饮旅游板块市场表现 ................................................................. 4 图表3：本周公司重要公告整理 （2016.7.4-2016.7.10） ................................ 5 图表4：本周国内外餐饮旅游行业动态（2016.7.4-2016.7.10） ...................... 5 图表5：欧元兑人民币汇率及英镑兑人民币汇率的走势 .................................... 9 图表6：美元兑人民币汇率走势情况 ................................................................. 9 图表7：尼伯特登陆中国的暴雨影响 ............................................................... 10 图表8：未来一周大事提醒.............................................................................. 10 行业研究周报 -4- 敬请参阅最后一页特别声明 1、本周旅游行业板块市场表现（2016.7.4-2016.7.8）  板块表现：本周沪深300指数上涨1.21%，CS餐饮旅游指数大幅上涨1.86%至7504.60，成交额172.77亿，两市共成交1.25+0.97=2.22万亿元，餐饮旅游行业相对沪深300指数有0.65%的超额收益。CS餐饮旅游行业板块中餐饮旅游板块涨幅排名第二十四名，市场表现相对比较稳定。在细分子板块方面，旅行社板块涨幅3.16%，餐饮板块涨幅为1.23%，景区板块涨幅0.99%，酒店板块涨幅为0.70%，旅游社板块表现较为优异。 图表1：本周各一级行业版块涨跌幅情况（2016.7.4-2016.7.8） 来源：wind、国金证券研究所  个股表现：本周细分板块中旅行社板块涨幅居前，个股中涨跌幅前三名的是：金陵饭店（+6.96%）、西藏旅游（+6.10%）、腾邦国际（+4.74%）。本周涨幅后五名个股为：宋城演艺（-3.23%）、锦江股份（-2.31%）、九华旅游（-1.68%）、众信旅游（-0.32%）、凯撒旅游（-0.27%） 图表2：本周餐饮旅游板块市场表现 来源：wind，国金证券研究所 -4.00%-2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%有色金属(中信) 国防军工(中信) 食品饮料(中信) 农林牧渔(中信) 建材(中信) 煤炭(中信) 医药(中信) 基础化工(中信) 商贸零售(中信) 建筑(中信) 家电(中信) 石油石化(中信) 交通运输(中信) 机械(中信) 综合(中信) 电力设备(中信) 钢铁(中信) 纺织服装(中信) 电力及公用事业(中信) 汽车(中信) 轻工制造(中信) 电子元器件(中信) 非银行金融(中信) 餐饮旅游(中信) 通信(中信) 传媒(中信) 计算机(中信) 银行(中信) 房地产(中信) -4.0000-2.00000.00002.00004.00006.00008.0000宋城演艺 锦江股份 九华旅游 众信旅游 凯撒旅游 *ST新都 岭南控股 西安旅游 北京文化 云南旅游 国旅联合 号百控股 张家界 华天酒店 丽江旅游 西安饮食 大东海A 曲江文旅 三湘股份 首旅酒店 中青旅 北部湾旅 峨眉山A 全聚德 三特索道 长白山 黄山旅游 中国国旅 桂林旅游 大连圣亚 腾邦国际 西藏旅游 金陵饭店 行业研究周报 -5- 敬请参阅最后一页特别声明 2、公司重要公告与资讯 图表3：本周公司重要公告整理 （2016.7.4-2016.7.10） 公司 公告及新闻内容 腾邦国际[300178.SZ]  实际控制人、董事长钟百胜先生增持计划完成，增持股数1836900股，增持均价为28.33元/股 桂林旅游[000978.SZ]  广西区人民政府同意桂林旅游发展总公司以所持本公司16%股份出资参股桂林航空旅游集团有限公司 三特索道[002159.SZ]  公司全资子公司崇阳三特隽水河公司拟向武汉农村商业银行股份有限公司咸宁分行申请借款总额人民币5,000万元，期限两年。公司及公司全资子公司崇阳旅业公司为上述借款提供连带责任担保。 北部湾旅[603869.SH]  公司股东万丰锦源控股自减持计划公告之日起三个交易日后的12个月内减持合计不超过8,109,000股，即不超过公司总股本的3.75% 中青旅[600138.SH]  利润分配方案：扣税前每股现金红利：0.10元；扣税后每股现金红利：0.090元或0.080元（差异化扣税） 三湘股份[000863.SZ]  公司副董事长芮永祥的亲属芮俊向公司持股99%子公司上海中鹰置业有限公司购买中鹰黑森林项目住宅一套，交易价格为44,645,000.00元，构成公司