橡胶周报：国内消费好转及历史底部区域支撑橡胶震荡偏多

报告日期：2020年9月21日 国内消费好转及历史底部区域支撑橡胶震荡偏多 投资指南 华龙期货投资咨询部 研究员：闫峰峰 执业证书编号： F3015083 投 资 咨 询 从 业 证 书 号 ：Z0013179 电 话： 13893494371 邮箱： 709055691@qq.com 内容提要 橡胶上周呈震荡上扬行情，在油价的冲击下，胶价或将形成阶段性低点。当前橡胶行情的主导因素是，历史底部区域及年度供应过剩背景下的预期消费好转所驱动的反弹，下游消费数据方面，2020年8月份，我国重卡市场销售12.8万辆，环比下降8%，同比增长75%。1-8月，重卡市场累计销售约108.35万辆，累计同比增长35%，涨幅继续扩大，8月狭义乘用车产量为164.4万台，同比下滑0.2%，零售销量为170.3万台，同比增长8.9%，乘用车9月第一周的日均零售是3.0万辆，同比增长6%，环比8月第一周增长8%。9月第二周的日均零售是4.3万辆，同比增长39%。轮胎产量及出口数据较好，2020年7月全国橡胶轮胎外胎产量为7466万条，累计值为42438.2万条，同比增长5.5%，累计下降14%，中国8月橡胶轮胎外胎产量为7710.4万条，同比增13.4%。1-8月橡胶轮胎外胎产量较上年同期减少8.4%至5.01085亿条。轮胎开工率上周相对持平，目前处于70%-75%之间，2020年8月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计69.9万吨，同比增30%，说明中国需求较好，供需平衡方面，产销均有下降，但产量下降不及消费下降，据ANRPC，2020年前七个月，全球天胶产量同比下降8.9%，全球天胶消费量同比下降14%，预计2020年全球天胶产量同比下降4.9%至1314.9万吨，全球消费量同比下降8.9%至1254.4万吨。总体而言，下半年橡胶消费相对乐观。历史绝对低位维持震荡或反弹概率较大，下跌趋势概率较小，但全年度仍然供给过剩，反弹行情反复，趋势性较差，操作上以逢低卖出看跌期权为主，不建议追高。 橡胶周报 1 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 一、供给端 1、ANRPC总种植面积 2、ANRPC开割面积 3、ANRPC新种植面积 2 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 4、ANRPC单位开割面积产量 5、ANRPC天然橡胶产量 3 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 ANRPC最新发布的报告称，2020年前七个月，全球天胶产量同比下降8.9%，全球天胶消费量同比下降14%。根据各个国家截至2020年7月的初步值以及该年剩余时间的预期数据，预计2020年全球天胶产量同比下降4.9%至1314.9万吨，全球消费量同比下降8.9%至1254.4万吨。 4 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 5 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 二、需求端 6 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 据中国汽车工业协会，2020年8月，中国汽车产销形势总体稳定，当月产量环比略有下降，销量小幅增长，同比继续保持增长，其中商用车同比增速依然显著。 8月，中国汽车产销分别达到211.9万辆和218.6万辆，产量环比下降3.7%，销量环比增长3.5%，同比分别增长6.3%和11.6%。1-8月，中国汽车产销分别为1443.2万辆和1455.1万辆，同比下降9.6%和9.7%，降幅与1-7月相比，分别收窄2.2个百分点和3.0个百分点。 8月，商用车产销分别为42.5万辆和43.1万辆，环比下降10.0%和3.5%，同比增长42.8%和41.6%。1-8月，商用车产销分别为325.6万辆和326.3万辆，同比增长19.3%和17.3%，增速比1-7月提升2.9个百分点和3.0个百分点。在商用车主要品种中，与去年同期相比，客车产销均呈下降，货车保持较快增长。。 7 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 2020年8月全国橡胶轮胎外胎产量7710万条，同比增长13.4%。 8 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 2020年9月17日，国内轮胎开工率较上周持平，处于70%-75%之间。 三、库存与持仓 9 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 10 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 四、技术分析 橡胶2101合约日线图 橡胶2101合约上周呈现震荡上升态势，下方12000一线及60日均线支撑，技术上偏多，历史绝对低位维持震荡或反弹概率较大，下跌趋势概率较小。