农产品产业链日报：大宗商品市场普遍遭抛售，CBOT大豆大跌2.1%

东海期货研究所1大宗商品市场普遍遭抛售，CBOT大豆大跌2.1%豆类：大宗商品市场普遍遭抛售，CBOT大豆大跌2.1%1.核心逻辑：因对全球新冠病例上升的担忧，隔夜大宗商品市场普遍遭抛售，投资基金出清多头头寸，CBOT大豆大跌2.1%。加上中国继续采购大豆，大豆到港量庞大，且因国庆、中秋备货需求，油厂尽量保持开机，上周油厂压榨量创历史单周新高的218万吨，本周或继续升至219万吨，均抑制粕价，预计短期面临回调。2.操作建议：疫情担忧令商品普跌，美豆亦大跌，建议多单减持3.风险因素：疫情发展情况，养殖业恢复情况，产区天气，中美贸易关系4.背景分析：CBOT大豆期货周—急挫2.1%，录得4月1日以来最大单日跌幅，因大宗商品市场普遍遭抛售，投资基金出清多头头寸，情绪源于对全球新冠病例上升的担忧。11月大豆期货合约结算价大跌21美分，结算价报每蒲式耳10.22-1/2美元。USDA每周作物生长报告：截至2020年9月20日当周，美国大豆优良率为63%，分析师平均预期为62%，之前一周为63%，去年同期为54%。当周，美国大豆收割率为6%，高于预期的5%，去年同期为2%，五年均值为6%。USDA周一公布，民间出口商报告向巴基斯坦出口销售13.2万吨大豆;向中国出口销售13.2万吨大豆;向未知目的地出口销售17.1万吨大豆。均为2020/2021市场年度付运。中国继续采购大豆，中国一国企上周四采购了1船12月船期美西大豆，其他民营油厂采购了11月船期美湾大豆，上周五继续成交了3-4船1月船期美西大豆。上周中国采购了至少17-18船美豆和8-10船巴西新作大豆，上周初还有6月船期阿根廷大豆成交。沿海豆粕价格3070-3140元/吨一线，较上周五稳中波动10-20元/吨。现货基差报价在M2101-40至+30。中下游此前大多已经逢低补库，入市略显谨慎，豆粕成交不多，部分低位仍吸引些补库，总成交11.8万吨。油脂：隔夜原油、商品市场全线下挫，将拖累油脂1.核心逻辑：因对全球新冠病例上升的担忧，隔夜大宗商品市场普遍东海期货|产业链日报2020年09月22日农产品产业链日报研究所策略组姚序高级研究员从业资格证号：F0209444投资分析证号：Z0000600联系电话：021-68757089邮箱：yaox@qh168.com.cn王琪瑶联系人联系电话：021-68757023邮箱：wangqy@qh168.com.cn 东海期货研究所2遭抛售，投资基金出清多头头寸，CBOT大豆大跌2.1%，BMD棕榈油跌2.4%。鉴于进口毛豆油出现利润，油厂开机率持续高企、美国新豆集中上市时间及节前备货结束时间临近，以及下周长假即将来临，多头可能获利了结，短期油脂价格面临回调风险。2.操作建议：疫情担忧令商品普跌，资金获利了结，建议多单减持3.风险因素：疫情发展情况，原油价格大幅波动，中美贸易关系4.背景分析：周一NYMEX10月原油期货下跌1.8美元，或4.38%，结算价报每桶39.31美元。交投最活跃的11月合约下跌1.78美元，结算价报每桶39.54美元。ICE交投最活跃的11月布伦特原油期货下跌1.71美元，或3.96%，结算价报每桶41.44美元。周一，马来西亚衍生品交易所（BMD）毛棕榈油期货市场收盘下跌，结束过去四个交易日的涨势，因为多头获利平仓抛售。12月毛棕榈油期约下跌72令吉，报收3008令吉/吨。船运机构的数据显示，马来西亚9月份前20天棕榈油出口量环比增加9.4%，为1,035,041吨。马来西亚棕榈油FOB10月船期报价800美元/吨，涨2.5美元/吨，11-12月船期报价785美元/吨，持平，10月船期到港完税成6684-6780元/吨。沿海一级豆油现货主流价格进一步提高至7630-7730元/吨，涨幅在90-170元/吨；现货基差在Y2101+180到280不等。买家继续追涨意愿减弱，国内主要工厂散装豆油成交16500吨。沿海24度棕榈油报价地区价格在6930-6980元/吨，大多涨90-100元/吨，现货基差稳定，天津现货基差P2101加450-470元/吨，日照现货基差P01+520，张家港现货基差P01加500，广东现货基差P2101加460-470。玉米：东北玉米减产推动价格再涨1.