橡胶晨报：国际油价重挫 橡胶跟随油价下行调整

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 5 橡胶晨报/期货研究 报告日期 2020-09-22 期货行情 收盘价 涨跌 RU2101 RU2105 RU2009 东京RSS3 新加坡RSS3 新加坡TSR20 12615 12775 12900 159.60 172.90 140.90 0.52% 0.71% 0.35% 0.38% -0.58% 2.32% 沪胶 0.00002,000.00004,000.00006,000.00008,000.000010,000.000012,000.000014,000.000016,000.000018,000.00002017-11-072018-01-072018-03-072018-05-072018- 07-072018- 09-072018-11-072019-01-072019-03-072019-05-072019- 07-072019- 09-072019-11-072020-01-072020-03-072020- 05-07RU0 1M.SHFRU0 5M.SHFRU0 9M.SHF 新加坡胶 0.0050.00100.00150.00200.00250.002017-11-082018- 01-082018-03-082018- 05-082018-07-082018-09-082018- 11-082019-01-082019-03-082019-05-082019-07-082019-09-082019-11-082020-01-082020- 03-082020-05-08期货结算价(活跃合约):新加坡橡胶:RSS3期货结算价(活跃合约):新加坡橡胶:TSR20(FOB) 研究所 赵睿 电话：010-84183058 邮件：zhaorui@guodu.cc 从业资格号：F3048102 国际油价重挫 橡胶跟随油价下行调整 关注度：★★★ 行情回顾 9月21日，沪胶主力2101合约报收12615 （65 ，0.52% ）元/吨，夜盘报收12375元/吨。INE20号胶主力2010合约报收9435 （105 ，1.13%）元/吨，夜盘报收9245元/吨。 胶水价格回升，合艾胶价54.29（1.09）泰铢/千克。美金胶报价回升，泰国天胶STR20价格1460 （15 ）美元/吨，马来西亚天胶SMR20价格1420 （5 ）美元/吨，印度尼西亚天胶SIR20价格1380 （0 ）。国内现货回升，云南全乳胶SCR5上海报价11900 （150 ）元/吨，泰三烟片RSS3上海报价16000（0）元/吨，越南SVR3L上海报价11650（200）元/吨。 基本面概况 一、库存方面。上期所库存21.20 （-0.24 ）万吨。海关总署数据显示，2020年6月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计53.4万吨，同比增21%。2020年1-6月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计313.3万吨，较2019年同期的307.5万吨增加1.9%。 二、需求方面。2020年6月，汽车产销分别完成232.5万辆和230.0万辆，环比分别增长6.3%和4.8%，同比分别增长22.5%和11.6%。值得一提的是，本月汽车产销量均刷新了6月份产销量的历史新高。1-6月，汽车产销分别完成1011.2万辆和1025.7万辆，同比分别下降16.8%和16.9%，降幅持续收窄，总体表现好于预期。 操作建议 欧洲疫情加速恶化，全球股市集体大跌，加之利比亚将解除对原油出口港口长达8个月的封锁，国际油价大幅下挫，拖累胶市走弱。基本面来看，东南亚主产区局部降雨环比上周增多，原料胶水价格企稳小幅回升，但橡胶产出仍处于季节性增加阶段。国内轮胎企业开工率小幅回升，市场交投仍较为谨慎，汽车销售维持稳健，重卡数据亮 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 5 橡胶晨报/期货研究 眼继续提振胶市。汽车经销商库存下降，轮胎经销商价格仍弱，需求仍较疲软。橡胶港口区外库存继续累库，区内库存小幅下降，非标高库存压力仍存。整体来看，橡胶缺乏消息指引，短线受油价拖累下行调整，长期仍受低价值驱动或维持上行节奏，控制仓位，逢低布局多单。 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 5 橡胶晨报/期货研究报告 一 、相关图表 图1沪胶主力合约 图2 日胶活跃合约 0.00002,000.00004,000.00006,000.00008,000.000010,000.000012,000.000014,000.000016,000.000018,000.00002017-11-072018-01-072018-03-072018-05-072018- 07-072018- 09-072018-11-072019-01-072019-03-072019-05-072019- 07-072019- 09-072019-11-072020-01-072020-03-072020- 05-07RU0 1M.SHFRU0 5M.SHFRU0 9M.SHF 0.050.0100.0150.0200.0250.02017-10-302017-12-302018-02-282018- 04-302018-06-302018-08-312018-10-312018-12-312019- 