核心逻辑：东北主产区受台风影响，黑龙江及吉林出现了不同程度的倒伏，部分地块倒伏严重，玉米减产成定局，其利多情绪持续发酵，市场可预见的供应减少，在此背景下，目前东北地区有粮的贸易商对行情看好，用粮企业及贸易商会加大采购、囤粮力度，届时会对市场形成底部支撑，短期延续稳中偏强格局运行。不过，华北地区玉米早熟新玉米已有上市，9月份中旬以后玉米粮源或增加，阶段性的供应将逐步宽松。2.操作建议：关注新粮上市后的压力，建议多单谨慎持有。3.风险因素：疫情发展情况，物流情况，政策粮拍卖4.背景分析：国内地区玉米价格部分小幅调整，全国玉米均价为2264元/吨，较上周五下跌2元/吨。山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在2250-2460元/吨一线，局部较昨日下跌4-50元/吨，较上周五小幅调整8-80元/吨，辽宁锦州港口新陈玉米690-700容重2250-2260元/吨，较上周五持平，辽宁鲅鱼圈港口690容重陈粮价格在2270元/吨，广东港口二等玉米陈粮成交价2450元/吨。 东海期货研究所3棉花：美国搁置疆棉禁令，关注下游好转情况1.核心逻辑：2020年9月21日，郑棉期货上涨，利好皮棉现货市场，目前下游市场在持续好转中，库存压力也得到了释放，市场信心有所提升，不过，目前订单持续时间不明朗，使得下游成品涨价动能不足，纺企依旧处于亏损状态，新棉即将陆续上市，预计皮棉持续上涨空间有限，预计短线皮棉价格稳中震荡为主。2.操作建议：短期内震荡，建议01合约12200-13200元/吨区间操作。3.风险因素：天气情况与收割进度，中美贸易战未来走向，国储棉政策等事件。4.背景分析：外盘市场因飓风“萨莉”引发潜在作物损失的担忧缓解，ICE棉花期货下跌，12月期棉合约报每磅65.66美分，收低0.19美分。现货市场国内皮棉价格大多停报，少部分报价的地区价格在12100-13153元/吨，局部较昨日涨35元/吨。棉纱：未来或跟随棉花价格震荡1.核心逻辑：当前下游需求不佳，订单稀少，走货不畅，开工因疫情延迟，预计短线棉纱价格或将继续释放悲观情绪。2.操作建议：操作上等待反弹做空机会。3.风险因素：天气情况与收割进度，中美贸易战未来走向4.背景分析：现货市场进口纱价持续上涨形成内外倒挂，支撑国内纱价，对于国产纱线销售起到促进作用，呈现销售回暖价格稳中有升态势。8月纺织服装出口同比数值今年首次出现正增长。棉价大跌后纱价相对稳定，纺纱生产利润得到改善，有利于产能进一步恢复增加棉花消费。棉花替代品，涤纶5438元/吨，随石油下跌67元/吨，粘胶8850元/吨，周涨200元/吨。棉花CNCottonB指数12591元/吨，周跌71元/吨，与郑棉CF2009相比升水561元/吨，扩大179元/吨。白糖：供需两旺格局，窄幅震荡为主1.核心逻辑：2020年9月21日，因法国甜菜种植上的产量预计较去年下降约12%，其中作物受疾病影响地区的产量降幅超过30%，推升原糖；由于节日备货持续加速了现货流通，预计十一期间南北方共有3家糖厂停机检修，市场阶段性供应量将可能继续走低；虽然北方甜菜糖厂已有糖厂陆续开机，但是因为天气愿意开机不够集中，市场新糖供应量有限，预计短线白糖价格仍保持强势。但鉴于本周末甜菜糖企业将陆续开榨，以及最终的进口数据发布时间逐步接近和节前备货结束时间已经很近，需控制好 东海期货研究所4购销节奏，以防市场冲高回落带来的风险。2.操作建议：预计短期糖价或随市场短暂震荡，建议回调后逢低布局2101长线多单，同时等待保护关税落地。3.风险因素：疫情对交通运输的影响，印度等国际产区增产，主产区天气情况，汇率变动4.背景分析：外盘市场洲际交易所(ICE)原糖期货延续上涨，因有迹象显示现货需求旺盛。ICE10月原糖期货收高0.15美分，或1.2%，结算价报每磅12.77美分。现货市场白糖出厂均价为5545元/吨，较上周五维持稳定。广西地区一级白糖报价在5590-5630元/吨，较上周五维持稳定；云南产区昆明提货报价在5580元/吨，大理提货报5540-5570元/吨，较上周五维持稳定；广东地区货少封盘未报。免责声明：本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。联系方式：联系电话：021-68757223公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层邮政编码：200125公司网址：www.qh168.com.cn