02-282019-04-302019-06-302019-08-312019-10-312019-12-312020-02-292020-04-30期货收盘价(活跃合约):东京橡胶:RSS3 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3 天然橡胶市场价格 图4 合成橡胶市场价格 0.05,000.010,000.015,000.020,000.02017-11-032018-01-032018-03-032018- 05-032018-07-032018-09-032018- 11-032019-01-032019-03-032019-05-032019- 07-032019-09-032019-11-032020- 01-032020-03-032020-05-03市场价:天然橡胶:云南国营全乳胶(SCRWF):上海市场价(含17%税):天然橡胶:泰三烟片(RSS3):上海市场价(含17%税):天然橡胶:越南3L(SVR3L):上海 0.02,000.04,000.06,000.08,000.010,000.012,000.014,000.016,000.02017-10-232017- 12-232018- 02-232018- 04-232018-06-232018-08-232018- 10-232018-12-232019-02-232019-04-232019-06-232019- 08-232019-10-232019-12-232020-02-232020-04-232020-06-23经销价:丁苯橡胶(齐鲁1502):中石化华北经销价:顺丁橡胶(燕山BR9000):中石化华北 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5 青岛保税区库存 图6 交易所库存 0.05.010.015.020.025.030.02016- 03-152016-05-152016-07-152016-09-152016- 11-152017-01-152017-03-152017-05-152017- 07-152017-09-152017-11-152018-01-152018-03-152018- 05-152018-07-152018- 09-15库存:青岛保税区:天然橡胶库存:青岛保税区:合成橡胶库存:青岛保税区:复合橡胶库存:青岛保税区:橡胶:合计 0.0100,000.0200,000.0300,000.0400,000.0500,000.0600,000.02017-10-272017-12-272018-02-272018-04-272018-06-272018-08-272018-10-272018-12-272019-02-272019-04-272019-06-272019-08-272019-10-272019-12-272020-02-272020-04-27库存期货:天然橡胶:总计 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 5 橡胶晨报/期货研究 图7 橡胶进口 图8 RU1-9合约价差 0.00100,000.00200,000.00300,000.00400,000.00500,000.00600,000.00700,000.00800,000.002018-032018- 052018-072018- 092018-112019- 012019-032019- 052019-072019- 092019-112020- 012020-032020- 05天胶进口 -1 500.0-1 000.0-5 00.00.0500.01000.01500.02000.02500.02017-10-242017-12-242018-02-242018- 04-242018-06-242018- 08-242018-10-242018-12-242019-02-242019-04-242019- 06-242019-08-242019- 10-242019-12-242020- 02-242020-04-242020-06-2401-09 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图9 RU9-5合约价差 图10 活跃合约基差 -3 000.0-2 500.0-2 000.0-1 500.0-1 000.0-5 00.00.0500.01000.02017-10-242017-12-242018-02-242018- 04-242018-06-242018- 08-242018-10-242018-12-242019-02-242019-04-242019- 06-242019-08-242019- 10-242019-12-242020- 02-242020-04-242020-06-2409-05 -6 00-4 00-2 000200400600800100012002018-11-202018-12-202019-01-202019-02-202019-03-202019-04-202019-05-202019-06-202019-07-202019-08-202019-09-202019-10-202019-11-202019-12-202020-01-202020-02-202020-03-202020-04-202020-05-202020-06-20基差 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明